节后开市，在预期转好情况下国内不锈钢碳素钢复合管市场出现小幅探涨行情，对于2月份以后能否继续保持上扬势头，多数商家对此表示赞同。而不锈钢碳素钢复合管厂家方面后期政策如何调整，也较为关键，笔者在认为在目前形势下，经过多次降价后不锈钢碳素钢复合管厂家利润不佳，产量降低后更需通过涨价弥补，同时下游订单有所好转，3月份主导不锈钢碳素钢复合管厂家上调订货价格可能性较大，以热卷为例，税前幅度预计100-150元/吨，即涨后成本价略高于市场。在预期普遍向好背景下，不锈钢碳素钢复合管厂家的涨价必将推动贸易商再度拉高市价以维持获利，从而对市场形成较强推力。

不锈钢碳素钢复合管厂家盈利转弱 提价意愿增强 在春节假期影响下，宝钢较以往提前出台2月价格政策，考虑目前市场运行相对比较疲软，而下游需求暂不会出现明显恢复，而成本触底回升加上盈利不佳，降价意愿也不高，继1月之后再度开出偏稳政策。而随后国内其他板材主导不锈钢碳素钢复合管厂家也出台了新一期政策，总体也以稳定为主，但出厂价格均维持偏低水平。以鞍钢为例，其热卷去年11-12月连续两月降价后税后出厂价仅为4212元/吨（目前上海普厚卷价4250以上），而1-2月新政继续维持在此水平。在多次降价后，因生产成本降低有限，不锈钢碳素钢复合管厂家盈利能力持续转弱，提价意愿自然增强。

到货成本略增 市场依然获利 如前所述，多数不锈钢碳素钢复合管厂家2月新政维持了平盘，只有个别前期优惠较多导致实际订货成本偏低的不锈钢碳素钢复合管厂家在适当减少了优惠，即变相涨价，以减少亏损同时对节后市场形成支撑。目前来看，市场多多少少已有一定盈利空间，在季节性需求提升作用下，后期不锈钢碳素钢复合管厂家定价推涨可能性较大。

粗钢日产维持低位 缓和供需矛盾 受年底行情低迷及整体需求偏弱影响，进入四季度后国内不锈钢碳素钢复合管厂家产量维持较低水平。据国家统计局公布数据显示，去年10月我国粗钢日产量为176.4万吨，同比增长8.7%，但环比下降6.7%；11月粗钢日产量为176.4万吨，同比下降0.5%，创2011年新低；而12月日均粗钢产量虽然环比回升1.2%至168.26万吨，仍处于今年以来第二低位，仅高于11月。而中钢协最新公布统计数据显示，1月上旬重点企业粗钢日产量为151.0万吨，环比增长3.73%；全国预估日产量为169.1万吨，环比增长3.94%。为近2年来较低水平。粗钢日产水平维持低位，有利于缓和不锈钢碳素钢复合管市场供需矛盾，同时也侧面刺激不锈钢碳素钢复合管厂家通过提价来弥补产量下滑带来的收益降低。

总体来看，主导不锈钢碳素钢复合管厂家2月板材品种订货价格继续稳中微调，仍处于本轮不锈钢碳素钢复合管厂家价格相对低点，在不锈钢碳素钢复合管厂家连续降价、成本回升及节后需求恢复预期增强情况下，预计3月订货价格上调可能性增大，建议3月不锈钢碳素钢复合管厂家合同适量订购，若库存非常低者可小幅加量。而基于元月不锈钢碳素钢复合管市场价格先降后升、2月以后不锈钢碳素钢复合管价格上行空间逐步增大的预期，同时考虑到资金虽宽松成本仍相对较高，建议对于资源有利润且库存偏高贸易商逢涨价逐步出货，而库存偏低者2月中旬以前适量补货。

传统春节长假已然结束，国内不锈钢碳素钢复合管市场仍沉浸在节日气氛当中，仍有部分商家尚未开业，首个交易日内整体市场以平稳为主，局部地区螺纹略有拉涨，唐山钢坯则再度下滑。春节长假期间国际大宗商品期货普遍上涨，今日国内股市及期货普遍高开，现货市场涨价声增多。龙年开局之际，国内不锈钢碳素钢复合管市场能否如期结束长达5个月的低迷格局转而进入上涨通道？答案是肯定的。

资金相对宽松 宏观政策向好：银行都偏爱“早投放、早受益”的做法，信贷通常会呈现“前高后低”的特点，一般一季度的放贷规模为4个季度之首，而1月份又是一季度新增信贷的最高峰。而这一趋势有望在1月继续保持，有报道称元旦假日后三个工作日四大国有银行信贷投放达500亿，前10天新增信贷达1100亿。各大机构纷纷预计1月份人民币新增贷款仍将在1万亿元左右，1季度资金面将相对宽松，有助于不锈钢碳素钢复合管市场运行。同时货币政策仍存调整空间，1季度有下调存款准备金的可能。另外，一年一度的两会多在3月初举行，众多产业政策在此期间将会落实，一般在2月份市场便开始预热，有助于提振市场信心。

库存如期增加 供应压力可控：春节期间不锈钢碳素钢复合管社会库存如期增加，五大品种库存总量净增147万吨至1584万吨，其中长材绝对增量较大，如螺纹钢库存较春节前增加83.5万吨至665.9万吨，线材增加30.3至177.8万吨。相比之下，板材增量较为有限，热轧较春节前增加20.8至430万吨，冷轧增加5.4至158.1万吨，中厚板则增加7.2至152.3万吨。春节长假及前后一段时间内市场基本无成交，库存上升乃情理之中的事，值得注意的是，与往年相比，今年春节期间146.7万吨的库存净增量是自2008年以来最少的一年，2008-2011年春节期间，除2008年净增量低于200万吨（154.8万吨）外，其余几年春节期间净增量均超过200万吨。目前接近1600万吨的库存水平尚处在可控制范围之内，未来一段时内产量和库存将同步上升，但从历年运行规律发现，商家手头资源较多往往能增强其拉涨价格的积极性。

国内主要不锈钢碳素钢复合管品种社会库存情况（单位：万吨）
	1月29日	1月20日	增减	幅度	月增减幅	前一低点	增量	增幅
螺纹	665.9	582.4	83.5	14.3%	36.8%	474.4	191.5	40.4%
热轧	430.0	409.2	20.8	5.1%	6.6%	407.4	22.6	5.5%
冷轧	158.1	152.7	5.4	3.5%	6.0%	148.9	9.2	6.2%
线材	177.8	147.5	30.3	20.5%	58.6%	106.6	71.2	66.8%
中厚板	152.3	145.1	7.2	5.0%	9.9%	139.8	12.5	8.9%
合计	1584.1	1436.9	147.2	10.2%	22.8%	1277.1	307.0	24.0%

季节性需求有望逐步放量：目前节日气氛尚未消退，南方下游企业未全面复工，北方气温依旧较低，有效需求较为低迷，致使市场交易气氛欠活跃。从历年情况来看，南方一些下游生产企业多在元宵节后逐步进入正轨，制造业PMI多在3月份出现季节性回升，并持续4、5月份。而随着气温不断回升，3月份北方建筑业将再度陆续开工，进而带动不锈钢碳素钢复合管需求。

相比矿石 当前不锈钢碳素钢复合管价格较为安全：从铁矿石与不锈钢碳素钢复合管比价关系来看，当前不锈钢碳素钢复合管价格较为安全。据中国联合不锈钢碳素钢复合管网监测，目前唐山地区普方坯价格为3700元/吨，天津港61.5%的PB粉矿为1086元/干吨。按当前矿石及焦炭精略测算，大中型企业普方坯生产成本约3900元/吨，小型民营企业约3750元/吨。同时过去两个月内矿石价格运行坚挺，短期内难以再度触及去年10月末低点。很显然，与铁矿石价格相比，当前钢坯、热卷等价格相对安全，成本刚性支撑仍将延续。

国际货币宽松 大宗商品普涨：最后需要关注的是，国际货币基金组织（IMF）在春节期间下调全球经济增长预期，各央行随之静态，美联储及部分新兴市场央行传递出进一步宽松的信号，同时国际大宗商品普遍走高，其中伦铜累计上涨4%左右，同期伦铝涨幅为2.3%。国际大宗商品上涨之势有助于提升不锈钢碳素钢复合管贸易商信心以及整体市场心态。

春节期间国际股市及大宗商品涨跌情况表
	春节前	春节后	涨跌幅
道琼斯指数	12720.48	12660.46	-0.47%
纳斯达克综合指数	2786.7	2816.55	1.07%
美元指数	80.3	79.85	-0.56%
LME铜（美元/吨）	8244	8570	3.95%
LME铝（美元/吨）	2219	2269	2.25%
LME镍（美元/吨）	20481	21702	5.96%
纽约黄金（美元/盎司）	1666.57	1739.27	4.36%

从不锈钢碳素钢复合管与铁矿石等原料比价关系来看，当前不锈钢碳素钢复合管价格较为安全，且处于阶段性底部，同时供需关系较为平衡，无论是建筑业还是工业，季节性需求将逐步放大。年初资金面相对宽松，一季度内货币政策仍有调整空间，且随着两会临近，市场对政策预期将逐步增强。另外，国际大宗商品普涨之势有助提振国内市场信心。由此综合预计未来2-3月内，国内不锈钢碳素钢复合管市场将以上涨为主调，其中以热卷为代表的板材有望强于以螺纹为代表的长材，主要品种上涨幅度预计在200-300元/吨。（