近期受美债评级下调及海外股市暴跌影响，板块随大盘大幅调整。部分公司股价已接近或跌破历史低点（2008年），股价几乎提前完成了二次探底。而近期不锈钢复合管护栏行业基本面尚可，现货不锈钢复合管护栏价格和矿石价格继续上涨，库存处于低位。我们建议逢低吸纳：1）盈利持续向好的新疆区域优质公司，八一不锈钢复合管护栏、新兴铸管；2）基本面稳健且估值接近历史底部的公司：宝钢、武钢；3）并长期看好资源类和重组类公司的投资价值。

港股受流动性影响更为显著，历史最低PB曾低至0.3－0.4x。因此绝对股价还难言见底，走势随市场情绪的变化而波动。

行业近况：

价格：截至上周四不锈钢复合管护栏价格继续上涨，周五和本周一不锈钢复合管护栏价格有所下滑。截至周一上海地区螺纹不锈钢复合管护栏价格格小涨20元至4750元/吨；热板价格下跌50元至4800元/吨；冷板价格维持在5400元/吨。螺纹钢期货主力合约上周一度突破5000元/吨，上周五开始伴随金融市场调整，下跌幅度接近100元/吨。新疆地区不锈钢复合管护栏价格继续大涨，走出独立行情，乌鲁木齐螺纹钢一周内上涨260元至5620元/吨。市场心态在好转过程中受到国内外金融市场大幅下跌的影响。但由于需求较好且库存处于低位，短期内不锈钢复合管护栏价格大幅下调的可能性较低，预计不锈钢复合管护栏价格还将维持震荡上行。

成本：上周国内铁矿石价格继续上涨，河北地区采购价上调30－40元至1470-1500元/吨，南方不锈钢复合管护栏厂家普遍提价30－50元/吨。港口现货矿价格继续上涨，63.5%印度粉矿1340-1350元/吨，62%澳大利亚粉矿1280-1290元/吨，65%巴西粉矿1390-1400元/吨，较上周末上涨20元。外盘63.5%印度粉矿报价上涨2美元至186-187美元/吨（CIF）。上周国内市场焦炭价格维持至1800－1820元/吨（山西地区二级冶金焦）。国内煤炭价格稳定。不锈钢复合管护栏厂家主焦煤和肥煤采购价执行1750-1850元/吨，1/3焦煤为1400-1500元/吨，喷吹煤为1300-1350元/吨。本周进口市场小幅下跌，澳大利亚主焦煤（灰份9%）现货价为275-278美元/吨（CIF），较上周末下跌3-4美元/吨，成交依旧清淡。

库存：上周国内建筑不锈钢复合管护栏市场库存呈小幅下降态势。重点监测的国内28个主要城市线材库存总量为121.1万吨，较上周末减少1.12万吨；螺纹钢库存总量为603.19万吨，较上周末增加2.4万吨。上周板材库存总量有所减少，主要由于北方港口热轧资源下降明显，其他地区板材库存有升有降。重点监测的市场库存显示，本周末国内24个主要市场热轧板卷库存量422.13万吨，较上周五下降4.08万吨。冷轧板卷库存量在140.65万吨，较上周五下降0.96万吨。

产量：据中钢协统计数据，7月下旬重点企业粗钢日均产量161.08万吨/天，环比下滑0.8％，预计全国日均粗钢产量193.52万吨/日。在夏季用电高峰，发改委再提节能减排严峻形势。预计产量环比高点将有所下滑，仍维持高位。

出口：出口维持高位。2011年6月份我国进口粗钢131万吨，环比减少8万吨，出口粗钢456万吨，同比减少147万吨，环比日均下降7％。粗钢净出口326万吨，同比减少120万吨，环比下降41万吨。6月份不锈钢复合管护栏出口如期有所下降，但仍维持在较好水平。预计七八月受海外夏休和斋月的影响，会出现季节性下滑。