由于外贸形势短期内难好转，预计下半年人民币汇率仍会继续维持相对偏弱的态势。

出口疲弱 今年有效汇率跌4.41%

国际结算银行近日公布，6月份人民币实际有效汇率为115.85，较5月份的119.48贬值3.04%，是自今年3月份以来，人民币实际有效汇率连续第4个月贬值，亦是去年8月份以来的新低；今年来已累计贬值4.41%。

有外汇交易员指出，上半年内地经济在投资带动下增长7.1%，但上半年出口比去年同期倒退21.8%，对经济增长贡献率为-2.9个百分点，成为拖累中国经济的重要因素。相信在外贸形势好转前，人民币不具备大幅升值的基础。

热钱窥视 人民币升值预期又起

由于美元对主要货币一路下跌，上周人民币对美元出现了近期少有的逐日升值行情。上周人民币对美元汇率中间价从6.833攀升至6.831，再度逼近6.82关口。

一年期人民币NDF（海外无本金交割远期汇率）15日单日劲升200个基点，创下今年来最大升幅。人民币升值预期变化是人民币NDF合约价格波动的主要因素。

由于中国外汇储备突破2万亿美元，加上上半年中国经济率先出现复苏，国际游资通过各种途径进入中国的可能性也在加大，市场预期人民币或将重启升值势头。

　　影响人民币汇率的因素

　　◆内地出口持续负增长，外贸形势真正好转之前，人民币升值不利保经济、保出口

◆中央一再重申要维持人民币汇率稳定

◆外汇储备突破2万亿美元，智囊估计二季度有逾900亿美元热钱涌入

◆美国政府多次表示人民币汇率改革取得进展，市场相信人民币升值的外部压力已减少