临近兔年春节，华菱不锈钢复合管栏杆终于公布了非公开增发实施方案，二股东安赛乐.米塔尔未在方案中露面。华菱不锈钢复合管栏杆1月27日的收盘价为3.88元，5.57元/股的非公开增发价明显高于二级行情市场，引起行情质疑。不锈钢复合管栏杆,不锈钢复合管栏杆

增发价高意在控股权不锈钢复合管栏杆,不锈钢复合管栏杆

据了解，华菱不锈钢复合管栏杆大股东主要以资产认购，另外付出4.28亿元的现金，折合1.54元/股。华菱不锈钢复合管栏杆原来的发行对象是华菱集团和米塔尔调整为向华菱集团单方面发行。二股东米塔尔的动向引人瞩目。不锈钢复合管栏杆,不锈钢复合管栏杆

据华菱不锈钢复合管栏杆内部人士对《投资者报》透露，米塔尔退出发行的主要原因是嫌增发市场过高。不过增发后，改变了原先两大股东均势持股的格局。本次增发后，华菱集团与米塔尔的持股比例将由原先的33.9%和33.0%，改为40%和30%。平安证券认为，由于股权的改变，可能会涉及到董事会席位的调整。因此，米塔尔未来是否会通过其他方式增持，值得关注。不锈钢复合管栏杆,不锈钢复合管栏杆

有知情人士透露，之所以华菱不锈钢复合管栏杆增发定价远高过二级行情的另一个原因是，华菱集团要整体上市，在股权上有所作为，达到绝对控股地位。

华菱不锈钢复合管栏杆的增发之路非常曲折。两年前，华菱不锈钢复合管栏杆启动了定向增发项目，不过一直未能拿到证监会的审核批文，直到去年三季末才拿到。昔时，正好赶上华菱不锈钢复合管栏杆单季业绩巨亏，再加上不锈钢复合管栏杆行业调控和大市低迷，致使其二级行情股价一直处于定向增发价，这也是公司定向增发进程一拖再拖的原因。

不过，现在以高于二级行情的市场增发，让利益为先的米塔尔觉得风险过高，而放弃了参与增加。从而导致了大股东华菱集团一肩挑的结果。

此次增发方案并不是原稿，曾一改再改，增发股数从2008年的6亿股减少到2010年6月份的5.5亿股，最终的发行方案再做修改，发行数量也一再缩减到2.78亿股。不锈钢复合管栏杆,不锈钢复合管栏杆

虽然增发股份数量减半，但目前的情况有利于华菱集团整合业务，整体打包上市。

公司严重亏损不锈钢复合管栏杆,不锈钢复合管栏杆

近期，华菱不锈钢复合管栏杆受到关注的另一原因，2010年公司出现了大幅亏损，其中三季度每股亏损了0.38元，共计超过10亿元，因为子公司华菱涟钢出现严重亏损。不锈钢复合管栏杆,不锈钢复合管栏杆

对于亏损原因，华菱不锈钢复合管栏杆曾表示，华菱涟钢内部管理粗放，经营秩序较为混乱，"跑冒滴漏"较为严重，治厂不严。

华菱涟钢正处在产品结构的调整期，由以长材为主转变为以不锈钢复合管栏杆为主。转型中，华菱涟钢原有的管理理念、营销和研发体系不适应，还存在品种开发体系不顺等问题。

据了解，目前华菱不锈钢复合管栏杆已调整了华菱涟钢主要高级管理人员，CEO曹慧泉被任命为华菱涟钢执行董事、总经理，公司副总经理、董事会秘书汪俊被任命为华菱涟钢党委书记。

曹慧泉在华菱集团属于少壮派领军人物，32岁便当上了华菱湘钢的常务副总经理。来自华菱不锈钢复合管栏杆的消息称，曹慧泉起初并不接手这个烂摊子，最后不得不服从安排。据知情人士透露，曹慧泉在接手华菱涟钢后曾表示，搞不好他绝不离开涟钢。

但是，华菱涟钢的问题确实让华菱不锈钢复合管栏杆挠头。金融危机以来涟钢累计亏损已经达到25亿元。

曹慧泉对外表示，公司2011年的业绩会有"明显改善"。此外，华菱不锈钢复合管栏杆内部人士表示，华菱涟钢新生产线存在不匹配问题。华菱涟钢产品结构调整及薄板深加工投资项目自2009年底投入运行，目前尚处于投产磨合期，生产不顺且产品成本较高。

华菱涟钢近年来技改投资巨大，新投产生产线未达产达效，导致资产负债率快速上升，财务费用明显高于行业平均水平。对此，华菱不锈钢复合管栏杆方面表示，除了调整子公司的管理团队外，还在采购和销售两端加强了管理。

华菱不锈钢复合管栏杆方面认为，华菱涟钢的大幅亏损有其特殊原因和背景，随着应对措施的到位，相信未来是一个触底反弹的过程。平安证券预计，今年华菱不锈钢复合管栏杆可以做到止亏转盈，2012年出现明显盈利，并认为未来管理的持续改善和提升是公司投资价值增长的最核心因素。

今年或能扭亏

从过去几年的情况来看，华菱集团引入米塔尔主要是希望能够借助米塔尔先进的管理经验及产品技术优势，来改善自身的经营管理和产品档次，同时也希望能够从米塔尔全球的采购体系中有所获益。

实际上，从现实情况来看，米塔尔的加入并未让华菱不锈钢复合管栏杆受益，起到作用非常有限，子公司华菱涟钢经营不善的原因之一，就是铁矿石成本过高，而这导致公司去年出现巨额亏损。二级行情股价的跌幅超过50%。

仅从华菱不锈钢复合管栏杆的基本面来看，2010年前三季度，每股收益为-0.53元。国信证券认为，主要原因是华涟不锈钢复合管栏杆三季度因为购进高价铁矿石以及经营管理不善出现巨额亏损。

虽然华菱涟钢在曹慧泉接手后，从10月份开始已经在原料采购，流程控制等方面加强了对公司的管理，但仍然改变不了2010年四季度的亏损。

国信证券预计，华菱不锈钢复合管栏杆2010年每股收益在-0.7元左右，每股净资产为4.78元左右。除此之外，再加上2010年下半年不锈钢复合管栏杆板块集体走弱，导致华菱不锈钢复合管栏杆去年股价跌幅超过一半。

不过，仅从华菱不锈钢复合管栏杆的经营来看，曹慧泉对外坚称，今年子公司华菱涟钢能够实现扭亏，同时湘钢和衡钢也能够保持盈利的前提下，国信证券预计今年全年公司每股收益在0.15元左右。

曹慧泉认为，经过两轮大规模技术改造，涟钢的产能得到较大提升，工艺装备已经达到世界一流水平，初步具有与主流不锈钢复合管栏杆企业如宝钢、武钢、马钢竞争的硬件。不锈钢复合管栏杆,不锈钢复合管栏杆

正如曹慧泉所言，华菱涟钢的硬件水平确实配备一流，但是现在有一个客观的制约因素明显成为涟钢扭亏的短板所在。不锈钢复合管栏杆,不锈钢复合管栏杆

华菱涟钢产品结构改造所上薄板项目尽管已经投产，除了生产工艺的部分不配套已经被指出来以外，薄板工程现在用的铁矿石和煤焦等原料几乎都要依靠外地或进口，而且都是经过几次转运，成本奇高。不锈钢复合管栏杆,不锈钢复合管栏杆

因此，目前华菱不锈钢复合管栏杆仅承诺经营实现扭亏为盈，业绩进一步改善的理由仍然不充分。(投资者报)不锈钢复合管栏杆,不锈钢复合管栏杆