上周秦皇岛大同优混和山西优混煤平仓价小幅反弹0.7%，分别升至730元/吨和680元/吨，结束了两个月以来的下跌势头。同时，秦皇岛港库存周环比减少6.6%至808万吨，也出现了近两个月来的首次回落。

　　中银国际分析师发表研究报告认为，上周主要煤炭基本面指标表现较好，利好因素较多。其一，电厂库存继续下降，已经低于历史同期平均水平;其二，煤炭海运指数大幅上涨;其三，港口库存下降，调出量大幅上涨;其四，大秦铁路即将开始为期一个月的检修，这将减少港口供应;其五，王家岭矿难将降低近期煤炭行情的供应压力，特别是焦煤。

　　从库存方面来看，上周直供电厂库存继续下跌，库存天数降至13天，低于历史同期平均的15天。分析师指出，近期电厂库存下降，以及西南地区水力发电减少，导致南方电厂采购电煤的积极性持续上升，因而沿海煤炭运价指数周环比上涨了22%，增幅较前一周的7.5%扩大。

　　而由于沿海煤炭运价指数是秦皇岛煤价的先行指标，分析师预计秦皇岛煤价未来下跌的可能性较小。根据相关数据，秦皇岛港口调出量周环比上涨25%至67万吨/天，处于历史较高水平。同时，大秦铁路将从4月1日开始为期1个月的检修，预计检修期间的秦皇岛调入量将下降10%左右;但下游电厂需求将仍继续增加，因而，分析师认为秦皇岛煤炭库存将继续下降。此外，上周山西省煤炭日产量环比上涨了12%，增速较快;不过，上周日王家岭煤矿发生透水事故，预计将引起当地政府对煤炭安全的重视，据此，分析师认为山西省煤矿复产的进度将会受到限制，因而近期行情供给压力较小。

　　坑口价方面，从全国范围来看，大部分地区的电煤、焦煤市场保持不变。近期不锈钢复合管护栏市场持续上涨，自年初以来涨幅已达11%。分析师预计随着二季度不锈钢复合管护栏需求的旺季到来，较高的国际焦煤市场及焦煤进口的减少等将促使未来一段时间焦煤市场继续保持高位运行。同时，电煤市场也将获得支撑，因水力发电的匮乏将使得火力发电在传统淡季出现淡季不淡的现象，分析师预计电煤市场将高位运行，并将平稳过渡到6月后的旺季。(中国证券报)