刚刚宣布斥资6.47亿美元购入中国东方控股集团(中国东方，0581.HK)28%权益后不久，全球最大不锈钢碳素钢复合管生产商阿赛洛米塔尔公司(ArcelorMittal)又“闪电”增持13亿股，一举将这家国内知名的民营不锈钢碳素钢复合管企业揽入麾下。这也是外资首次控股一家国内不锈钢碳素钢复合管企业。

港交所最新发布的股权变动公告显示，在11月9日前，阿赛洛米塔尔公司持有的中国东方股权约为8.2亿股；11月9日后，该公司增持了约13.2亿股，最新的持股总数为21.4亿股。与此同时，这家不锈钢碳素钢复合管巨擘在中国东方的持股比例也从28.02%一举升至73.13%，实现控股。由于此前有“MBO钢王”之称的中国东方主席韩敬远持有的中国东方股权不多不少正好是13.2亿股，占比45.11%，业内人士据此推测，阿赛洛米塔尔公司此番增持的股份极有可能就是来自韩敬远。虽然目前尚不清楚阿赛洛米塔尔增持的价格，但作为参照，该公司此前是以6.47亿美元高价全数购入中国东方前第二大股东陈宁宁手上的8.2亿股股权的。折算成每股6.15港元，其收购价较中国东方停牌前的5.4港元有14%溢价。

至此，阿赛洛米塔尔公司终于在壁垒森严的中国不锈钢碳素钢复合管行业中挤出一条缝隙。和当初入股华菱管线相比，阿赛洛米塔尔此番得偿控股心愿，其战略意义非同一般。而对中国东方的两大股东——陈宁宁与韩敬远来说，他们同样借此次并购收获丰厚。以股价计算，中国东方停牌前的股价为5.4港元，较上市之初的2.75港元已几乎翻倍。

颇具意味的是，就在此次转让中国东方股权前，陈宁宁与韩敬远刚刚上演了一幕幕争夺控股权的“连续剧”，甚至一度为此对簿公堂。而韩敬远也曾对媒体表示，确实有多家企业和机构在与中国东方联系，商榷有关股权合作的事宜，中国东方希望找到一家对资本市场精通的合作伙伴，只要条件合适，即使对方控股也在所不惜。

“这是外资渗入中国不锈钢碳素钢复合管业的又一个信号。由于此次是控股收购，较之前对华菱管线的参股收购意义更大，给未来国内不锈钢碳素钢复合管产业格局的变化也会带来一定影响。”东方证券杨宝峰对记者说。“但考虑到国内不锈钢碳素钢复合管总产能已高达5亿吨，中国东方只在其中占据很小一部分。加上目前国家对不锈钢碳素钢复合管产能采取限制投资政策，未来产能不可能随便扩张，因此实际的影响还是比较有限。”杨宝峰说。

“这次控股对国内不锈钢碳素钢复合管行业的冲击不会太大，毕竟中国东方是民营企业，主要以成材为主，在市场上并不具有足够大的影响力。”上海不锈钢碳素钢复合管信息咨询有限公司总经理吴文章昨天在接受记者采访时说。在他看来，此举可以理解为米塔尔全球战略的一个组成部分，意味着其进军中国的战略又推进了一步。

阿赛洛米塔尔此前数次在华收购概况

时间 收购目标 代价

2005年7月 湖南华菱管线37%股份 逾26亿元

2006年2月 拟购山东莱钢集团354亿股 2086亿元

2007年11月 中国东方28%权益 647亿美元

昔日对手“双双离场” 中国东方迎来“第三者”

正所谓“此一时，彼一时”。当初为了中国东方控股权而打得不可开交的“不锈钢碳素钢复合管公主”陈宁宁与“MBO钢王”韩敬远，如今一个已经彻底离场，另一个很可能也已将股权高价出让，而阿赛洛米塔尔则如愿成为“第三者”。

作为今年香港资本市场上一出深受瞩目的并购大戏，中国东方控制权之争始于当初推动其上市的两大功臣：韩敬远和陈宁宁。1999年底，作为厂长的韩敬远主导完成了中国东方核心资产津西不锈钢碳素钢复合管的股改。2002年，韩敬远与长于资本运作的陈宁宁展开合作。2004年，中国东方在香港挂牌上市，并造就了两大富豪股东，也就是韩敬远和陈宁宁。然而，今年以来，陈宁宁发动收购，试图取代韩敬远掌控中国东方。随后二人因种种问题申诉至香港联交所并起诉至法庭，矛盾愈演愈烈。不过，陈宁宁的收购终告失败，她本人也被罢免执行董事一职。此后，陈宁宁随即宣布向阿赛洛米塔尔转让股权。中国东方稍后发布的新闻稿称，相信阿赛洛米塔尔的国际视野和环球业务经验，将有助提升中国东方的整体竞争力。该公司按既定发展方向，致力于2010年前将其整体产能提升至1000万吨以上。

而随着阿赛洛米塔尔此番进一步实现控股，昔日的控股权之争终于在“第三者”的介入下悄然落幕。由于在这场并购大戏上演的过程中，中国东方股价不断攀升，阿赛洛米塔尔更在此基础上溢价收购，因而就并购本身而言并没有输家，唯一留下的悬念就是当初的控股权之争究竟为了什么？(上海证券报)