11月以来，国内不锈钢碳素钢复合管产量虽较高峰期有所回落，但下游消费亦步入需求淡季，不锈钢碳素钢复合管市场去库存化速度放缓，使得期钢反弹受到明显承压。临近年底，钢贸商资金愈加紧张，加之入冬以后下游工地采购量日趋减少，不锈钢碳素钢复合管市场交投气氛更加清淡。笔者认为春节前不锈钢碳素钢复合管价格弱势震荡格局难以转变。

节前需求进一步减弱。随着欧美债务危机愈演愈烈之势，全球经济增速放缓趋势已成事实，国内不锈钢碳素钢复合管需求增速降低也不可避免。一方面受下半年投资需求加速下滑影响；另一方面因为季节性因素导致在春节前需求将进一步萎缩。虽然近期央行下调了存款准备金率0.5个百分点，但由于缺乏政策累积效应，短期似乎很难扭转需求下滑趋势。同时考虑到节前还将面临前期高价原材料消耗完毕后，成本支撑减弱带来的价格下跌，以及城市农民工开始陆续返乡引发建筑工地开工率下降，减弱不锈钢碳素钢复合管实际需求。节前备货行情在资金持续紧张的情况下也变成一种奢望。鉴于后期种种不利因素影响，笔者认为节前不锈钢碳素钢复合管价格难有上行动力。

海运费上涨提升铁矿石价格回升预期。上周，海运指数再次大涨超出市场预期，波罗的海干散货运指数（BDI）从1807点涨至1866点，大幅飙升3.27%。海运费上涨主要受两方面因素影响：一是近期国内不锈钢碳素钢复合管企业部分复产以及采购行为所致；二是铁矿石港口库存量较前期出现明显回落之后，近期有补库存需要，这进一步增强了海运价格持续反弹的动力。一般来讲，海运费指数通常为铁矿石价格的先行指标，这无疑是在暗示后期铁矿石价格有望再度回升。不过笔者认为处在淡季时节的不锈钢碳素钢复合管市场，即使未来铁矿石价格再度上涨对于不锈钢碳素钢复合管价格推升作用也较有限，反而对不锈钢碳素钢复合管厂家的成本和经营将带来更大的风险。

不锈钢碳素钢复合管企业亏损问题凸显。尽管国家工业和信息化部下发通知要在2011年淘汰落后不锈钢碳素钢复合管产能5916万吨，然而大多数不锈钢碳素钢复合管厂家采取“等量置换、以小换大、以旧换新”的策略，产能有增无减。预计今年国内新增高炉45座，折合新增粗钢产能6151万吨，多出淘汰产能235万吨。在不锈钢碳素钢复合管产能高投入的背后，企业利润率却少的可怜。1~10月我国大中型不锈钢碳素钢复合管企业销售利润率只有2.8%，比我国工业行业的平均盈利水平还低，且未来企业利润下滑导致亏损情况增多的趋势愈加显著。

进入10月以后，国内不锈钢碳素钢复合管厂家亏损面已接近三分之一，10月行业销售利润率仅为0.47%，而引发这一现象主要缘于不锈钢碳素钢复合管行业产能过剩、原料采购成本上升以及下游需求低迷等因素。据中钢协统计，1~10月国内炼钢生铁的实际制造成本比上年同期上升21.22%，并呈现逐月不断上升状态。加之12月1日开始，国内电厂上调销售电价和上网电价，对于不锈钢碳素钢复合管这类高耗能行业来讲无疑是雪上加霜，后期不锈钢碳素钢复合管企业的生存环境将愈发堪忧。

鉴于限产保价已有一段时间，不锈钢碳素钢复合管价格有所反弹，目前不锈钢碳素钢复合管厂家减产意愿已没有前期强烈。多数不锈钢碳素钢复合管企业出于市场份额丢失的担忧，减产措施也将提前结束。11月下旬全国粗钢日产量旬环比再度回升，预示着后期钢产量将见底回升。春节前在供需矛盾加剧的背景下，不锈钢碳素钢复合管价格恐怕难以出现上涨行情