宏观方面: 由于出口所面临外围环境复杂而多变、投资受房地产调控制约、消费内生动力不足，2012年宏观经济进一步放缓是大概率事件，预计全年GDP增速为8.5-9%；通胀压力整体小于今年；货币政策存在调整可能与空间，融资环境相对好于今年；

下游行业：在宏观经济增速预期进一步放缓的大背景下，主要用钢行业表现均不甚乐观，但多能小幅增长。预计2012年城镇固定资产投资增速放缓至21%左右；规模以上工业增加值增速为13%；

不锈钢碳素钢复合管生产及进出口：2012年计划投产高炉32座，设计炼铁能力4800万吨，全年粗钢产量预计达到7.3亿吨；不锈钢碳素钢复合管出口量预计4800万吨，进口约1650万吨；粗钢表观消费量则为6.9-7亿吨；

铁矿石相关预判：2012年全球及国内铁矿石供需关系难有根本性转变，铁矿石价格总体较今年小幅下降，其进口年均价约140-145美元/吨，较今年下降7-10%；国内原矿产将稳定增长但增速放缓，预计较今年增加14%至14.2亿吨。

不锈钢碳素钢复合管价格走势预判：我们认为2012年不锈钢碳素钢复合管价格总体波动运行，且前低后高，全年高点与今年持平或略高，低点则低于今年，主要品种年平均价格较今年低300元左右，其中建筑类不锈钢碳素钢复合管难以延续今年偏强格局、年均价降幅高于其它品种。对于1季度走势，我们认为以上行为主，原因在于：金九银十期间的下跌行情使得原有泡沫得到充分挤压、成本刚性支撑再度显现、政策逐步明朗、年初资金面较为宽松、不锈钢碳素钢复合管市场多呈上行态势以及市场对于各方面预期增强。（