央行货币政策的灵活性将增强，可以通过正回购和直接抛售的方式进行公开市场操作，但明年上半年财政部发行特别国债的空间不大。

根据财政部的通知，第七期7500亿元(人民币，下同)特别国债将于12月11日即下周二发行。至此，15500亿元特别国债额度将仅剩260.9亿元，根据此前安排，将在月底前面市。

本期特别国债为15年期固定利率附息债，可以上市交易，票面利率4.45%，通过全国银行间债券市场，面向中国农业银行(下称“农行”)发行，12月11日是发行日、起息日和上市交易日，利息每半年支付一次，每年6月11日和12月11日(节假日顺延)支付利息，2022年12月11日偿还本金并支付最后一次利息。农行12月11日将发行款分两次缴入财政部指定账户，第一次4000亿元，第二次3500亿元。

“和第一期6000亿元特别国债发行对市场没有任何影响一样，此次7500亿元特别国债的发行也不会对市场有任何影响。”中信证券债券销售交易部执行总经理高占军表示，中国人民银行(下称“央行”)经农行得到特别国债后，可能会加大使用特别国债回笼流动性的力度。

央行在三季度货币政策执行报告中直言，当前流动性形势依然严峻，将逐步发挥特别国债的对冲作用，加大对冲力度。

特别国债获批额度共15500亿元，此前已分六期发行共7739.1亿元，其中6000亿元经农行后发到央行，1739.1亿元面向社会各类投资者发行。本期特别国债发行后，特别国债累计发行将达15239.1亿元，较15500亿元的额度尚欠260.9亿元；经农行后发到央行的特别国债则将达13500亿元。

根据财政部此前发布的有关通知，在9月完成1000亿元特别国债的市场化发行后，四季度将完成另外1000亿元的市场化发行。这意味着剩余的260.9亿元将在月底前发行。

中国投资有限责任公司董事长楼继伟日前曾表示，每天一睁开眼就想到当天要赚3亿元才能付清特别国债的利息。根据利率水平，15500亿元特别国债的年利息支出在700亿元左右，每天利息支出应不到2亿元。

高占军表示，按发行结束日人民币对美元汇率中间价计算，七期特别国债发行总额折合约2040亿美元。加上260.9亿元尚未发行的特别国债，折合约2080亿美元。

一位分析人士对本报表示，年初就有了发行特别国债购买外汇储备的大致思路，当时人民币对美元汇率在7.75左右，2000亿美元对应15500亿元。“外汇储备只要是以美元计算，人民币对美元升值的汇兑损益就是账面上的，转换为人民币就会产生损失。从2000亿美元到2080亿美元，是汇率升值造成的。”这位分析人士称。(来源：第一财经日报)