国庆节之后，螺纹钢期货1001合约成交量和持仓量快速放大，价格震荡下跌，快速向底部靠近。10月12日，多头坚定拉涨，期价连续放量上攻，至10月19日，价格从底部最低点3610元上冲至最高点3961元，最大涨幅为9.7%。

10月19日1001合约再次冲高至涨停附近开始回落，持仓量下降约9.3万手。部分主力多头席位开始获利减仓，多头逼空行情暂时告一段落，10月20日，螺纹1001合约价格回调，多空争夺激烈，价格分歧仍然存在，目前尚不能判断本轮资金博弈行情已经结束。

对于节后期价的快速反弹，我们认为，在现货价格即将筑底的预期下，多头资金在现货市场尚未转好时即介入市场，提前抄底，拉动价格逼空上行。10月20日不锈钢碳素钢复合管期货持仓量再次大幅增加，在多空双方互相博弈的过程中，预计短期内价格震荡盘整的概率较大。

近期资金博弈的情况对短期市场走势有较大的影响，但是我们仍然认为决定价格中长走势的因素来源于现货基本面。

目前建筑不锈钢碳素钢复合管市场需求面较弱，库存高企，不锈钢碳素钢复合管价格持续大幅上涨缺乏基本面支持。特别是近期期货市场拉涨带动了现货价格反弹，部分不锈钢碳素钢复合管厂家随后跟进上调出厂价格，不锈钢碳素钢复合管厂家上调出厂价格之后亏损情况得到缓解，减产动力将大打折扣。一旦市场广为期待的不锈钢碳素钢复合管厂家减产难以实现，不锈钢碳素钢复合管现货价格将难有较好表现。另一方面，建筑不锈钢碳素钢复合管现货价格已有较大跌幅，逼近不锈钢碳素钢复合管厂家成本，不锈钢碳素钢复合管厂家贸易商下调价格的意愿不强，在不锈钢碳素钢复合管厂家减产预期较强的条件下价格下跌空间有限。在上有压力下有支撑的背景下，建筑不锈钢碳素钢复合管价格走出弱势震荡行情的可能性较大。一个典型的逻辑是不锈钢碳素钢复合管价格下跌，跌破不锈钢碳素钢复合管厂家成本，不锈钢碳素钢复合管厂家减产，减产推动不锈钢碳素钢复合管价格反弹，不锈钢碳素钢复合管厂家有利可图增产，不锈钢碳素钢复合管价格再次下跌，如此循环运行。在这种运行逻辑下，不锈钢碳素钢复合管价格持续大幅上涨或下跌的行情都较难实现，可能出现是超跌反弹、超涨回落的小行情。

在不锈钢碳素钢复合管价格弱势震荡的假设下，我们认为后期价格运行的密集区间可能为3500-4000元。但由于近期资金推动型行情比较明显，价格可能出现超涨或超跌，一方面价格超涨超跌会给投资者带来较大的短线风险，但另一方面也会带来较好的投资机会。

经过我们测算，4000元以上不锈钢碳素钢复合管厂家利润超过500元/吨，对于担心不锈钢碳素钢复合管价格下跌或者销售不畅的不锈钢碳素钢复合管厂家可以在期货市场卖出套保。而3500附近是我们根据不锈钢碳素钢复合管厂家历史亏损幅度测算出来的不锈钢碳素钢复合管价格下沿，一旦价格运行至3500元附近，并且出现不锈钢碳素钢复合管厂家减产迹象或者库存降低趋势，则可入场做多。

在根据预测价格区间进行操作的同时，我们也需要密切关注现货基本面变动，一旦现货基本面变动较大则不锈钢碳素钢复合管价格弱势震荡的假设将不成立，不锈钢碳素钢复合管期货的投资思路也需要随之改变。譬如：如果后期现货市场销售顺畅，价格持续攀升，现货库存下降，则3930元上方压力将会逐步减弱，不排除多头继续上拉价格逼空上行。(证券时报)