铁矿石行情则没有下跌之忧，两个现货市场指数皆触及5月中以来最高位。普氏含铁量62%的铁矿石指数IODBZ00-PLT目前报每吨180.25美元，TheSteelIndex含铁量62%的铁矿石指数IO62-CNI=SI报178.30美元。

　　**需求强劲**

　　铁矿石市场上涨很好理解。国际不锈钢复合管护栏协会最新数据显示，7月全球粗钢产量状况良好。

　　7月年化产量较6月小幅下降3.4%，不过这也在预料之中，受北半球夏季的"正常"季节性放缓影响。

　　不过年初至今，季节性因素的拖累很小。7月全球粗钢产量较上年同期增加11.5%，产能利用率为79.7%，较上年同期上升4。9个百分点。

　　中国仍是拉动全球粗钢产量的火车头。7月中国粗钢产量较上年同期上升15.5%。

　　中国不锈钢复合管护栏工业协会最新数据显示，8月上旬预估全国粗钢日均产量194.19万吨，年化产量逾7亿吨。

　　夏季很快就要结束，而近期铁矿石市场上涨看起来反映了中国不锈钢复合管护栏厂家重建库存，符合"正常"的季节性规律。

　　中国建筑业仍很繁荣，足以抵消任何制造业的疲软。

　　今年汽车产量增速下降至6%，汇丰(HSBC)8月23日公布的采购经理人指数(PMI)数据显示，制造业活动仍在降温，拖累扁钢产品的需求。

　　与之相反，7月中国固定资产投资增幅仍高于25%，房地产开发投资同比增长33.6%。

　　可能媒体更多地在关注中国政府的保障房建设，不过如此高的投资增速表明建筑业的繁荣仍具有非常广泛的基础，从而带来长材钢的强劲需求。

　　**供应低迷**

　　铁矿石供应则维持不变。尽管年内迄今中国粗钢产量较上年同期增幅逾10%，铁矿石进口却一直滞後。

　　1-7月，中国铁矿石进口量同比增幅不足8%，7月较上年同期的增幅进一步下降。

　　其中的重要原因是，印度卡纳塔卡邦禁止铁矿石出口，导致中国从印度进口的铁矿石量大幅下降24.6%。

　　不过澳洲产量受年初的洪水影响，导致中国从澳洲进口的铁矿石量仅小幅增加5.5%也是原因之一。

　　中国相应地扩大了海外铁矿石进口的渠道，并全力提升国内产量。

　　7月中国铁矿石产量较上年同期上升21.7%。1-7月铁矿石产量较上年同期增加21.9%。

　　尽管海外供应瓶颈导致中国不得不依赖成本较高的国内矿，但铁矿石市场看起来仍受到坚强支撑。

　　**信号杂乱**

　　中国需求非常强劲和供应有限的情况与铜市非常相似。那究竟是铁矿石还是铜传递出的是"正确的"信号?

　　多头会认为是铁矿石。因为尽管铁矿石互换行情日渐壮大，投资基金仍很少参与铁矿石行情，所以市场更多地反映供求基本面，受风险偏好上升和下降的影响较小。

　　不过缺乏上市交易合约，意味着铁矿石和不锈钢复合管护栏是滞後的指标。

　　近期铜价疲软可能主要因为投资者人气不振，而非"基本面";但是投资经理们担忧接下来的情况，尽管今年上半年制造业很强势。

　　不过铁矿石和铜发出的信号分歧不会长期存在。随着"基本面"重新占主导地位，铜或者是其他基本金属料将反弹，这也是仍然为数众多的多头们的期望。

　　行情前景也可能变得相当糟糕。如果真是这样，也可能不会最先在中国出现。尽管中国是当前全球不锈钢复合管护栏生产大国，但发达国家也不容忽视。

　　7月欧洲核心国家粗钢产量上升6%，北美产量上升10%。这两个地区也是宏观经济担忧的发源地。两地未来的粗钢产量值得紧密关注。