目前的15CrMo合金管市场基本面偏向利空，在成交转淡、市场资源供给压力趋增、房地产市场持续低迷等多重利空的影响下，本周15CrMo合金管市场一直处于下滑态势(见图一)。同时期货盘价格一直努力向上欲突破4400，但因欧债危机持续发酵、国内股市和期货都不大看好，突破未果反而一路下行(见图二)。

期螺1210近期走势

一问：前期15CrMo合金管价格上涨 涨在何处?

3~4月份国内市场15CrMo合金管价格经历过的上涨行情，主要是受钢贸商和15CrMo合金管厂家长期压抑的拉涨意愿所支配;在整个15CrMo合金管价格进入上行通道后，终端需求并未能实现跟进，依旧执行按需采购，观望意图明显;如此造成15CrMo合金管价格的继续上涨缺乏需求基本的支撑而中断。

二问：15CrMo合金管价格再次下跌 又是为何?

粗钢产量回升明显 抑制15CrMo合金管价格上涨空间

据中钢协数据表明;3月份全国粗钢产量为6158万吨，同比增长3.9%，日均粗钢产量为198.65万吨，比2月份日均产量增加5.95万 吨，为今年以来连续第三个月回升，创下历史次高水平;3月下旬粗钢日均产量更是高达202万吨年内新高。据悉，下游行业对15CrMo合金管的实际消耗却仅为150万吨/天左右;市场供应压力在后期将成为制约15CrMo合金管价格上行的最大障碍。

经济发展增速放缓 需求被砍半

从第一季度经济数据中不难看出，受房地产调控、出口下滑、投资减速等诸多不利因素影响，前三个月我国的经济发展较为缓慢，直接造成下游产业对15CrMo合金管需求的大幅降低;有市场人士透露，除高端15CrMo合金管外，其他常用15CrMo合金管的出货率较2011年同期下滑近半。实际市场需求被砍半，15CrMo合金管价格上涨的基础并不牢固。

三问：后期15CrMo合金管价格能否向好 等待宏观与需求发力

重点投资项目有望获得资金投入

如果小微企业资金得以支持;保障性住房建设、水利水电、铁路建设等重点投资项目后续资金需求得以满足;居民家庭首次购买自住普通商品住房的贷款需求获得支持，那么对后期15CrMo合金管市场下游需求启动将起到促进作用。

据悉，1~3月份固定资产投资主要数据中，铁路运输业绝对量为530亿元，同比下降41.8%，铁路一季度固投下降四成。据了解，1月份固定资产投资比上年同期减少69.6%;2月情况仍不乐观，1~2月累计完成固定资产投资比上年同期减少57.7%。此番数据引外界再次质疑铁道部资金到位状况，市场信心和投资再次受到极大影响。

铁道部曾披露今年全国铁路固定资产投资计划总规模为5160亿元，其中基本建设投资4060亿元。时间已过去四分之一，而530亿的实际投资仅略多于计划投资的十分之一，后来的建设压力巨大。铁道部若缺将再一次阻碍铁路项目的建成;反之，铁路建设将带动大部分15CrMo合金管需求。就近消息得知，铁路专家表示目前5000亿元铁路投资有望获得，过半铁路项目可复工。

市场降准预期加强 资金面渴望宽松

据悉，一季度我国新增人民币贷款2.46万亿元，社会融资规模为3.88万亿元。一季度同比多增2170亿元，对国民经济支持力度明显加大。央行也表示，下一步将灵活调节银行体系流动性。将通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。特别是对因支持小微企业、“三农”等而存在资金需求的金融机构，将及时提供流动性支持。

18日，央行在回答记者提问中透露将适时采取下调准备金等多种手段释放流动性。存准率的下调在15CrMo合金管市场低迷的情况下，效果微弱，但目前15CrMo合金管市场正处于低谷回升期间，如果2季度存准率再次下调，伴随下游需求的回暖，政策效果逐步显现，15CrMo合金管市场也将受益于此有所好转。