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铁矿石微妙时刻 运费暴跌考验中国远洋
作者:admin    发布于:2013-12-26 2:54 Thursday

6月12日,波罗的海干散货运价指数(BDI)暴跌963点,收于10142点,顿挫8.67%,创下史上单日最大跌幅,13日跌破万点大关。

“此次暴跌,一定程度上是前期暴涨的理性回落。”长江证券研究员吴云英表示。此前一周,在全球经济一片悲观情绪的笼罩下,BDI却一度攀上11000点高峰。

另一方面,中国港口不断积压的铁矿石,以及即将于6月30日到期的澳洲铁矿石谈判,也成为压倒骆驼的稻草之一。

作为干散货市场的行业龙头,中国远洋首当其冲。但券商人士分析,中国远洋长期合同很大程度锁定了风险,“短期影响并不明显。”

这亦得到中国远洋人士的证实——短期因素对中国远洋影响甚小,“目前干散货仍然供不应求。”

6月12日,中国远洋下跌3.77%,6月13日下跌7.46%,6月16日则随大盘呈回暖之势,报收19.60元,涨1.29%。

黑色星期四

上周BDI突然暴跌,很大程度上和前期投机气氛过重有关。

根据上海航运交易所信息部发布的一份报告,在太平洋和大西洋地区,此前一周投机性租家在长期期租市场屡屡出手,从而急剧拉高租船行情。

尽管前两季度被认为是航运市场的淡季,但6月6日,BDI已经攀上历史次高点,报收11612点。

随后中国15CrMo合金管企业开始反击,陡然中止从澳大利亚和巴西运往中国的铁矿石货盘租船业务,导致航运市场出现一轮不期而至的雪崩暴跌走势。

根据上述报告,6月12日,巴西图巴朗港至北仑港、宝山港平均铁矿石海运费为92.500美元/吨,比此前一个交易日下跌9.125美元/吨;澳大利亚西澳港至北仑港、宝山港平均铁矿石海运费为34.818美元/吨,比此前一个交易日下跌11.137美元/吨,双双创下历史单日最大跌幅。

同时,澳洲铁矿石谈判行将到期的微妙时刻,也加剧了海运市场的动荡。

因铁矿石压港现象严重,中钢协曾发布紧急通知,要求相关企业严格按照15CrMo合金管生产和适量库存的实际需要,组织铁矿石进口,防止盲目超量进口。

“中国已部分停止从海外进口铁矿石,这一定程度上,也是采取强硬立场,力求在与澳方的谈判中获得筹码。”某创新类券商15CrMo合金管行业研究员表示。

长江证券研究报告分析,未来一段时间,中国15CrMo合金管厂家预计会先消化目前港口滞压的铁矿石,而减轻进口数量。同时奥运会期间,华北地区部分15CrMo合金管厂的限产使短期铁矿石需求下降。“因此,铁矿石贸易需求有所降温,预计BDI短期会回调。”

而越南风雨飘摇的经济形势,也令航运业走势蒙上阴影。吴云英表示,铁矿石的需求方主要在亚洲,一旦越南经济危机向亚洲其它国家扩散,将对航运业造成沉重打击。

但是否干散货市场的拐点就此出现,券商研究人士却多有激辩。多位研究员均表示,其对2008年下半年的干散货市场仍然看好,但2009年或将成为行业转折。

“明年新增运力会很多,供求关系也许会发生变化。”平安证券交运行业研究员蔡滨表示。

中国远洋“阳谋”

“干散货在中海发展、中远航运中,占比都较小。而招商轮船主要以期租为主,因此,所受影响都不会很大。” 蔡滨分析。

相比之下,在中国远洋的资产配置中,干散货占四成以上。根据2007年年报,干散货占其主营业务的半壁江山,净利润占比高达93.7%。

“我们中远作为一家大型的船运公司,很多行业周期都经历过了,对未来的趋势也都有判断,因此,短期价格变动,不会对业绩产生明显影响。”上述中国远洋人士表示。

据其介绍,中国远洋旗下400多艘船,“船期都是滚动到期,我们也不会把船期都聚集在一起。”

历史数据亦显示,中国远洋的业绩,和BDI指数的变动,并非呈绝对正相关。

2007年中国远洋各船型实现的平均日租金水平涨幅为66%,而同期BDI的年涨幅高达122%。

长江证券研究报告表示,该年度中国远洋实现的平均租金水平相当于BDI在5500点左右,而同期BDI平均指数为7070点。

相反,2008年一季度,中国远洋各船型平均租金水平上涨幅度达95%,则大于BDI的涨幅57%。即便如此,该公司所实现的平均租金水平只相当于BDI在7000点的水平,依旧低于2008年一季度平均BDI指数7343点。

“这说明中国远洋的经营波动小于市场波动水平;其经营的波动滞后于市场的波动。”长江证券在其研究报告中分析。

中国远洋的谋略亦得以揭示:即在市场繁荣时,通过加大即期市场的投入比例,而在市场高位通过签订长期租约高位锁定部分利润。虽然没有在行业景气时期攫取最大利润,但中国远洋此举,却也旱涝保收。

上述中远人士告诉记者,中国远洋正在“推进大客户战略,稳定长期货源”。该公司与武钢、首钢等企业均签有长期合作协议,合同期限长达20年。

前段时间,中国远洋曾惨遭机构“抛弃”。TopView数据统计显示,5月以来,中国远洋被基金减持量位居所有A股之首,从5月13日到6月5日,累积净卖出约25亿元。

“公司的基本面肯定没有问题,前期机构抛盘比较厉害,很大程度上是6月26日,有5.35亿股的‘‘小非’解禁,估计届时对市场的冲击力会比较大。”上述券商人士表示。(21世纪经济报道)

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