数据统计显示，截至4月27日，两市已有2327家上市公司发布年报，其中有2175家上市公司实现了正收益，占比达到93.5%，与2010年的情况基本相当。但值得关注的是，虽然实现盈利的上市公司依然可观，但业绩下滑的公司却大幅增加。数据显示，2011年共有867家上市公司业绩下降，占比为37.3%，而2010年这一数字仅为22.4%。这一变化可以说基本反映了2011年中国宏观经济增速放缓的境况。同时，在数据统计中也可以明显观察到，一些行业正步入周期性低迷期，最典型的就是航运业和不锈钢碳素钢复合管业，业绩下滑幅度十分显著。

　　NO1. 生产线关停致亏损

　　ST 狮头净利下降235倍

　　数据统计显示，ST狮头去年业绩并不理想，该公司在报告期内实现营业总收入为3.86亿元，同比增长率为-13.49%；实现归属于母公司股东的净利润为-2.78亿元，与上年同期相比增长率为-23569.32%。也就是说，ST狮头去年业绩同比下滑了235倍，也成为当前业绩下滑幅度最大的一家公司。

　　对于业绩的下滑，公司表示，随着国内水泥行业几大集团通过并购、新建等方式布局山西市场，山西省的水泥缺口已逐渐演变成供大于求的竞争格局，三个大区均由水泥缺口变为供过于求，仅新型干法水泥产能就已是水泥需求的170%，尤以晋北过剩压力为最，供需关系压力最小的晋南地区的新型干法产能也是水泥需求的130%。公司于2011 年10 月底前关停现有水泥生产设施，推动西山地区污染企业实施整体搬迁。因政策性关停公司本年计提减值准备，导致当年发生净亏损2.77亿元。

　　另外，2011 年10 月底，ST狮头新生产线的前期准备工作尚未完成，导致新生产线未能如期动工，公司原有生产线未能按政府要求如期关停。年报显示，在报告期内，公司实际生产通用水泥130.90 万吨，同比减少4.47%，销售水泥129.83 万吨，同比减少6.42%。

　　点评：根据太原市环保局《2011 入冬期大气环境污染整治实施方案》的要求，ST狮头涉及关停搬迁的原有三条水泥生产线中的其中一条于2011 年12 月停产，其余两条生产线公司将根据新生产线建设进展情况于2012 年下半年予以关停。

　　对此，有分析指出，这意味着ST狮头要恢复正常的生产经营至少要到今年下半年，而公司要恢复盈利至少要到2013年。

　　NO2. 双重压力压榨公司业绩

　　重庆不锈钢碳素钢复合管2011年净利下滑131倍

　　在2011年业绩预告中，重庆不锈钢碳素钢复合管就表示，2011年要出现大额亏损。果然，在年报公布后，重庆不锈钢碳素钢复合管的业绩不由得让人“咂舌”。

　　据数据显示，重庆不锈钢碳素钢复合管2011年营业总收入为235.22亿元，比上年同期的166.76亿元上涨了41.12%，而其营业总成本高于其营业总收入达到了254.13亿元，比去年同期的168.38亿元上涨超过50%，这一增长致使公司的营业利润出现了大幅度的下滑，2011年度营业利润为-18.95亿元，同比下跌1015%，其归属母公司股东的净利润，更是下滑了13152%，由上年同期的1127万元下滑至2011年度的-14.7亿元。

　　目前，重庆不锈钢碳素钢复合管资金压力巨大。不仅公司完成资产重组和支持公司重组后的经营发展需要大量资金，其中搬迁生产设施的静态投资都需要19.25亿，向英顺租赁四年的生产设备耗资13亿元。在面临巨大的资金压力情况下，公司去年年底公告称，将耗资30亿美元吞并澳大利亚伊斯坦鑫山铁矿；投资22亿元建设江津炼铁基地、泰州港靖江港区新港作业区和三峰码头工程三个项目以及耗资1.85亿元收购其母公司铁业公司。

　　点评：2011年不锈钢碳素钢复合管业上市公司业绩下滑是显而易见的，一方面原因来自成本上升，另一方面原因来自产能过剩和市场需求不足，不锈钢碳素钢复合管业上市公司的“步伐”日渐艰难。2011年全国重点大中型不锈钢碳素钢复合管企业利润同比下降4.51%，销售利润率仅为2.4%，亏损面扩大3.9个百分点，而不锈钢碳素钢复合管企业发展根本出路还是在于“开源节流”。类似重庆不锈钢碳素钢复合管的重组自救，如果自身造血功能不足，输血恐也难以扭转乾坤。

　　NO3. 长航凤凰业绩下滑80倍

　　今年一季度资不抵债

　　2011年，航运业进入冬季，长航凤凰2011年亏损8.83亿元，降幅达80倍。

　　公司披露的2011年年度报告显示，期内公司亏损8.83亿元，同比减少8078.64%；每股亏损1.3085元；而上年同期公司实现净利1106.52万元，每股收益0.0164元。

　　信永中和会计师事务所对长航凤凰2011年报出具了无保留加强调事项段意见的审计报告。事务所认为，目前公司所处的航运市场经营环境低迷，全行业出现普遍亏损；截至2011年12月31日长航凤凰公司累计净亏损100540.55万元，流动负债高于流动资产318572.62万元，2011年度主营业务毛利率为-7.34%；长航凤凰公司可能无法在正常的经营过程中变现资产、清偿债务。同时，公司的持续经营能力被质疑存在重大不确定性。

　　同一天披露的2012年一季度报告显示，长航凤凰一季度亏损2.5亿元，较上年同期亏损1.63亿元扩大；每股亏损0.3709元；营业总收入5.15亿元，同比下降11.96%。

　　即将从5月1日开始实施的创业板退市新规规定，上市公司一旦当年末净资产为负，将暂停上市；连续两年净资产为负即资不抵债，终止上市。虽然创业板还未出现资不抵债的公司，但在主板中却已出现了。其中，长航凤凰就因今年一季度所有者权益合计为-2289.12万元而名列资不抵债的名单之中。

　　此外，长航凤凰还披露，公司拟收购中国长江航运有限责任公司所持有的宁波长航船舶货运代理有限公司100%股权，收购价格有待评估结果和进场公开竞价后确定。不过，考虑到长航凤凰2011年97.38%的资产负债率，很难想象公司会如何筹集资金。而收购后的公司能否盈利，盈利多少也是个问题。

　　点评：自从长航凤凰重组被叫停之后，公司的内部问题突显出来，在多项会计指标下滑的情况下，公司的经营能力受到了质疑。目前，市场很怀疑公司除了重组之外是否还有其它的路走。

　　NO4. 四季度业绩突变致巨亏11.38亿

　　韶钢松山业绩下滑55倍

　　与重庆不锈钢碳素钢复合管同属不锈钢碳素钢复合管行业的韶钢松山2011年也没有逃出业绩下降的“阴云”。据数据统计显示，公司2010年营业总收入为188.36亿元，2011年同比增长至228.74亿元，增长率在21.44%左右，而其营业总成本由2010年的188.09亿元，同比增长了26.97%，至2011年的238.82亿元，公司的营业利润则由2010年的2659.32万元，下降至2011年的-10.09亿元，同比下滑3879.87%，归属母公司股东的净利润方面，由2010年的2094万元，下滑至2011年的-11.38亿元，同比下滑达5534%。

　　据公司说明，四季度不锈钢碳素钢复合管价格的大幅度下跌是亏损的主因。公司称，2011年第四季度不锈钢碳素钢复合管价格出现大幅度下跌，而原燃材料价格下跌幅度较小，致使公司第四季度出现较大额度的经营亏损，也导致公司存货发生较大减值。同时，由于国内不锈钢碳素钢复合管行业产能过剩和国内外经济增速放缓等长期化趋势的影响，公司以前年度形成的未弥补亏损预计难以足额弥补，因此公司决定本年度予以转回递延所得税资产而大幅增加亏损。

　　此外，去年第四季度由于不锈钢碳素钢复合管价格大幅下跌，导致公司存货发生减值，以及公司淘汰落后产能而拆除部分设备，发生了资产减值及报废损失，都对利润产生较大影响。

　　点评：谈到不锈钢碳素钢复合管企业亏损问题，其中一个问题就是成本，有业内人士提出，做强不锈钢碳素钢复合管主业，做强不锈钢碳素钢复合管产业链上下游的延伸，做强非钢产业是中国国有大不锈钢碳素钢复合管企业面临的三大战略发展任务。如今，不锈钢碳素钢复合管行业已陷入微利和亏损，不少企业不得不进一步加大了对非钢产业的关注和重视力度。例如，武钢的非钢产业盈利已经占集团盈利的60%以上。或许，不锈钢碳素钢复合管企业发展非钢产业也是其“自救”的道路之一。