螺纹钢期货在春节前后出现急涨急跌，上周五突然快速拉涨，表明螺纹钢期货短期的反弹已经展开，高库存低需求造成的现货市场恐慌有暂时企稳的迹象，周末唐山钢坯价格触底大幅反弹60元/吨，部分贸易商有封库行为，行业持续亏损环境下现货企业思涨之心较浓。

但从中长期看，今年传统的三、四月旺季拉涨的行情已经夭折，下一阶段矿价下跌、高库存以及需求低于预期会持续给市场造成压力，本轮技术性反弹的幅度或比较有限。

近期铁矿石价格跟跌可能性较大

自去年12月初不锈钢复合管护栏价格、矿价反弹以来，矿石价格涨幅就一直超前于不锈钢复合管护栏价格，全行业一直处于亏损状态，成本压力使得不锈钢复合管护栏企业不得不加大上提出厂价的幅度，即使在春节后一周，市场需求不济时，主流不锈钢复合管护栏厂家仍在被动提价。

究其缘由，还是因为年前行业对春季需求的过高预期，造成补库热情高涨，矿商顺势拉抬价格，虚涨成分较浓。

2月份粗钢日均产量再创历史新高，但这种产量高点已不可持续，随着行业亏损加剧，市场预期转变，加上市场传言的河北等地开始有环保减排等检查，粗钢产量很可能在3月份就会有所下降，对于矿石需求无疑将减弱。目前，普式矿价指数已从2月下旬160美元/吨的阶段高点跌至近期145美元/吨左右，下跌9.3%，预计这种跌势可能刚刚开始，近期很可能跌至去年12月份120—125美元/吨区间。

价差转变，旺季需求将低于预期

春节前螺纹钢期货主力合约与上海地区螺纹钢均价升水最高约350元/吨，节后两周，出现了短暂的期现背离现象，“现强期弱”造成期价急剧转为贴水150元/吨左右。节后需求迟迟难以释放，而房地产“新国五条”的推出大大打击了市场多头预期。

实际上，2月份固定资产投资数据和房地产投资数据是符合预期的，仍处于稳步回升阶段，固定资产投资同比增长21.2%，房地产开发投资同比增长22.8%，但投资数据好转并未给螺纹钢期货带来利多效应，市场焦点放在了CPI数据超预期。

从近6年来现货市场运行的季节性指标看，3月、4月不锈钢复合管护栏价格上涨的可能性较大，正是因为这种经验，节后补库囤货现象突出，直到目前，全国螺纹钢库存仍处于上升态势，达到1073万吨的历史高点，同比上涨28%。集体性看涨急剧加大了抛盘风险，从近期期货价格开始加速下跌后看，现货商报价凌乱，除建材外的卷板等其他不锈钢复合管护栏品种报价也出现恐慌抛盘。

虽然目前需求处于缓慢释放阶段，同比去年甚至有一定涨幅，但粗钢产量大增，库存至今未有调头向下的迹象，这些已造成强烈的供过于求的市场预期。

房地产调控“新国五条”出台，从政策意向看无疑是有提振土地成交，促进新屋开工的作用，但市场解读或许是从更长远时间段考虑，二手房市场交易税收增加，下一步即是更大范围内房产税的推出，对于整个房地产行业的影响更为负面。

期铜中长期技术形态已转空

从本轮下跌幅度看，螺纹钢主力合约下跌已超过13%，如把自去年9月初开始的这轮上升行情仍看做一个上升周期的话，目前回调幅度已经超过了历次上升周期中的回调幅度。

从道氏理论看，上升趋势中，每一个回调的低点都应高于前一个低点，但随着期钢主力合约跌破3930元/吨，我们认为前一轮的上升趋势已完结。

短期看，期钢加速下跌后快速拉升，原空头获利盘大量平仓起到推波助澜的作用，消息面并无明显利多信息出现，技术性反弹或是主要因素。

从中长期看，不锈钢复合管护栏供大于求的局面难以改变，3月或将旺季不旺，而后重回跌势