“当前宏观经济形势的基本面是好的，但经济运行中的问题也比较集中。”国家发展和改革委员会主任马凯近日在分析上半年经济形势、研究下半年经济政策时指出，要认真贯彻好中央加强和改善宏观调控的一系列措施，把经济平稳较快增长的好势头保持下去。
我国经济自２００３年以来，连续三年保持１０％左右的增长速度，今年上半年预计将保持在这一水平之上。与以往高增长后紧随的明显回落相比，目前经济增长的稳定性增强。同时，居民消费价格涨幅保持在较低水平，企业效益不断提升，这使得这轮经济增长建立在比较坚实的基础之上。这些构成了当前经济形势的基本面。
但投资增长过快是当前最突出的问题。从已公布的前五月数据看，投资增幅超过了３０％。而且，本已回落的不锈钢碳素钢复合管、水泥、有色金属等产能过剩行业的投资出现反弹，这一势头在６月份继续发展。
信贷猛增是金融运行的突出特点。上半年，人民币贷款增加２.１８万亿元，完成全年计划的８７.２％，同比多增７２３３亿元，特别是企业生产投资所需的短期贷款、基建贷款增长较快，这为反弹的投资提供了充裕的资金来源。
外贸顺差持续扩大值得高度关注。上半年，我国外贸顺差达到６１４.４亿美元。顺差的持续扩大，有可能带来贸易摩擦加剧和对人民币汇率形成压力。
我国经济正进入新一轮增长期，突出特点就是经济增长的内在动力不断增强，扩张期一再延长。但要保持全年经济平稳较快发展，必须防止投资过快增长。国家已经出台了收紧投资的政策。发展改革委等部门已联合发文，要求从严控制新开工项目，加强投资调控。各地将对今年以来新开工项目进行全面清理。
对于快速扩张的信贷，银监会已向主要商业银行负责人敲警钟。煤炭、不锈钢碳素钢复合管、房地产等七大行业的信贷被点名；地方政府打捆贷款，特别是部分银行向一些不符合条件的项目发放固定资产贷款被严禁。商业银行被要求“合理控制”贷款增幅。
土地闸门也在收紧。针对一些地方政府成为土地违法主体，国土资源部发出紧急通知，对非法批地和暗中支持导致土地被违法占用的国家机关工作人员，将以党纪政纪处理，涉嫌犯罪的追究刑事责任。
土地和信贷闸门，是本轮宏观调控中遏制投资过快增长的两大利器。把好这两个闸门，是下半年宏观调控政策的整体走向。但当前一些地方和一些银行的认识并不统一：仍有不少地方政府把上大项目当作工作的重点，为违规项目“保驾护航”，甚至不恰当地成为市场主体；仍有不少银行在存差不断扩大的情况下加速放贷，特别是投向市场短期利润较好、长远过剩严重风险巨大的项目。
下半年经济运行能否平稳，关键要看是否真正把好了土地和信贷两个闸门。从总体上看，在各项政策作用下，下半年投资加速反弹的可能性较小，但一旦土地和信贷政策在具体执行中出现松动，经济运行仍将面临波动风险。