不锈钢复合管护栏行业是今年上半年业绩亏损的重灾区。据同花顺iFinD统计数据显示，截至7月18日，在34家黑色金属行业上市公司中，累计已有20家公司发布了中期业绩预告，仅宝钢股份、久立特材、攀钢钒钛业绩同比预增，其余17家钢企均报忧。

综合多家行业分析机构的判断显示，今后相当长的时期内，经济增长将放缓，不锈钢复合管护栏需求的拉动力随之会明显减弱；再加上不锈钢复合管护栏产能的严重过剩，不锈钢复合管护栏行情从大格局上看将持续低迷。而随着近期不锈钢复合管护栏市场急跌，原料成本跌幅滞后，预计不锈钢复合管护栏业7月份的亏损面会持续加大。

行业亏损面持续扩大

兴业证券分析认为，需求端的疲弱加上供给端新增产能的刚性释放，令今年不锈钢复合管护栏行情市场表现持续低迷，行业陷入到自2008年以来再次连续多月全行业亏损的困境。

从去年起就生存艰难的不锈钢复合管护栏行业，今年以来一直未能走出“冬天”，不锈钢复合管护栏市场跌跌不休，钢企亏损面不断扩大。中钢协发布的数据显示，今年前5个月，大中型不锈钢复合管护栏企业实现利润仅为25.33亿元，降幅达94.26%；亏损企业亏损额为117.49亿元，同比增加27.38倍。

在报忧的17家钢企中，有14家钢企继续亏损。其中，鞍钢股份预计将巨亏19.7亿元。武钢股份、酒钢宏兴、沙钢股份、三钢闽光等多家公司也表示，今年中期业绩同比将下降超过五成以上。河钢、本钢不锈钢复合管护栏、太钢不锈三家钢企虽然实现盈利，但业绩同比下滑50%-90%不等。

总体来看，上市钢企上半年的业绩表现表明，不锈钢复合管护栏行业亏损面在扩大，亏损额在增加，只有个别区域的具有原料和行情优势的不锈钢复合管护栏企业业绩表现较好，但是这并非不锈钢复合管护栏行业的主流。

截至7月13日，不锈钢复合管护栏板块与全部A股的PB比值为0.48。2011年以来该比值从当年4月的0.62持续下滑，2012年不锈钢复合管护栏板块相对估值虽有所改善，但仍处于底部区域。

不锈钢复合管护栏厂家盈利水平还有更坏

华泰证券不锈钢复合管护栏行业分析师赵湘鄂表示，截至目前，连续8个月的不锈钢复合管护栏市场调整都是以下降为主，这种情况近10年来非常罕见。截至7月13日，监控的冷板毛利仅报62元/吨，月环比下降64%。随着近几日行情的持续下跌，毛利很可能将转为亏损。

结合近期的不锈钢复合管护栏市场走势，不锈钢复合管护栏业内人士普遍预计，6、7月份钢企的经营压力进一步加大，盈利水平将进一步下滑，全行业亏损的情形再度重现几无悬念。

据赵湘鄂测算，近期矿价相对坚挺，而不锈钢复合管护栏市场加速下跌，主要品种毛利均出现大幅下滑。分产品来看，现螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为-88、-179、-221、43和-270元/吨，毛利率分别为-2.63%、-5.27%、-6.50%、1.04%和-7.96%。

数据显示，截至本周三，年产能大于1000万吨不锈钢复合管护栏厂家的螺纹钢生产成本约为3885元/吨，较上周五下降8元/吨；年产能500-1000万吨不锈钢复合管护栏厂家的螺纹钢生产成本约为3794元/吨，较上周五下降18元/吨。当日，国内行情二级螺纹钢平均市场为3989元/吨，较上周五下跌56元/吨，不锈钢复合管护栏市场的降幅要明显大于成本的降幅。