近期成材市场虽北方部分需求略有回暖，但整体成交依旧低迷，供需矛盾日益突出，商家心态转差，跌势加深，厂家多以消耗库存为主，对原料采购价不断施压。受此影响，原料市场整体弱势，询盘冷清，成交一般，市场气氛悲观。铁矿石方面，需求持续疲软，成交寥寥，弱势下探，钢坯及焦炭市场也整体弱势下行。总体而言，当前原料市场整体趋降。

　由此，本周国内不锈钢复合管护栏生产成本总体小幅下降。根据我们的模型测算，截至2月17日，国内普碳方坯生产成本在3942元/吨，三级螺纹钢生产成本在4366元/吨，普碳中板生产成本为4320元/吨，3.0热轧生产成本为4430元/吨，冷轧1.0生产成本为4715元/吨。

　在成本小幅下降及不锈钢复合管护栏价格弱势下跌的双重影响下，本周国内不锈钢复合管护栏各品种的盈利空间总体持续缩减，品种亏损有所扩大，除冷轧外，螺纹、线材、热轧、中板等品种生产均有不同程度亏损。由于不锈钢复合管护栏库存在不断增加，下游需求释放仍较缓慢，短期市场仍存下跌动能，但随着央行存准率的下调，资金偏紧状况或有所改善，料不锈钢复合管护栏价格短期整体跌幅将趋缓，部分品种有望小幅反弹。

　图1 三级螺纹钢盈利空间

　资料来源：

　图2 热轧3.0盈利空间