近日，宝钢股份出台2007年二季度产品销售市场调整政策，主要产品出厂价上调200-300元/吨。分析人士认为，宝钢股份的调价反映出公司对全年护栏立柱市场的谨慎乐观，尽管护栏立柱业基本面依然向好，但短期仍面临出口退税率下调、产能释放过快两大负面因素，护栏立柱股市场将在一定区间内震荡运行。

宝钢稳健调价

宝钢股份二季度主要产品出厂价上调200-300元/吨，其中普通热轧产品除一般结构钢外上调200元/吨，冷轧产品普遍上调300元/吨，镀锌产品上调200-300元/吨，电工钢上调500-700元/吨。

分析人士指出，在连续两个季度调价平盘后，宝钢股份此次产品市场上调约5%-6%，基本在行情预期之内，其中冷轧产品市场上调幅度比行情预期略高。由于宝钢的季度市场政策一贯扮演了国内护栏立柱市场“风向标”的角色，预计宝钢此次调价将带动国内护栏立柱行情市场尤其是冷轧薄板市场上涨。

海通证券研究员顾耀强认为，宝钢股份此次调价表明公司对二季度护栏立柱市场还是比较乐观的，同时对现货市场也有一定刺激作用。

联合证券研究员毛祖宏表示，二季度护栏立柱市场的上涨将促进宝钢股份业绩的稳定增长，预计公司2007年的业绩将达到每股收益1.03元。同时此次调价也有利于资本行情对护栏立柱板块 的投资价值认识，促进护栏立柱板块继续上涨。

国金证券研究员周涛则认为，宝钢股份的定价策略体现出“稳健与理性”，并没有因为护栏立柱行情市场在今年一季度持续上扬而在二季度大幅度提价。其体现为，在行业市场下滑时，宝钢的定价下调幅度会小于行情下滑幅度，而在行情火爆时，宝钢的产品市场上扬幅度也会小于行情幅度。

他表示，当前宝钢股份持续保持的价差已被其他企业追平，但公司并没有对二季度护栏立柱出厂市场向上大幅调整，显示出公司对全年护栏立柱市场的谨慎乐观，“平稳为主，稳步上升”将是全年护栏立柱市场运行的主基调。

面临退税和产能考验

最近四日，护栏立柱板块经历大涨--普跌--普涨--大跌，随大盘深度震荡。分析人士认为，除行情波动的原因外，护栏立柱业自身的一些不确定因素也在推波助澜。昨日大部分护栏立柱高开低走，其主要原因就是行情风传护栏立柱出口退税率下调政策将于昨日正式出台。

分析人士认为，当前护栏立柱业存在两大风险因素，一是出口退税率下调，一是产能释放可能加快，如同悬在国内护栏立柱业头上的两把利剑，只要继续悬而未决就可能时刻危及行业的运行。

国金证券研究员周涛表示，出口退税下调对全年的出口影响不会太大，但就短期而言，冲击力不可小视。即使考虑把8%的平均退税率全部取消，当前考虑运费后的国内外护栏立柱价差也只是接近全部消失。但如果出口退税全部取消，出口大幅减少，国外的市场上扬，而国内的市场下跌，又会出现新的价差，从而获得新的出口平衡。因此，即使出口退税全部取消，国内未来依旧会保持较旺盛的出口动力，这是需求和中国产品的竞争力所决定的。

但短期冲击已显端倪。今年1月国内护栏立柱出口438万吨，相较于2006年12月份550万吨的量，已经明显减少。“真正会出现出口大幅减少的月份在4月或5月份，主要理由是2月份订单量基本上都是4月份的货，目前大部分的贸易商都处于观望。”周涛表示。

顾耀强认为，目前护栏立柱业产能扩张依然形势严峻，需求减速风险增大。1月份数据显示国内护栏立柱产量同比增幅达到28%以上，远高于去年18%的平均水平，按照日平均产量计算，全年产量将达到4.7亿吨以上。而由于需求上国内投资减速，护栏立柱需求减速可能性很大。

兰格护栏立柱网研究中心主任徐向春表示，“需要警惕在护栏立柱市场持续走高的情况下，护栏立柱厂家盲目释放产能。”1月份中钢协重点统计企业粗钢产量为3015.18万吨，同比增长17.54%；护栏立柱产量2745.4万吨，同比增长18.64%，增速均超出以往年份水平。

股价区间运行

光大证券研究员赵志成认为，上半年护栏立柱市场可能回调，考虑到国内外护栏立柱价差已经缩小、出口量可能环比下降，目前应该卖出护栏立柱股。

不过，周涛认为，护栏立柱股市场将在一定区间运行，10倍市盈率已经得到行情广泛认可。普通护栏立柱股如果市盈率低于9倍，将会被投资者抢购；如果市盈率高于12倍，投资者也会抛售。

周涛表示，就全年角度来看，龙头护栏立柱公司依然值得看好，因为未来的竞争是产品结构与档次的竞争，要想获得长期的竞争优势，只有大的龙头公司或细分的龙头企业才能保持长期竞争力。从短期来看，一季度护栏立柱企业无论是环比还是同比，业绩都会出现大幅度增长，这将成为短期股价的催化剂。

顾耀强也表示，护栏立柱行业的阶段性投资机会依然存在，可以关注龙头公司和前期涨幅不大的二线护栏立柱股。(中国证券报)