2012年年报发布即将落下帷幕。谁是2012年度业绩变脸大王？也成为市场关注的热点。

据《证券日报》不完全统计，截至4月24日晚，共有2265家上市公司发布年报。《证券日报》梳理了去年公司的业绩变化，共有151家上市公司由盈利转为亏损，其中中国中冶、中国铝业、中兴通讯、马钢股份、山东不锈钢复合管护栏、安阳不锈钢复合管护栏、华菱不锈钢复合管护栏、S上石化、天威保变、庞大集团等十大公司业绩因盈转亏的额度较大而成为“十大绿脸”。

中国中冶：国内外经济环境致业绩波动

2012年，中国中冶实现营业收入2211亿元，实现归属于上市公司股东的净利润为负69.51亿元，2011年该值为42亿元，下滑263%。而中国中冶因2012年业绩与2011年业绩相差111.94亿元而位居年度“变脸王”。

中国中冶表示，公司的各项业务经营受到国际、国内宏观经济环境的影响，导致公司的经营业绩产生波动。此外，公司工程承包、装备制造、资源开发和房地产开发业务均受到所处行业政策的影响。

中国铝业：未来推进产业结构转型

相比中国中冶，作为中国有色金属工业龙头企业的中国铝业的日子也不好过。去年公司实现营业收入1494亿元，实现归属于上市公司股东的净利润为负82.33亿元，而去年同期该值为2.37亿元，两年之间，中铝的净利润减少了84亿元。公司表示，受世界经济以及国内经济增长放缓的影响，全球铝价在主要经济体复苏预期和欧洲债务危机演变等多重因素影响下，全年铝价低位运行。此外，公司也面临着严峻的经营环境，包括产能严重过剩、价格低迷、矿石品质下降及进口铝土矿供应受限等。

公司表示，未来将应对市场变化，加强分析和预测，适时调整营销策略，实现效益最大化，此外公司还将推进结构调整、战略转型。

中兴通讯：首次出现亏损

作为境内A股市场营业收入最多的电信设备制造业上市公司，中兴通讯的亏损引起业界关注。2012年，公司实现营业收入842.2亿元人民币，同比下降2.4%，实现归属于上市公司股东的净利润为负28.4 亿元人民币，同比下降 237.9%，基本每股收益为-0.83元。而2011年该公司公司净盈利20.6亿元，两年业绩相差49亿元，也让中兴通讯登上“绿脸榜”第三位。

在2012年年报里，公司也对过去的一年做出了自我批评，公司表示，2012年，集团经营业绩不佳，主要是由于快速突破部分重点运营商及市场而采取的较为激进的市场策略，同时对于行业竞争格局的变化未能在管理效率提升、风险控制等方面做出快速调整。

不锈钢复合管护栏成为重灾区

在“绿脸榜”排位里，有一群“不锈钢复合管护栏”难兄难弟，它们在面临行业性困境时遭受的业绩压力更大，其分别是马钢股份、山东不锈钢复合管护栏、安阳不锈钢复合管护栏和华菱不锈钢复合管护栏。

对于不锈钢复合管护栏业的困境，这和宏观经济形势不可分割。去年，国内不锈钢复合管护栏价格持续低迷，但不锈钢复合管护栏产量仍保持增长。全球粗钢产量15.5亿吨，增长1.2%，创历史新高。我国国民经济受宏观调控政策影响，前三季度经济增速渐次下滑，四季度止跌回稳。全年来看，主要用钢行业增速下降，不锈钢复合管护栏需求增长弱于产量增加，供过于求矛盾日益突出，不锈钢复合管护栏行业利润率继续下降。据工信部统计，2012年不锈钢复合管护栏行业销售利润率为0.04%。

作为中国最大不锈钢复合管护栏生产和销售商之一，马钢股份2012年实现营业收入744亿元，下滑14.33%，实现归属于上市公司股东的净利润为负38.63亿元，同比下滑超4790%。

跟马钢股份面临相似业绩压力的是山东不锈钢复合管护栏。去年，公司实现营业收入733亿元，同比下滑12.28%，实现归属于上市公司的净利润为负38亿元，同比下滑超757%，而在扣除非经常性损益后，公司实现净利润为负34.34亿元，同比下滑超6722%，是“绿脸榜”中在扣除非经常性损益后净利润下滑幅度最大的公司。

安阳不锈钢复合管护栏去年实现营业收入209亿元，同比下滑近30%，实现归属于上市公司的净利润为负34.9亿元，同比下滑超9000%，也是十大亏损王里业绩下滑幅度最多的公司，这也是公司成立以来首次出现亏损。公司表示，2013 年将实行战略转型，大力发展服务型不锈钢复合管护栏。

与其他难兄难弟一样，华菱不锈钢复合管护栏也面临着业绩上的压力。公司去年实现营业收入593亿元，同比下滑近20%；公司的净利润为负32.77亿元，同比下滑超165%。面对盈利能力的下降，公司的资产也有所缩水。年报显示，公司去年总资产为656亿元，同比下滑23.65%，归属于上市公司股东的净资产为99.89亿元，同比下滑24.72%。

S上石化：未来业绩仍存不确定性

作为目前中国规模最大的综合性石化企业，S上石化的发展也引起了市场的关注。去年，公司营业收入为930亿元，同比下滑2.65%，实现归属于母公司股东的净利润为负15.48亿元，同比下滑超263%。值得注意的是，公司去年获得了政府2.21亿元的补贴红包，而2011年该公司获得的政府补贴为7696万元。在扣除非经常性损益后，公司的净利润为-17.19亿元，同比下滑超285%。

公司日前发布了2013年第一季度的业绩报告，公司一季度实现归属于母公司股东的净利润为1.7亿元。尽管如此，业内人士表示，国内经济未现明显升势，石化行业需求依然低迷，业绩压力仍存。

天威保变：遭遇“黑天鹅”

天威保变上市之初主要是以生产和销售变压器、互感器、电抗器为主的输变电设备供应商，从2001年开始逐步进入光伏及风电等新能源产业。

而公司进入的光伏产业也遭到了“黑天鹅”事件的影响。光伏产业受国际市场环境恶化和“双反”风波等因素影响，产品价格持续大幅下跌，全行业面临严重困境。此外，产品供需关系失衡、产能过剩的矛盾日益凸显也导致公司盈利能力下降，天威保变在年报里披露，公司部分子公司已进入停产或半停产状态，其中新能源产品收入占主营业务收入的 5.9%，收入比上年同期下降 90.29%。

受以上因素的影响，报告期内公司实现营业收入 28.29亿元，同比下降47.07%，实现归属于上市公司股东的净利润负15亿元，同比下降4436.35%。

庞大集团：快速扩张遇风险

与天威保变一样遭遇“黑天鹅”事件的是庞大集团。庞大集团主营业务为汽车经销及维修养护业务。去年，公司2012年实现营业收入577亿元，营业利润负5亿元；净利润为负8亿元，其中归属于母公司所有者的净利润为负8亿元。

历数公司亏损的原因，多为应对市场的变化不及时。2011 年以来，为了占领市场，公司网点扩张较快，业务规模不断扩大，各项期间费用增长较多；但2012年受宏观经济、行业环境对汽车销售业务产生的不利影响，公司的整体销售收入增长不及预期。

商用车特别是重卡销售是庞大集团的主要业务板块之一，由于国内经济和基础设施投资增速放缓，煤炭、不锈钢复合管护栏、矿山、水泥建材等行业对重卡需求严重下滑，受其影响，公司的重卡销售大幅下降，以金融服务方式销售的重卡车辆回款也受到一定的影响。而在乘用车销售业务中，日系车占有很大比重，2012 年下半年的钓鱼岛事件对公司的乘用车销售也产生了不良影响。2012 年的汽车行业整体增速下滑，公司作为汽车经销商也面临着较大的库存压力，这也降低了公司汽车销售的盈利水平。（