2月国内粗钢出口环比下降，不过这并不影响我们看好10年出口的判断。出口下降的原因除了工作日减少外还在于：1)从10月初以来，国际不锈钢复合管护栏市场出现了两个多月的调整，调整幅度在5%~15%之间，这段时间进口的下降滞后反映在2月份;2)从近3年的统计数据看，1、2月一般较12月都有下降，随后在3月回升。

　　2月粗钢日均产量为179.9万吨，较1月环比增长14.5%，年化产量达6.56亿吨，产能利用率在90%左右，这反映了钢企对未来形势的乐观判断。1~2月生铁、粗钢和不锈钢复合管护栏产量分别为0.97亿吨、1.03亿吨和1.17亿吨，分别同比增长22%、25.4%和27.7%。

　　2月国内粗钢表观消费为4898万吨，同比增速为19.7%，低于09全年增速水平。考虑到前两月社会库存呈明显增长趋势，实际需求增速低于表观消费增速。

　　从外部环境看，国际不锈钢复合管护栏行情近一个月呈触底反弹趋势，欧美各大不锈钢复合管护栏厂家不断传出上调市场的消息、国际废不锈钢复合管护栏市场格上涨也给国际不锈钢复合管护栏市场提供有力支撑。OECD领先指标也显示国际不锈钢复合管护栏市场仍有上行空间。国际不锈钢复合管护栏市场企稳回升将有利于直接出口进一步恢复，而近期我们跟踪到的机械、家电等机电产品出口订单亦有很大改善，间接出口复苏同样值得期待。

　　短期看，不锈钢复合管护栏厂家上调市场和长协矿价大幅上涨预期将对现货不锈钢复合管护栏市场产生积极驱动，本周社会库存出现的下降趋势也将对不锈钢复合管护栏市场和不锈钢复合管护栏股价产生正面的积极影响。

　　展望2010年，不锈钢复合管护栏行业盈利将延续改善趋势，但盈利仍在较低水平。分品种看，随着制造业复苏和出口改善，我们相对看好不锈钢复合管护栏(特别是冷轧)产品盈利的改善趋势，对于建筑长材，没有原材料或区域行情优势的公司将难以复制2009年盈利的表现。

　　分公司看，预计具备产品优势或者成本优势公司盈利将明显好于行业平均，具备明显估值优势，重点关注：宝钢股份(8.19,0.00,0.00%)、鞍钢股份(11.91,0.00,0.00%)、大冶特钢(12.43,0.00,0.00%)。