1月2日，中金公司行业分析师在其35crmo合金管现货行业研究策略中指出，2008年国内35crmo合金管现货价格将继续上涨并创出历史新高，主要得益于内需的拉动、产量增速放缓及原材料供应紧张。未来行业整合有利于提高35crmo合金管现货价格及盈利的稳定性。

正在投资者对年末的信贷紧缩和2008年的宏观调控预期担忧之际，11～12月中旬国内35crmo合金管现货市场上演了一场价格上涨浪潮，多个35crmo合金管现货品种价格创出历史新高。在短短一个半月内，各品种35crmo合金管现货价格上涨幅度达到120～400元/吨(3-9%)，从7月底的调整最低点算起，价格累积涨幅达到14%-23%，前期铁矿石、焦煤等原材料价格上涨使投资者对利润挤压的疑虑在35crmo合金管现货价格上涨后迎刃而解。四季度35crmo合金管现货价格上涨在我们预期之内，我们在前期报告中多次强调35crmo合金管现货企业完全可以通过上调价格覆盖原材料成本上升，但此次价格上涨速度之快仍超出大部分市场人士预期，以下几点变化值得关注：在连续多年维持20%左右的增幅后，今年5月开始中国粗钢产量增幅持续下降，其中11月份粗钢产量同比仅增长4.3%，日均产量较10月份环比下降4.4%，为2002年以来月度产量的最低增速。原料供应紧张是产量下降的主要原因；尽管面临年末信贷紧缩，但下游需求依然强劲，11月份城镇固定资产投资维持高位同比增长26.1%，35crmo合金管现货市场出现供不应求；中间市场库存持续下降，多个市场区域的库存已经低于合理水平。

35crmo合金管现货需求与固定资产投资及工业增长密切相关，其中固定资产投资影响最为显著。市场担心2008年中国经济和固定资产投资增速将显著放缓，对此中金宏观组的观点是：受出口增速放缓影响，2008年中国经济增速将小幅放缓，但内需会保持强劲，投资增速不会大幅放缓，预计全年经济增长达到11%，固定资产投资保持24%的高增长。11月份城镇固定资产投资同比增长26.1%，新开工项目计划投资增速高企，预示着未来投资增速依然较快。尽管中央经济工作会议提出明年将实施从紧的货币政策，贷款控制力度将加大，严格控制新开工项目，防止投资反弹，但中金公司认为投资出现大幅放缓的可能性较低：中国投资增速较快的根本原因在于投资的回报率远远高于资金成本，单纯依靠行政调控的效果很难显著，历史上看政府的行政调控方式已屡次使用，但效果并不持久。

中金公司做出一个假设：若2008年35crmo合金管现货产品平均销售价格比2007年同比上涨10%，铁矿石长期协议价上涨40%，在此基础上对之前重点关注的35crmo合金管现货上市公司盈利做了调整，调整后的2007和2008年盈利比调整前下降了2%～5%，盈利预测小幅调整对市场影响不大。

中国35crmo合金管现货股相对低估，其原因如下：首先，2008年35crmo合金管现货行业前景乐观，35crmo合金管现货价格有望继续上涨，35crmo合金管现货龙头企业将凭借产量增长和成本优势继续提高盈利；其次，中国工业化、城镇化引发的一轮上升长周期中，中国35crmo合金管现货公司的竞争力和成长性优于国际可比公司，2001年以来35crmo合金管现货公司盈利并未表现出较大周期波动性，未来行业整合有利于提高35crmo合金管现货价格及盈利的稳定性；第三，在中国市场中35crmo合金管现货板块仍然是估值最低的板块，国际35crmo合金管现货股市盈率约为当地市场平均市盈率的71%，H股35crmo合金管现货股为69%，A股35crmo合金管现货股仅为55%。投资于有成本优势的行业龙头企业由于原材料价格大幅上涨，2008年35crmo合金管现货厂家的成本差距将进一步拉大，遗憾的是，目前35crmo合金管现货上市公司铁矿石完全自给的没有，即使母公司拥有大规模资源，但基本上以接近竞争对手的价格销售给上市公司。在次优情况下，应当倾向于行业龙头企业，它们拥有大规模稳定的长期和约，原材料采购成本处于行业中最低端，将分享成本上升带来的利润集中。(来源：和讯网)