进入四季度以来，全国不锈钢碳素钢复合管行情提前结束阶段性调整，出现触底回升。到11月上旬，螺纹钢主力期货合约价格从3500元/吨价位反弹到3900元/吨，涨幅10%左右，并且带动了现货价格和出厂价格的相应扬升。

由此看来，一些观点反复强调的，4季度严重供大于求，严重产能过剩，并没有对此轮不锈钢碳素钢复合管价格的上涨产生多大抑制作用，所谓不锈钢碳素钢复合管产能严重过剩，不过是一个吓人的“纸老虎”，甚至是主力多头的“诱空”题材。

为什么说不锈钢碳素钢复合管产能过剩是一个“纸老虎”，是来自于以下三个方面的分析：

首先是对产能严重过剩的误判。统计数据表明，今年8月份全国粗钢产量已经达到5233万吨，按年计算产量为6.28亿吨，即使往高了说，2009年粗钢产能有7亿吨，其产能利用率也接近了90%，早已恢复到了正常水平。在这种情况下，何来严重的产能过剩？

从4季度的发展趋势来看，一方面消费需求继续旺盛增长，另一方面粗钢产能，尤其是建筑用不锈钢碳素钢复合管产能施放已经呈现强弩之末(环比下降)，短时期内环比增长空间十分有限。因此今后供应压力将趋向减轻，而不是更加沉重。近期国内不锈钢碳素钢复合管库存的开始下降，就显示了这种迹象。在这种情况下，又何来严重的供大于求？

由于现阶段所谓不锈钢碳素钢复合管产能严重过剩问题根本不存在，它岂不是一个“纸老虎”。

其次，这是一个老生常谈问题。其实，在商品经济社会中，不锈钢碳素钢复合管行业产能的“适度过剩”，既是长期存在，也是正常现象。这是一个至少已经存在10年之久的老生常谈问题。所以，对于一个阶段内的不锈钢碳素钢复合管行情扬升来说，确实是一个“纸老虎”。近10年来，民营不锈钢碳素钢复合管企业就是没有被这个“纸老虎”吓住，而大量投资获得极大发展的。同样，此次主力多头也没有理会这个“纸老虎”，而是敏锐地捕捉住需求旺盛增长和预期成本提高两个重要商机，顺势而为获得赢利的。

最后，价格行情不仅仅取决于供求关系。正常情况下，不锈钢碳素钢复合管价格的影响因素有若干个，不会是单一的。除了供求关系外，生产成本也是一个重要方面。几乎没有悬念，今后，主要是2010年内，受到多方面因素的影响，中国不锈钢碳素钢复合管产品的生产成本会有较多增加。比如，新一年内铁矿石就有很大可能上涨10%，甚至是更高的涨幅。在这种情况下，即便不锈钢碳素钢复合管产能过剩，只要不是非常严重的过剩；即便市场供大于求，只要不是非常严重的供大于求，就难以抑制其不锈钢碳素钢复合管价格上涨势头。在很多时候，一些其他因素，比如通胀预期、生产成本提高等，对于市场行情的推动力，要显著胜过供应过剩的压力。其实，今年以来，全球大宗商品价格强劲上涨，也是在产能过剩，库存大量增加的情况下实现的。这一点在伦敦铜期货价格上反应的甚为明显。近期上海和伦敦铜库存再次攀升，市场价格却不跌反升。显然，目前主要是通胀预期左右着投资人行为。

由此可见，就现阶段而言，不锈钢碳素钢复合管产能过剩其实是一个吓人的“纸老虎”。不管我们将这个问题重复多少遍，只要其他条件具备，市场行情该涨还是会涨。所以，判断不锈钢碳素钢复合管市场行情趋势，不能将眼光仅仅盯在产能过剩单一因素上，而忽视了对其他方面影响因素的分析。