飙升的资金成本，急跌的不锈钢复合管护栏价格，让原本就微利运转的钢贸企业如今颇感艰难。

实际上，伴随国内房地产调控效果逐步显现，不锈钢复合管护栏市场传统的“金九银十”行情今年已然无望，旺季不旺，钢贸行业整体低迷。中国物流与采购联合会不锈钢复合管护栏物流专委会上月末发布的《中国钢贸商生存现状调查报告》显示，92.3%的受访企业表示今年钢贸利润明显缩减，62.7%的受访者认为，今年经营环境及状况甚至不及2008年。

为了摸清钢贸商们的经营现状，近日证券时报笔者深入上海大型不锈钢复合管护栏贸易市场，对部分企业进行了调研探访。

资金成本蚕食利润

松江不锈钢复合管护栏城坐落于上海城区西侧，总占地面积970亩，城内钢贸商铺近2300间，是华东地区入驻率最高的不锈钢复合管护栏市场，2010年全年不锈钢复合管护栏交易量突破1000万吨，交易额达670亿元。

偌大的不锈钢复合管护栏城，在淅淅沥沥的秋雨中，透出了一丝凉意。

“眼下生意难做”，穿行在不锈钢复合管护栏城，多数贸易商都会给出这样的答案。尽管商铺大多开门营业，但市场氛围却稍显沉闷，往年旺季繁忙的货物堆场，现在也已难见车辆排队提货的场景。

钢贸行业近期缘何处境艰难？融资难无疑是重要原因。“融资难是中小钢贸企业一直存在的问题，资金成本上涨也压缩了企业的利润空间。”松江不锈钢复合管护栏市场经营管理有限公司执行董事叶肇华称。

业内人士为笔者算了笔账，以4800元/吨不锈钢复合管护栏价格来算，目前市场月息在1分2至1分5，每吨不锈钢复合管护栏资金成本每月就要60至70元，而贸易商从不锈钢复合管护栏厂家采购运到市场当天销售的利润仅为20元/吨，加上正常放一个月上涨的几十元利润等于全都交给了银行。

钢贸行业是资金密集型行业，国内贸易商除了基本的物资配送功能，在贸易过程中往往要向不锈钢复合管护栏厂家垫出大量资金。

昌本不锈钢复合管护栏贸易有限公司是松江不锈钢复合管护栏城内规模居前的贸易商之一，与中建在内的部分央企长期合作。该公司总经理谭滔介绍说，近些年钢贸行业竞争激烈，利润不断下滑，去年大部分企业都是做规模效益，而最近银行贷款迅速收紧对于行业难免造成影响。

“企业的贷款额度是一年一审，现在新的额度已经不再增加。大型钢贸企业的资金成本比去年几乎翻了一番，由于不少钢贸企业的合同都是年初签的，贷款成本突然上涨让业务很难做，行业的贸易量大概下降了两成左右。”谭滔说。

不锈钢复合管护栏价格下跌强化去库存意愿

9月初，与银行贷款利率近乎同时剧变的是不锈钢复合管护栏价格，不同的是，后者是一路下跌。数据显示，昨日上海三级螺纹不锈钢复合管护栏价格格为4720吨，较9月初下跌290元/吨，累计跌幅接近6%。

值得注意的是，同期上海期货交易所不锈钢复合管护栏期货价格也呈现大幅回落，螺纹钢主力合约报价跌幅甚至高达800元/吨，期现价格明显倒挂，且价差持续扩大。

“不锈钢复合管护栏期货价格暴跌反映了市场对未来的悲观预期，国内房地产市场的紧缩效果开始显现，可能会从需求端影响不锈钢复合管护栏市场后期的走势。”机构分析指出，螺纹钢主要用于房地产，基建等方面，加上线材，建筑不锈钢复合管护栏合计占不锈钢复合管护栏总量的一半左右。房地产行业减速，将会导致不锈钢复合管护栏需求萎缩，不仅会影响到螺纹钢，线材、板材等也不能幸免。

与此同时，铁路等基建项目开发也有减速迹象，据中华铁道网8月份调查显示，今年铁路工程建设仅有三成正常施工，处于停工、半停工和进展缓慢的占到70%。

市场需求低迷在钢贸行业得到了快速反映，而持续下跌的不锈钢复合管护栏价格也将贸易商的备货意愿打到冰点，去库存化将进一步加快。

谭滔称，从贸易情况来看，今年铁路和房地产对不锈钢复合管护栏需求出现下滑。不锈钢复合管护栏价格下跌，库存多也就意味亏损多，贸易商基本都努力维持最低库存，目前行业整体处于去库存化中期阶段，后期进度可能还会加快。“原来几个固定能提货的仓库现在存量都少了，除了质押这块的必要库存，企业基本没有备货意愿。”

“今年市场畅销度差于往年，甩货比较慢。目前行业库存比往年较低，因为大家在高价时都不敢进货。”仕喜不锈钢复合管护栏负责人肖志坚也表示，价格倒挂情况下市场很难通过期货套期保值，高库存企业现货的抛售还会继续。

显然，在市场对不锈钢复合管护栏价格缺乏信心的情况下，去库存化很难停止。近期上游铁矿石价格的加速下跌，让不锈钢复合管护栏价格失去了前期的成本支撑，不过也使国内不锈钢复合管护栏厂家与三大矿重谈四季度合同有了更多筹码。

钢贸行业风险仍可控

“尽管前景不甚乐观，但钢贸行业的风险总体仍然可控。”叶肇华说，以松江不锈钢复合管护栏城为例，松江有相当一批贸易企业是做终端客户，做终端还有一定利润空间，相对风险较小。此外，做厂家经销商的贸易模式也没有太大风险。

叶肇华表示，松江不锈钢复合管护栏城发展时间比较长，贸易商实力较强，现金流充裕。市场的融资规模很小，2300多户企业真正做融资才300多户，融资规模不超过30亿元，在贸易额中占比很小。市场的担保公司风险把控很严，1999年至今累计已经做了2万笔以上业务，没有出现过一笔银行坏账。

业内人士指出，由于今年春节与元旦很近，如果银行对中小企业信贷不做适当放松，年底钢贸行业可能会在资金周转方面面临考验。该人士同时指出，行业内大范围出现资金链问题的可能性很小，“经营难度大、利润下滑，在2008年都曾经历过，企业只要前期不做跨行业盲目扩张，经济形势一旦转好，行业未来仍有望重现活力。”