经过前期的不锈钢碳素钢复合管价格大起大落之后，无论期货还是现货，最近整体价格呈现止跌企稳的走势，市场信心随之有所恢复，反映在期货盘面上，逐渐开始连续拉出小阳线来试探市场接受程度，和前期市场暴涨之前的期货盘面非常类似，究竟后市不锈钢碳素钢复合管价格走势会怎么运行，这是当前大家关心的主要问题，这是需要结合形势分析目前的不锈钢碳素钢复合管价格是否合理才能判断的。

市场环境：通胀预期PK产能过剩

国家发改委近日下发通知，称近一段时间来少数商品价格有所上涨，社会通胀预期有所增强。通知强调，要正确认识当前价格形势，要求各地价格主管部门应采取有效措施，加强价格监测预警，及时发现可能造成市场价格异常波动的苗头性问题。这个通知，指出了两个问题——其一，通胀隐忧是存在的，需要引起警惕；其二，若有必要，会采取措施防止价格异动。

其实，当前人们产生的通胀预期，原因并不复杂。首先，国内过量的信贷投放导致流动性充裕，新增贷款投入已超过7万亿元，为物价指数反弹提供了货币基础；其次，为了“保增长”，我国实行了积极的财政政策和适度宽松的货币政策。可以认为，当前刺激政策已经初步取得效果。而为了巩固经济复苏的成果，未来政策仍将保持一定的稳定性。

无疑，当社会的通货膨胀预期逐渐增强，会对经济产生副作用。一方面，在现实中，预期常常会形成一个自我实现的过程，最初仅仅是一种预期，随后则演变为价格的实际上涨，并反过来强化通胀预期；另一方面，当人们预期到可能发生较高通胀时，为了抵消可能受到的损失，就会大量购买股票、房地产等资产和大宗商品，包括不锈钢碳素钢复合管，使得市场投机气氛高涨。而火爆的股市和楼市，还有不锈钢碳素钢复合管市场，又会吸引更多的资金进入资产投资市场，实体经济复苏急需的资金却被大量分流，不利于经济恢复。

上半年，市场通胀预期争论甚嚣尘上之际，市场各方纷纷押宝于通胀。于是，国内股市、楼市率先回暖；资源价格接力上涨，有色金属、煤炭、石油价格轮番走强，直至最后的7月末不锈钢碳素钢复合管价格狂涨，这些都闪动着通胀预期背影。但是通胀预期推高了行业库存，也透支了后期上涨空间，抑制了下游需求。

而与通胀预期抗衡的主要是产能过剩，如果没有这一因素，国内不锈钢碳素钢复合管价格将会在通胀预期下直线起飞，去年疯狂的不锈钢碳素钢复合管走势已经验证了这点。日前召开的国务院常务会议研究部署抑制部分行业产能过剩和重复建设问题。其中，不锈钢碳素钢复合管行业继８月中旬被工信部着重要求“结构调整”外，此次又再度被当作“产能过剩”的代表行业予以提出。

根据国家统计局的最新数据，１—７月份国内粗钢产量为３．１７亿吨，相当于年产粗钢５．４６亿吨的水平。部分品种如螺纹钢的产能利用率保持在９０％以上，价格从４月底起也开始攀升，到８月初曾一度冲至５０００元／吨的新高。在这种局面下，“产能过剩”的声音少了，而要求“开足马力、一举扭亏”的动作却实实在在地多了。中国去年年底提出的4万亿财政刺激政策中，45%投向铁路、公路、机场、城乡电网改造，其重点投资方向是交通运输、能源建设、安居保障工程和灾后重建等方面，其中能够直接拉动建设用钢消费的投资约占90%。其实近期不锈钢碳素钢复合管价格的剧烈波动，最后暴跌的导火索正是不锈钢碳素钢复合管厂家源源不断的产能释放，直接造成供需不平衡，影响市场心态所造成的。

从目前的情况看，由于前期不锈钢碳素钢复合管暴涨，导致不锈钢碳素钢复合管厂家无序生产，后期因为价格暴跌，大量资源被迫滞留在不锈钢碳素钢复合管厂家手中，而且贸易商通过减少订货的方式对抗不锈钢碳素钢复合管厂家前期的大幅涨价，逼迫不锈钢碳素钢复合管厂家给予适当补贴弥补近期的大幅亏损，近期市场价格的小幅反弹，一方面是由于不锈钢碳素钢复合管厂家依托期货工具影响市场预期，转移自身的库存压力，另一方面，有的贸易商也觉得目前不锈钢碳素钢复合管价格经过整理后，具备一定的操作空间，而选择入场。而广大下游需求还是处在观望之中，需求强度持续减小，这是目前影响行情的最关键因素。

当前不锈钢碳素钢复合管价格合理性的探讨

对于当前不锈钢碳素钢复合管价格是否合理主要是从生产成本和供需层面来分析比较,然后才能得出正确的推断.

1) 生产成本和销售价格之间的比价不合理

	8.28	7.31	涨幅	备注
铁矿石国内现货	750	772	-2.85%	唐山66%
铁矿石进口现货	780	800	-2.50%	巴西65%
不锈钢碳素钢复合管厂家暂定长协铁矿石	577	577	0.00%	淡水河谷卡拉加斯粉矿
焦炭	1900	1800	5.56%	唐山一级冶金焦
低合金钢坯	3700	3800	-2.63%	无锡20MNSI
三级螺纹钢	3930	4230	-7.09%	上海马钢
螺纹钢期货	4291	4342	-1.17%	主力合约结算价

从上表可以看出,随着期货和现货价格的下跌,降价压力已经逐步传导到上游原材料领域,由于近期的期现货价格低位震荡,原材料价格的水分将被逐步控干,短期内原材料价格不可能有大的涨幅,而且不锈钢碳素钢复合管厂家出厂价格的调整目前已经进入降价周期,除非有重大的环境变化才有可能出现逆转.

依照目前的生产成本测算出生产螺纹钢成本最高的调坯轧材的中小不锈钢碳素钢复合管厂家生产成本在3800元/吨.相对目前的市场售价还是有利润空间,而全流程的国有大型不锈钢碳素钢复合管厂家,现在每吨螺纹钢的利润还是在400-500元/吨左右,虽然相对前期的千元以上的利润来说有所下滑,但是和历史与同期比较.还是处于比较高的位置.对于中小不锈钢碳素钢复合管厂家而言,只要螺纹钢的生产还有利润,控制产能释放就不会真正实现,不锈钢碳素钢复合管价格的下跌也就是在所必然的事情.

2) 真实需求持续不振

4万亿投资拉动和上半年7.3万亿信贷规模虽然一季度还没有形成不锈钢碳素钢复合管需求的明显拉动，进入二季度，特别是进入6-7月份以后，市场对不锈钢碳素钢复合管需求确实明显增加。上半年，全社会固定资产投资91321亿元，同比增长33.5％，增速比上年同期加快7.2个百分点。其中，城镇固定资产投资78098亿元，增长33.6％ 。其中6月份增长35.3％。加快6.8个百分点;分地区看，东部地区城镇投资增长26.7％，中部地区增长38.1％，西部地区增长42.1％。基础设施投资(不包括电力)增长57.4％，其中铁路运输业增长126.5％，道路运输业增长54.7％，水利、环境和公共设施管理业增长54.5％。

2008年全年出口钢坯、材折算成粗钢6358万吨。实际净出口4300万吨。可是受全球经济危机影响。我国2季度实际不锈钢碳素钢复合管净出口为负值,相当于净进口。5月份已经净进口100万吨。而且我国机电产品出口相当于年度出口不锈钢碳素钢复合管6000万吨，而且今年上半年机电出口是以20％以上的幅度减少的。但是靠大量投放贷款拉动的基础建设增长的状况,在国家明确提出”信贷微调”为下半年宏观政策调整的主线之后已显颓势,而且在这样的预期影响下,民营企业等非公经济的投资欲望也会得到抑制,从近期螺纹钢下游需求始终萎靡已经可以看出这样的趋势:

下半年不锈钢碳素钢复合管消费强度的增长不会超越庞大产能的压制,也就意味着供大于求的不锈钢碳素钢复合管市场环境不会改变.

四季度不锈钢碳素钢复合管价格走向预测

四季度货币流动性肯定比三季度要差,这肯定影响市场的投资欲望,连带不锈钢碳素钢复合管的金融属性也将被削弱,真正的供需因素将成为不锈钢碳素钢复合管定价的最重要因素.不锈钢碳素钢复合管厂家在二三季度逐步走出低谷,三季度的财务报表肯定会非常漂亮,但是相对市场形势的变化,不锈钢碳素钢复合管厂家的产能管控始终处于一个被动滞后的过程,由于前期火爆行情的刺激,不锈钢碳素钢复合管厂家大干快产的实际后果将在四季度显现.相对刚性的不锈钢碳素钢复合管厂家产能释放出的资源很难被相对弹性的市场所消化,而看跌预期也将抑制贸易商的订货热情,不锈钢碳素钢复合管厂家处于消化库存的目的必将通过降价手段来刺激市场订货,所以四季度不锈钢碳素钢复合管价格很难出现三季度的脉冲式走势,基本将保持一个低位震荡的走势。（大方）