11月下旬资金打压下沪钢跌幅达3%。12月3日、4日两个交易日期间沪钢反弹走稳。目前华东和华南地区建材需求尚可，后期伴随着宏观环境的好转，板材的消费也将有所增加。但是由于季节性因素的持续发酵，加上不锈钢复合管护栏行业供过于求的大环境，笔者认为年前不锈钢复合管护栏消费仍将持续低迷。在不锈钢复合管护栏行业整体信心脆弱的情况下，短期需求低迷仍将拖累现货不锈钢复合管护栏价格。不过由于铁矿石价格坚挺，同时不锈钢复合管护栏中期需求也向好，不锈钢复合管护栏价格下方存在一定支撑。

　　宏观环境好转，改善不锈钢复合管护栏行业整体需求。10月发电用电数据、规模以上工业企业利润、社会固定资产投资和社会融资数据等均显示经济触底回升迹象明显。11月汇丰和官方采购经理指数（PMI）连续三个月好转，目前稳定在50%荣枯线上方，显示国内经济整体情况向好。12月伴随着节假日消费数据变好，宏观经济增速反弹可期。不锈钢复合管护栏作为具有较强宏观属性的工业产品，伴随着国内宏观经济的好转，下游消费也会有整体好转。

　　矿价坚挺下，不锈钢复合管护栏行业利润好转难以持续。进入11月下半月，伴随着期货市场的持续走弱，现货报价不断下跌。华东、华北、华南地区现货价格跌幅均超过200元。但是11月不锈钢复合管护栏价格下调的同时，铁矿石的价格却持续位于高位，新加坡铁矿石掉期结算价始终维持在119美元上方。12月4日，上海三级螺纹钢现货均价为3590元，以120美元/吨的铁矿石成本计算，这一价格已经逼近大中不锈钢复合管护栏厂家成本价。因此10月不锈钢复合管护栏厂家利润好转情况或难以持续。

　　短期供需关系恶化，制约不锈钢复合管护栏价格上行。目前从笔者调研资料和社会库存数据来看，不锈钢复合管护栏行业总体下游需求尚可。不过伴随着季节性因素的逐渐发酵，短期需求可能将有所恶化。第一，尽管今年10月新开工数据呈现反季节性好转，但是施工数据仍在恶化；目前北方由于天气因素工地基本停工，伴随着气温持续下降和节假日的来临，南方地区的施工也将减少。第二，前期持续亏损和年底缺乏资金下，钢贸商主观不愿意同时客观也不可能进行冬储。第三，10月以来，大中不锈钢复合管护栏厂家产量始终位于高位，供需矛盾较为尖锐；利润好转下部分小不锈钢复合管护栏厂家复工炼钢增加了不锈钢复合管护栏供应，恶化了行业的供求矛盾。不过考虑到目前矿价持续位于高位，华东地区现货报价已经接近大中型不锈钢复合管护栏厂家的成本价，目前价位上成本支撑仍然较强。

　　三大因素支撑了不锈钢复合管护栏行业的中期需求预期。第一，今年批复的轨道交通、桥梁、高速公路等项目明年均将逐渐上马，带动下游需求。第二，5月以来商品房销售数据和价格指数的持续好转致开发商心态稳定，从9月开始增加了土地购置。且9月以来开发商资金也较为充裕，在中西部城市化进程持续的大背景下，明年的房地产投资仍然值得期待。第三个不容忽视的因素就是铁道部投资。明年铁道部基本建设投资计划暂定为5300亿元，略高于2012年年初计划的5160亿元规模。铁道部投资的增加，不但直接增加对不锈钢复合管护栏的采购，也将通过拉动机械、汽车等消费来间接拉动不锈钢复合管护栏需求。

　　总体而言近期沪钢波动受资金扰动较强，基本面相对疲软加上资金作用下，笔者认为近期沪钢将在3450元-3600元间持续震荡。