商品价格由于季节的变化会产生规律性的变化，农产品季节性变化尤为明显。目前，我国大部分工业品供给相对稳定，需求呈现季节性波动，因此，价格也呈现一定的季节性波动规律。本文以螺纹钢为例，探求不锈钢复合管护栏价格的季节性波动特点，为不锈钢复合管护栏价格的波动性研究提供一些支持。

　不锈钢复合管护栏价格的季节性波动统计分析

　1．数据的选择

　我们选择2002年1月—2011年12月，时间跨度为10年的上海地区螺纹钢现货市场价格作为季节性分析的主要数据（考虑到金融危机的特殊情况，剔除了2008年的数据）。其原因在于，第一，螺纹钢期货上市仅3年左右的时间，数据相对较少，为避免统计结果的偏差，未选择螺纹钢期货数据。第二，螺纹钢期货与现货价格走势呈高度相关性，现货价格的统计结果对于分析螺纹钢期货的季节性波动具有较大的参考价值。第三，比较建筑用钢与工业用钢，建筑用钢需求的季节性特点更为明显，因此，我们选择建筑类不锈钢复合管护栏价格作为研究对象。

　2．季节性统计分析

　我们将螺纹钢现货月度均价进行环比处理，并对这10年的数据进行平均后，得到螺纹钢的季节性指数，如图1，并计算出月度涨跌概率与月度均值收益率，如图2。

　图1 螺纹不锈钢复合管护栏价格格的季节性指数

　图2 螺纹不锈钢复合管护栏价格格月度涨跌概率与月度均值收益率（剔除2008年数据）

　螺纹钢的季节性指数、月度涨跌概率与月度均值收益率的月度趋势变化显示，其价格的季节性波动呈现如下特点：

　（1）从螺纹钢的季节性指数来看，不锈钢复合管护栏价格呈现季节性波动特点，一年内至少有两波涨跌行情。第一波主要是春节后，3—8月整体表现为上涨行情，其中6—7月时会出现小幅调整。9—10月，不锈钢复合管护栏价格出现快速下跌，经历10月的触底后，不锈钢复合管护栏价格呈现快速回升，一直持续到12月。进入1—3月，不锈钢复合管护栏价格再度回落。

　（2）从月度上涨概率来看，1月、8月、12月上涨的概率最大，达到80%左右。2月、5月、7月、11月上涨概率均为67%。3月、4月、6月上涨概率约50%，涨跌概率均等。9月和10月上涨概率分别为44%与33%，这意味着9月、10月下跌概率较大。

　（3）月度均值收益率整体表现为月度价格的波动幅度。1月、7月、8月、11月、12月的月度涨幅最大，达到2%以上。而3月、9月、10月的月度波动幅度为负值，其中9—10月的跌幅达到1.5%左右。

　不锈钢复合管护栏价格的季节性波动规律总结

　上述对螺纹不锈钢复合管护栏价格格的季节性统计分析与传统的季节性变化规律有所出入，比如市场普遍认同“金九银十”行情，但统计结果显示，9—10月是下跌概率和下跌幅度最大的阶段。根据统计结果，我们来考察其原因：

　1．月度横向分析

　（1）3—5月不锈钢复合管护栏价格呈现一定幅度的回升，主要原因是年后工地陆续开工，一般工地正值打地基的黄金期，螺纹钢用量非常大。

　（2）6月不锈钢复合管护栏价格出现回调，主要原因是6月正值江南地区的梅雨季节，很大程度上影响了工地的施工，从而影响到不锈钢复合管护栏的需求。

　（3）7—8月不锈钢复合管护栏价格再度出现上涨，且涨幅可观，而9—10月不锈钢复合管护栏价格大幅回调。7—8月正值夏季，为传统的淡季。而9—10月为市场普遍认为的“金九银十”，造成这种与传统表现完全相反的主要原因在于，7—8月上涨是需求预期的提前反映，虽然夏季炎热不利于施工，但整体上并不影响工程的进度，且贸易商积极拿货以备旺季需求，进一步推高了不锈钢复合管护栏价格。而进入9—10月，需求预期提前透支，在这样的预期下，不锈钢复合管护栏厂家的生产力度增加，贸易商备货充足，导致市场供给压力增加，一旦实际需求低于预期，不锈钢复合管护栏价格都将呈现快速回落。“旺季不旺、淡季不淡”也在情理之中。

　（4）10月—次年1月不锈钢复合管护栏价格上涨，其主要原因在于：第一，经历了9—10月的快速下跌后，不锈钢复合管护栏价格企稳回升。第二，由于临近年底冬储行情启动，贸易商的囤货意愿有所加强，不锈钢复合管护栏价格在中间需求释放的推动下快速上涨。

　（5）1—3月不锈钢复合管护栏价格再度回落，其主要原因在于，春节期间工地处于停工状态，不锈钢复合管护栏价格缺乏需求支撑，且我国春节时间大部分为2月，工地开工至少在正月十五以后，有的甚至更晚，因此，春节后仍有惯性回落的可能。

　2．年度纵向分析

　我们考察了2002年—2011年10年间的螺纹钢现货价格变化，从纵向来看，呈现如下特点：第一，近年来，随着不锈钢复合管护栏市场金融化程度日益提高，不锈钢复合管护栏价格的波动更加剧烈。第二，“旺季不旺、淡季不淡”的现象越来越明显，市场预期效应对于价格的影响越来越大。第三，关于冬储行情的表现，虽然季节性指数的统计分析发现春节前涨幅较大，但纵观近10年的变化，上涨的概率依然保持，而上涨的幅度已明显缩小。

　以上是我们对于螺纹钢现货价格季节性波动的简单统计分析，希望能为投资者把握不锈钢复合管护栏价格的走势提供一定的信息支持。不过，在具体研判时，仍需要全面考量宏观大环境的变化、基本面的特殊变化以及市场心态的变化。另外，还可以采用X—12—ARIMA方法对不锈钢复合管护栏价格进行更深层次的实证分析和研究。