春节前后，期钢冲击4350元/吨未果后，出现回调。进入3月份，期钢再次运行至4350元/吨，但由于压力明显，一直未能突破。笔者认为，期钢后市仍有上行空间，但是由于房地产调控抑制下游需求，上涨空间不大，不宜过分看高。

　　3月份去库存化进程开启

　　通常在3月中下旬，房屋建设工地开始陆续施工，这在北方地区表现尤为明显。从近5年的库存数据来看，全国重点城市螺纹钢库存均从3月中旬开始下降，正式步入去库存化进程，并且持续时间通常在10周以上。截至3月16日，全国重点城市螺纹钢库存连续两周出现环比下降。

　　从现货市场来看，在2004—2011年8年时间里，4月份重点城市二级螺纹不锈钢碳素钢复合管价格格出现上涨的概率为63%。今年2月中旬开始，北京市场价格连续5周小幅上涨，上海、广州等市场价格均出现不同程度上涨，不过由于下游需求尚未明显复苏，价格上涨幅度较为有限。预计在贸易商拉涨及后期需求回暖配合下，不锈钢碳素钢复合管价格仍有攀升空间。

　　港口铁矿石库存高位运行

　　春节后，港口进口铁矿石库存量一直在历史高位9800万—10000万吨之间，但是进口铁矿石价格并未因库存偏高而承压下行，近两个月印度63.5%粉矿价格一直保持在145—150美元/吨，较为坚挺。据统计，部分不锈钢碳素钢复合管厂家使用外矿的配比依然在80%以上，对进口铁矿石价格有较大支撑作用。2月份不锈钢碳素钢复合管厂家已经出现了明显的复产，后期随着需求回暖，不锈钢碳素钢复合管厂家对于原料的需求将加大，从而有利于现有矿石库存消化和价格上涨。原料价格强势对不锈钢碳素钢复合管价格产生明显支撑作用。

　　楼市调控限制不锈钢碳素钢复合管上行空间

　　2012年以来，全国粗钢产量回升明显。2月粗钢日产量192.7万吨，环比增长5.3%，自2011年7月之后，日产量再次超过190万吨。而据中钢协统计，3月上旬全国粗钢日产量为189.8万吨。可见，随着需求旺季到来，供给压力日渐明显。如果市场价格出现明显上涨，企业为了盈利会开足马力生产，届时供应将急剧增加，对价格上涨产生反作用。

　　虽然近期资金面比较宽松，同时银行首套房贷款放松迹象明显，但是政府对房地产调控思路依然未变，因此，螺纹钢消费大户房地产行业用钢需求仍待观察。从1—2月数据来看，房地产多项指标同比增幅继续回落，其中新开工面积回落最为明显，基础建设数据也普遍下滑。目前，下游需求形势仍然不乐观，对于不锈钢碳素钢复合管价格的推动作用有限。

　　总体来看，受需求回暖、贸易商拉涨的影响，期钢仍有上行空间，但是由于自身供应压力偏大且下游需求不明朗，上行空间有限。投资者可在RB1210回调时逢低做多，若有效突破4350元/吨，则压力位依次上调至4400元/吨、4500元/吨，设置好止损。