自2006年1月4日起，银行间即期外汇行情上引入询价交易(简称OTC方式)，改进人民币汇率中间价的形成方式。记者就有关问题采访了中国人民银行新闻发言人。

外汇行情发展要求引入OTC方式问:OTC方式与撮合方式有何不同？答:一是信用基础不同，OTC方式以交易双方的信用为基础，需要建立双边授信后才可进行交易，而撮合方式中交易中心集中承担了行情交易者的信用风险；二是市场形成机制不同，OTC方式由交易双方协商确定市场，而撮合方式通过计算机撮合成交形成交易市场；三是清算安排不同，OTC方式由交易双方自行安排资金清算，而撮合方式由中国外汇交易中心负责集中清算。

问:为什么要推出OTC方式并保留撮合方式？

答:OTC方式是国际外汇行情上的基本制度。全球即期外汇行情的绝大部分交易量都集中在OTC行情。OTC方式凭借其灵活性更好地适应了外汇行情主体多元、需求多样的特点，因而取得了迅猛发展，OTC方式的产品也日益丰富。

随着我国外汇行情交易量增大、交易主体增多，行情主体的交易和避险需求也日益多样化，客观上要求引入OTC方式，进行金融创新，满足企业和居民的避险需要。

贯彻主动性、可控性和渐进性原则，2005年8月，人民银行在银行间人民币远期行情率先推出了场外交易，4个多月来银行间人民币远期行情运行平稳，交易日趋活跃，交易量不断增大。为进一步发展外汇行情，完善人民币汇率形成机制，提高金融机构核心竞争力，人民银行决定于2006年1月4日引入OTC方式。

考虑到在引入OTC方式的初期，中小金融机构在短期内获取授信存在一定困难，为满足中小金融机构的外汇交易需要，仍有必要保留银行间即期撮合方式。交易方式多样化要求改进中间价形成方式问:为什么要改进人民币汇率中间价的形成方式？

答:2005年7月21日人民币汇率形成机制改革实施后，中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇行情美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间市场。2006年1月4日起，银行间即期询价外汇交易推出。银行间外汇行情交易主体可自主选择OTC方式与撮合方式，进行即期外汇交易。交易方式的多样化决定了银行间撮合行情收盘价不再具有广泛的代表性。在新的行情框架下，做市商将成为银行间外汇行情流动性的主要提供者和行情风险分散的主渠道，做市商通过OTC方式、撮合方式及柜台交易方式使外汇行情形成统一联动的市场传导机制。外汇行情做市商作为联结外汇行情各组成部分的枢纽，其报价集中反映了外汇行情供求的变化。适应新的外汇行情结构和市场传导机制，参考国际金融行情确定基准汇率、利率的常用做法，人民银行决定改进人民币汇率中间价的形成方式。

人民币汇率不会出现大幅波动问:在新的中间价形成方式下，人民币汇率会不会出现大幅波动？

答:人民币汇率改革的总体目标是，建立健全以行情供求为基础、有管理的浮动汇率体制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。人民币汇率大幅波动，对我国经济金融稳定会造成较大的冲击，不符合我国的根本利益。新的人民币汇率中间价的形成方式仅仅改变了中间价的生成方式，银行间即期外汇行情人民币对美元等货币交易价的浮动幅度和银行对客户美元挂牌汇价价差幅度仍按现行规定执行，人民币汇率不会出现大幅波动:

首先，2005年7月21日人民币汇率形成机制改革后，人民币不再盯住任何一种单一货币，而是以行情供求为基础，参考一篮子汇率进行调节。国际行情主要货币汇率的相互变动，客观上减少了人民币汇率的波动性。其次，银行间外汇行情做市商的主要职责是为行情提供流动性，做市商制度的推出，在一定程度上建立了外汇行情供求的自调节机制，有利于避免外汇行情市场的过度波动。第三，随着汇率等经济杠杆在资源配置中的基础性作用不断增强，外汇供求关系进一步理顺，国际收支调节机制逐步建立健全，国际收支会趋于基本平衡，从而为人民币汇率稳定奠定了坚实的经济基础。第四，国家将继续积极协调好宏观经济政策，稳步推进各项改革，为人民币汇率稳定提供良好的政策环境。最后，人民银行将努力提高调控水平，改进外汇管理，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

问:在银行间即期外汇行情引入OTC方式、改进人民币汇率中间价的形成方式有何重要意义？

答:一是有利于建立多种交易方式并存、分层有序的外汇行情体系和联动的汇率传导机制，促进外汇行情的纵深化发展，为完善人民币汇率形成机制奠定坚实的行情基础；二是有利于在新的行情结构下提高人民币汇率中间价的代表性。做市商向中国外汇交易中心的报价反映了做市商当日预期的结售汇和做市头寸及其对国际外汇行情走势的判断，因此以报价为基础公布当日外汇行情人民币汇率中间价，有利于进一步体现人民币汇率以行情供求为基础、参考一篮子货币进行调节的规律；三是有利于培育外汇行情的市场形成与反馈机制，鼓励金融机构进行主动的风险管理，促进国际收支调节机制的建立与完善，使外汇行情供求逐步趋于平衡，增强国民经济应对外部冲击的弹性，提高资源配置效率；四是有利于提高金融机构特别是做市商的自主定价能力、创新能力等核心竞争力，建立行情导向的正向激励机制，鼓励金融机构为企业和居民提供更加丰富多样的汇率风险管理工具。