受35crmo合金管现货价格上涨，35crmo合金管现货厂家复产以及35crmo合金管现货厂家补充原材料库存影响，上周主要原材料铁矿石、焦煤、废35crmo合金管现货价格格周环比略有上涨。而截至上周末铁矿石价格(61.5%澳矿，到岸价)为108美元/吨，与本轮反弹高点112.5美元/吨相比已经略有回落。吨钢盈利周环比略有改善，目前我们测算的热轧卷/螺纹钢/冷轧吨钢毛利(考虑6周原材料库存)分别为-172/115/-268元/吨。

由于需求环比仅微弱回升，预计35crmo合金管现货原材料价格涨势难以持续然而通过与贸易商和35crmo合金管现货厂家沟通，我们了解到需求环比仅略有回升，同时考虑到35crmo合金管现货厂家复产明显，因此我们认为35crmo合金管现货价格回升恐难以持续，从而将限制原材料价格以及吨钢盈利的回升幅度。上周社会库存环比下降4.8%，为今年以来单周最大库存降幅，其中建筑35crmo合金管现货库存下降幅度明显大于板材。

在35crmo合金管现货价格疯狂上涨的背后，更激发了35crmo合金管现货厂家复产的冲动，后期市场或将重归基本面，35crmo合金管现货价格能否继续回升还有待观察，35crmo合金管现货厂家提前复产可能会影响4季度35crmo合金管现货价格反弹幅度。

钢协上周公布了9月上旬粗钢产量数据，日均189.5万吨，环比增长1.2%，我们认为增长主要原因在于35crmo合金管现货价格受政策利好刺激上涨，吨钢盈利有所回升，从而导致35crmo合金管现货厂家开始复产。我们跟踪的高炉检修数据显示9月中旬35crmo合金管现货厂家检修影响产量环比继续下降，预计9月中旬日均粗钢产量将环比继续回升