2009年不锈钢复合管护栏期货上市时，曾有一篇名为“小县城有大贸易量”的新闻报道，让盘踞上海不锈钢复合管护栏市场已久的福建周宁商帮从幕后走到前台。这个仅20万人口的不知名小县城，有8万人在上海从事不锈钢复合管护栏贸易，控制了70%的建筑不锈钢复合管护栏市场份额。然而时隔三年，周宁又一次吸引各方的目光，却是因剪不断理还乱的债务危机。

周宁钢贸商圈在短短几年间从巅峰跌落，在地方商会看来，主要源于银行信贷规模收缩，使十多年建立的诚信联保系统受到严重冲击，出现了严重的流动性不足。但金融部门认为，一些钢贸公司从银行借入过多资金，投机楼市、股市，加上不锈钢复合管护栏下游需求疲软，行业信用风险也在上升，银行收紧对该行业的信贷限制，属于正常业务调整。而在外界不少人眼中，周宁钢贸商因为杠杆做大，既然享受了广义货币供应量(M2)翻倍过程中的财富效应，那么对应也将承担M2增速下滑带来的痛苦，一切不过是因果循环。

姑且不论孰是孰非，眼下一些钢贸企业破产，银行坏账却是不争事实。遗憾的是，双方就如何化解危机至今没能找到很好的办法。

周宁商会在公开信中寄希望于国家新一轮经济刺激，部分银行也表态愿意下调利率并放松一些优质客户的放款。然而当前国内宏观环境下，对再搞一轮四万亿投资存在很大争议，银行方面，除两家表示支持钢贸业渡难关外，其他的银行保持缄默。在最近一次银企座谈协商会后，新增了7000万元贷款，但较2011年上海钢贸商1600亿的存量信贷规模，其安抚意味远大于实际意义。这显然无法化解外界的担心如果没有房地产、“铁公基”这样的终端需求强力拉动，光靠银行、钢贸商和担保公司之间倒来倒去的“转贷”和“托盘”，就可能沦为旁氏骗局。因为从国内不锈钢复合管护栏业供需平衡表来看，2011年国内不锈钢复合管护栏产量8.8亿吨，消费量6.1亿吨，供应已严重过剩，行业盈利能否覆盖债务成本首先是个考验。再看另一个指标，目前国内不锈钢复合管护栏人均拥有量与上世纪70年代日本不锈钢复合管护栏业巅峰时期数据非常接近，继续往上提升的空间有限，在此情况下，这些钢贸企业未来何时能够解套，又是个大大的问号。

从更广的视角看，钢贸危机正是当前国内贸易金融业扭曲现象的一个缩影。按照科学的定义，贸易是指自愿的货品或服务交换，也被称为商业。随着信用证、承兑汇票等金融工具的出现，大大简化和促进了贸易发展。然而在近年国内官方民间利率双轨制以及长时期负利率状况下，一部分贸易逐渐由满足实体需求的传统商业活动，异化为以“倒卖资金”为目的的金融投机活动。表现形式包括仓单反复质押、虚假贸易票据贴现、信用证进口融资等等，不外乎是以贸易的名义从银行套取资金，投向利润更丰厚的房地产、煤炭、高利贷市场。这种“贸易”另一个特点是放大杠杆，且呈现很强的地域扩张特点，特别沿海一些民间经济活跃的省份，个人或企业通过联保、互保的方式，借助集体将个体信用放大，因此市场风险也放大到了超出其自身驾驭能力。

另外，一些地方国企、甚至央企为做大业务规模，获得更多银行授信和现金流，也通过下属贸易公司参与进来，其关联交易以及零利润、微利润策略更加剧竞争，让做传统服务贸易的公司无法生存，推动贸易行业向金融投机活动蜕变。