近期以来，随着欧债危机的不断演进，包括意大利，西班牙，塞浦路斯等原先被隐藏的系统风险不断爆发，而相关国际救助的规模也不断升级，1000亿欧元救助西班牙，1300亿欧元欧盟经济刺激计划，利好和利空消息相互作用，导致大宗商品市场走势飘忽，往往是在利好消息刺激下连涨几天后便掉头向下，再创新低，国内的不锈钢复合管护栏行情市场在七月是否会重演大宗商品虚涨实跌的走势？下面笔者结合当前最新的形势变化作些简单的分析。

国际经济形势持续恶化----地雷频爆

2009年开始的欧债危机现在已经进入第三季，随着经济恶化程度的不断加剧，欧洲内部，欧美之间的政治分歧和经济现实相呼应，矛盾愈发尖锐难解，日前，欧盟已明确表态，向西班牙银行业提供1000亿欧元救助资金。尽管西班牙一再宣称，此次救助针对的是银行业而非整个国家，与希腊性质不同，但仍引起了行情的普遍担忧。当西班牙提出救助申请后，行情开始转而担心欧元区第三大经济体意大利成为下一张倒下的“多米诺骨牌”。据悉，意大利银行业的坏账额高达1800亿欧元，国家总债务额是西班牙的两倍以上，而今年经济的萎缩幅度或将超过西班牙。

欧债危机本质上是欧元区现有体制和结构的一场信心危机，而欧元区决策者们目前采取的政策和措施都难以达到解决债务危机的目的。债务危机发展到现在，欧元区国家一直都在摸着石头过河。那么，欧元区什么时候才能趟过这条河呢？至少目前看起来，似乎没人清楚。

在整个欧债危机的过程中一直面临着一个“救急”和“救穷”之间的矛盾，“救急”就是哪个国家出现了危机，马上就会启动“救急”机制来借给他们一些钱，但是我们知道这个“救急”永远不是根本的出路，根本的出路应该是“救穷”，要让这些国家恢复经济增长，可是问题是现在所有的这种有能力借钱给他们的人现在都要求他们实现财政紧缩作为先决条件，到现在为止还没有在财政紧缩的同时实现经济增长的先例，现在这种矛盾就是，无论你借给这些欧洲国家多少钱，他们现在挣钱的能力没有办法得到保障，这是一个根本的矛盾。这一轮新的危机原因并没有改变，还是这样。

比如说在希腊，实际上他们实行财政紧缩面临的国内的阻力越来越大。我们知道，一个国家的经济发展是离不开政府的有效治理的，假如说它的政府最后都一定很难产了，我们很难想象这个政府会给一个国家的经济带来巨大改观，到现在为止在欧元区国家真正出现严重衰退就是希腊，如果说欧洲继续延续救援希腊的思路去救助其它重灾国的话，会不会造就下一个甚至下两个希腊，如果要是那样的话，其实就出现了由于救援理念错误最后人为的导致了经济衰退的情况，这个其实是无论是投资者还是这些国家的国民政府全都不希望看到的。

欧债危机其实就是两条出路，一个是紧缩，这个被证明已经是有限度的了，另外一方面通过适度的或者说定向的增加公共开支来刺激经济增长，这条路现在以奥朗德上台为标志，现在大家正在试，其实能不能立即见效也是非常可期的，现在欧洲就是处在一个死胡同里面，在这个胡同里无论是往前走还是说往后退其实现在都有很大的困难，不过财政紧缩这条路走不通已经是很明显的了，最后只不过是以什么方式来刺激经济增长，可以使投资变得最有效，这是现在切实要讨论的问题。

可以看出，目前欧债危机的影响已经随着全球化深入各个主要经济体，过去两年多的紧缩政策已经看不到解决问题的前景，反而导致欧洲各国的政局动荡，政局多变又反作用于经济，加剧了经济前景的恶化，目前可以看到，欧债危机的解决思路开始和中国不谋而合的转向“稳增长”的思路，通过适度的经济增长来解决行情信心危机，进而赢得解决实体的问题的时间。但是近期，欧债危机还将持续发酵，为过去两年的紧缩政策还债，包括西班牙和意大利，还将有坏消息爆出，短期内将加速寻找行情底部所在。

另一需要密切关注的就是美国的经济形势变化，随着欧洲主权债务局势升级，全球资产市场走势出现逆转，避险需求迅速攀升，美元资产再度受宠。近日，美国十年期国债收益率下跌至1．5％左右，创下了美联储自1953年开始记录数据以来的最低水平。然而，美国债务大限正在悄然逼近，白宫今年2月提交的报告显示，2012财年美国政府财政赤字将达1．3万亿美元，约占国内生产总值的8．5％，连续第四年破万亿美元。

美国政府现在处于两难境地：一方面，债务前景继续恶化；另一方面，“财政悬崖”风险进一步临近。“财政悬崖”，即美国到今年年底、明年年初因为新的开支计划和减税措施到期而可能导致的巨大财政缺口。对于前者，如果继续延期现有减税政策，美国政府的财政收入将远不及开支，不可持续；而后者可能会严重拖累美国经济。

令人担忧的是，美国经济复苏虽然持续但步履蹒跚，一季度经济增速仅为2％左右，未来“财政悬崖”对于经济的重大影响可想而知。美国国会预算办公室预测，按照既定政策，2013 年财政年度财政赤字将下降5600 亿美元至6120 亿美元。如果立法者不采取行动来阻止税收的增加和政府财政开支的削减，则美国在2013年上半年可能会面临经济萎缩1．3％的命运，很可成为一轮经济衰退期。这也是为什么美联储会将“财政悬崖”风暴，视作与欧债危机和房市疲软并重的重大威胁的重要原因。

此外，据美国财长盖特纳估计，在今年11月总统选举后至今年年底之前，美国很可能触及16．4万亿美元债务上限。但过去两年里减税和税改两大关键经济政策的实施一直被拖延，新一轮债务谈判可预见的风险正在增加。