3月上旬钢协会员企业粗钢日均产量167.55万吨，环比下降3.28%；预估全国日均产量208.46万吨，环比增长2.48%。本旬粗钢日均产量全国数据较重点企业数据高出40万吨多，是2009年以来差距最大的一次，显然中钢协本期估计的全国数据在很大程度上是受国家统计局2月份粗钢产量大幅攀升的影响。3月上旬重点企业粗钢产量环比已开始出现回落，说明部分不锈钢碳素钢复合管厂家受亏损影响已经开始加大减产检修力度。

社会库存年内首次下降。截至3月22日，全国主要城市不锈钢碳素钢复合管库存为2201.93万吨，环比下降2%；全国主要城市螺纹钢库存为1073.34万吨，环比下降1.4%。随着国内需求的陆续集中释放，3月下旬开始国内不锈钢碳素钢复合管库存有望逐步从高位回落。

下游需求继续回升。3月26日螺纹钢终端采购量为2.33万吨，较3月15日上升0.2万吨。从贸易商了解的情况来看，由于工地开工逐步增加，各地贸易商出货量放大，螺纹钢采购量持续回暖反映出有效需求正在逐渐好转。

由于铁矿石价格连续下行，不锈钢碳素钢复合管厂家估算毛利继续好转。截至3月25日，不锈钢碳素钢复合管厂家估算毛利为30元/吨，较3月19日上升12元/吨。在库存难以释放的情况下，不锈钢碳素钢复合管厂家检修或停产情况将继续增多，矿价或将随之继续下行，但目前国内34个港口铁矿石库存总量为7192万吨，仅为前期高点的70%左右，较上年同期的9887万吨下降27.3%，为最近4年以来同期较低水平，矿价下跌幅度仍然有限。一旦矿价反弹态势确立，预计不锈钢碳素钢复合管厂家补库将进一步增多。

随着“两会”的结束，部分前期观望等待的项目或将开始启动，而近10年来的历史经验也表明，中央固定资产投资在4月份上升是大概率事件。不锈钢碳素钢复合管下游需求也出现了回暖的现象。首先，连续16周上升之后，不锈钢碳素钢复合管社会库存年内出现首降，唐山地区10大仓库钢坯库存也由升转降。其次，螺纹钢终端采购量持续回暖，各地钢贸商出货量都有不同程度的放大。

因此尽管目前不锈钢碳素钢复合管库存总量仍高于上年同期，但随着不锈钢碳素钢复合管消费旺季的到来，不锈钢碳素钢复合管社会库存回落态势开始确立，预计未来几个月内库存将持续下降。预计不锈钢碳素钢复合管价格下跌幅度有限，后期有望振荡上行