在上证指数再度回落到千点附近的时候，上证50指数却较前期低点上涨近10%，不少指标股还走出了明显的上升通道，这种战略核心蓝筹的走强能否从量变到质变关键还要看增量资金，成交量放大是行情走强的关键。在业绩风险空前高涨的情况下，对市盈率最低的不锈钢碳素钢复合管股可适当关注，随着不锈钢碳素钢复合管产业发展政策的即将出台，不锈钢碳素钢复合管股回购题材支撑不锈钢碳素钢复合管股成为指标股的突破口。
背景分析
视点之一：指标股近期的强势表现非常突出，这种战略核心蓝筹的护盘能否从量变到质变有待观察，成交量放大是关键。
在近期大盘调整的过程中，我们却注意到不少指标股明显放量走强，不少个股还形成了明显的上升通道，其中浦发银行上周五收盘较“6.8行情”前夕低点上涨21.5%，中国石化、长江电力上涨近15%，宝钢股份、中国联通上涨近10%；从指数的角度来看，在上证指数再度回落到千点附近的时候，上证50指数却从前期低点693.53点上涨到上周五收盘748.52点，上涨近10%。指标股的明显放量走强决非简单的护盘，一些增量资金增抢核心蓝筹筹码的迹象非常明显。
指标股为什么会逆市走强呢？随着近两年来大盘不断下跌，市场总市值的不断缩水，指标股占股指的权重却在不断上升，以中国石化为例，在前两年中国石化占上海市场A股总市值的比重不足10%，而随着大盘不断下跌，目前上海A股总市值仅20000亿元，中国石化所占比重已经上升到16%，该股每涨跌一分钱对股指的影响已经相当突出；而上海市场总市值最大的前十家公司占上海市场的比重已经达到40%，前二十家公司占上海市场A股总市值的比重已经超过50%，这些权重指标股才是决定未来市场方向的重要筹码，也必将成为机构投资者投资组合中的重要筹码。
但是仅仅有指标股的走强是不够的，目前市场结构性调整非常突出，随着股指逼近千点大关，一些短线游资加速抽逃，使市场资金面捉襟见肘。特别是在中报业绩风险集中释放期，一些低价超跌个股继续大面积下跌对市场人气打击相当大，上周五早盘尽管中国石化放量拉升，但由于多家低价股出现跌停板效应，导致市场反而出现恐慌性杀跌，目前看来这种结构性调整还没有完全释放风险，仅仅靠指标股拉升来维系人气是远远不够的，只有形成市场的整体合力，形成成交量的显著放大，才能使市场脱离千点关口的险境，才能使指标股的走强从量变到质变。
视点之二：不锈钢碳素钢复合管股突出的投资价值、充裕的现金流使其具备相当突出的回购和增持题材，不锈钢碳素钢复合管股的走强将有效封杀市场的下跌底线，也有望成为指标股的重要突破口。
在目前市场弱势的格局下，仅仅有中国石化等个别指标股的拉升是远远不够的，毕竟很多垃圾股尽管目前股价已经下跌到2元以下，但我们仍看到不少低价垃圾股的跌停；而不锈钢碳素钢复合管股作为目前市场平均市盈率和市净率最低且前期调整最充分的板块，这一板块的走强有望有效封杀市场蓝筹股的下跌底线，而随着国家不锈钢碳素钢复合管产业发展政策的即将推出，邯郸不锈钢碳素钢复合管的回购题材和韶钢松山的增持题材使不锈钢碳素钢复合管股的投资价值正在显现。尽管今年第二季度以来国内不锈钢碳素钢复合管价格出现明显下滑，但我们仍看到不少不锈钢碳素钢复合管股上半年业绩增长仍相当突出，象包钢股份等甚至第二季度业绩远超第一季度，因此深入分析不锈钢碳素钢复合管股的投资价值仍非常有必要，其中有以下几个要点值得关注：
首先，即将推出的不锈钢碳素钢复合管产业发展政策将明显提升不锈钢碳素钢复合管行业的估值水平。结合不锈钢碳素钢复合管工业发展现状和国民经济未来走势，并借鉴国外不锈钢碳素钢复合管工业发展的经验和教训，国家发改委经过近两年时间的努力完成了《不锈钢碳素钢复合管产业发展政策》，并于4月20日经国务院常务会议批准通过并将于近日对外公布，这对促进我国不锈钢碳素钢复合管工业健康发展意义重大。其中提高准入门槛、促进不锈钢碳素钢复合管企业联合重组无疑将使拥有融资能力的大型不锈钢碳素钢复合管类上市公司面临巨大的机会，这一政策的出台将对一些竞争优势明显的不锈钢碳素钢复合管类上市公司构成直接重大利好。
其次，不锈钢碳素钢复合管股是指标股体系中表现最弱的板块，领先于行业周期变化两年前就开始调整，虽然不锈钢碳素钢复合管股的业绩在今年上半年达到峰值，但不锈钢碳素钢复合管股在2004年初就开始持续走弱，目前不少个股处在历史底部。随着整个指标股体系的走强，即使从超跌反弹的角度来看不锈钢碳素钢复合管股也具备机会。
第三，与国际市场相比，不锈钢碳素钢复合管股投资价值显现。目前不少不锈钢碳素钢复合管股的动态市盈率已经降到5倍以下，市净率降到1倍以下，象目前公布中报的凌钢股份动态市盈率仅4.5倍，而以包钢股份的盈利预测该股动态市盈率甚至只有3.8倍，远低于国际成熟市场8——10倍的不锈钢碳素钢复合管股平均市盈率。同时我们注意到，日前全球最大的不锈钢碳素钢复合管企业米塔尔不锈钢碳素钢复合管公司成为华菱管线第二大股东，其法人股收购价高达4.31元，而目前华菱管线的每股净资产和A股市价都是3.96元，可以看出国际不锈钢碳素钢复合管巨头的购并已经使国内不锈钢碳素钢复合管股具有相当突出的比价空间。
第四，作为平均动态市盈率和市净率最低的板块，不少不锈钢碳素钢复合管股具有相当充裕的现金流，具有相当突出的回购题材和增持题材。日前邯郸不锈钢碳素钢复合管表示，拟以不超过5.8元/股的价格以集中竞价方式回购不高于6000万股社会公众股份，总额预计不超过3.5亿元，尽管具体操作还需要等待股东大会通过，但目前该股4.75元的市价离回购价5.8元有20%的空间。同样，韶钢松山在日前推出对价补偿的同时表示，股改完成后两个月内若股价低于最近一期每股净资产值，或者根据二级市场价格波动情况，韶钢集团将择机增持韶钢松山的社会公众股，投入资金不超过2亿元，增持规模不超过公司总股本的5%。事实上，在目前不锈钢碳素钢复合管板块中类似被市场低估、存在回购题材的不锈钢碳素钢复合管股数量比较多，如600010包钢股份，作为二季度业绩增长最快的不锈钢碳素钢复合管股，公司现金流充裕，一季度末预收帐款高达21.8亿元，货币资金近40亿元，接近流通市值的3倍，在目前股价跌破每股净资产10%的情况下其投资价值非常突出；同样，000709唐钢股份目前股价跌破每股净资产20%，一季度末货币资金高达40亿元，接近公司流通市值的2倍，而大股东关联方近两年来连续增持流通股超过1亿股，无疑也给该股带来丰富的回购题材。可以看出，在未来的一段时间内，不锈钢碳素钢复合管股的回购和增持题材有望大大封杀蓝筹股的下跌空间，并将成为市场的一大重要亮点。
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