周四大盘第三次冲击1200点心理压力位，尽管最终没有形成突破，但市场
恐慌程度明显较前两次减轻，量能充沛显示人气仍相当旺盛；而领先指标深证
综指已经形成突破，因此一旦市场寻找到有效热点，千二关口的压力有望迅速
化解。新能源题材全面纵深发展，不少个股开始形成加速上扬态势，有望成为
大盘冲击千二的主力部队，除了关注太阳能、风能等题材外，可重点关注生物
能源，象玉米燃料乙醇代表丰原生化、蔗糖燃料乙醇代表贵糖股份等。



视点之一：市场成交充沛，人气依旧，领先指标深证综指已经形成突破，
主流蓝筹有望推动大盘突破千二心理关口。
从近期的盘面来看，市场对千二关口的心理压力正在逐步消除。虽然大盘
连续三次在1200点附近止步不前，但可以看出市场的恐慌程度明显减轻：在8月8
日大盘触及1201点后出现了近50点的大跌，而在周二大盘第二次触及1201点后
出现了20多点的下跌，但在周四盘中两次触及1201点，下跌的程度已经萎缩到10
点左右，同时市场成交量并没有明显萎缩，市场的承接力度仍相当旺。在外围
资金充沛的情况下，随着市场恐慌程度的减轻，一旦大盘寻找到新的热点，市
场反而可能在1200点附近形成空翻多。目前具有领先指标意义的深证成指周四
率先形成突破，创出本轮反弹的新高，对上证指数的启示意义值得关注。
从市场的政策面和资金面来看，大盘也有望在短期内形成突破。由于本周
末新一批股改将正式受理，下周开始股改将全面铺开，而周四尾盘G宏盛的涨停
尽管有游资偷袭的嫌疑，但也显示出部分资金对股改行情的预期，市场能否借
股改题材形成1200点突破值得进一步观察。另外，包括投资者保护基金公司的
成立，银行系基金的成立等等，都为市场资金面打下基础，一旦大盘迅速突破1200
点压力位，将吸引外围资金迅速入场。因此尽管短线以基金为代表的主流机构
投资者仍坚守价值投资主线，在宏观调控以及国际原油价格高企的情况下，周
期性行业的业绩滑落预期导致业绩行情很难形成气候；但市场中仍不乏一些高
成长蓝筹股已经开始脱离整个基金重仓股的颓势形成向上突破，如周四盘中上
海机场、G上港等，因此一旦蓝筹股群体形成动摇，不排除这些前期滞涨的蓝筹
股形成集体补涨。而市场短线游资频频通过涨停板效应制造局部热点，在外围
资金充沛的情况下这种效果也能够稳定市场人气，一旦市场形成热点的集体爆
发，大盘有望迅速走高。当然，在操作上还应该注意，一旦大盘形成快速突破
，近期一些热门题材股由于短线涨幅较大，还应该注意获利了结；相反前期一
直滞涨的蓝筹股一旦形成补涨，反而会成为市场的主流，因此近期投资者还应
该多关注一些基本面突出的滞涨蓝筹股，比如600642G申能具备股改、增持、高
成长、新能源等多重题材，可作为中线品种跟踪。

视点之二：新能源板块作为近期市场的最大亮点，正在形成加速上扬的态
势，可重点关注生物能源，象燃料乙醇题材中的玉米深加工代表丰原生化、蔗
糖深加工代表贵糖股份等。
周四新能源板块部分龙头出现调整，如G天威、特变电工、航天机电等，大
智慧新能源板块指数在创下1325.98点新高之后出现强势整理，尾盘微跌1.59点
。由于新能源板块这一近期最大的热点出现调整，导致市场热点后继乏力，大
盘冲关未果。不过在国际能源紧缺的大背景下，国际原油价格未来继续走高的
可能性仍相当大，新能源产业面临巨大的发展机遇；而资本市场作为资源配置
的一个重要场所，未来在新能源革命中将扮演重要的角色，目前新能源板块以
其良好的成长潜力备受基金等机构投资者和游资的共同青睐，目前也正在加速
上涨期，后续仍有望成为大盘突破的重要武器。在前几期的报告中我们重点分
析了太阳能和风能等，今天我们重点分析生物能源，特别是燃料乙醇中的玉米
深加工和蔗糖深加工。
燃料乙醇作为石油的替代品和可再生能源，在能源供应的可持续发展中发
挥积极作用，减少汽车有害气体排放，同时还能刺激玉米等农产品的生产，是
可持续发展经济的重要能源。在国外以玉米、小麦为原料制造燃料乙醇勾兑出
乙醇汽油的技术已经十分成熟，美国自上世纪70年代石油危机后，便开始以玉
米为原料推广车用乙醇汽油，2002年产量已达到632万吨，未来有望扩大到1500
万吨。而全球使用乙醇汽油最有代表性的国家是贫油国巴西，目前巴西燃料乙
醇汽油总产量约占全球该类消耗总量的1/3，成为世界上唯一不使用纯汽油作为
汽车燃料的国家，在勾兑成乙醇汽油的过程中一般的勾兑比例约为20%，巴西则
超过30%。我国去年开始全面推广乙醇汽油，主要是以玉米为主要原料，权威资
料显示，3.3吨的湿玉米（合2.8吨的干玉米，约1200元/吨）经过加工，可产生1
吨蛋白饲料（目前价格为2200元/吨）和1吨乙醇燃料（批发价为3600元/吨）以
及0.12吨玉米油（目前市场价格为12000元/吨）。这三大主导产品成为玉米深
加工产业的直接收入来源。除此之外，玉米深加工的副产品可达到1000余项，
基本上涵盖了从原油中提炼的各种副产品（除了无法合成笨以外），因此玉米
深加工产业又被称为“21世纪的黄金产业”。不过由于汽油价格属于国家专控
，因此在国内油价和国际油价并不接轨的情况下，如果没有规模优势制造和销
售乙醇汽油目前尚处在亏损阶段，目前发改委的定点厂家包括河南天冠、吉林
华润和安徽丰原，其中上市公司实现燃料乙醇产业化的仅000930丰原生化，丰
原生化目前拥有12万吨/年燃料乙醇生产能力，另有32万吨/年燃料乙醇项目正
在建设中，预计2005年底建成；尽管由于规模不够目前燃料乙醇项目尚处于亏
损状态，但财政部日前下发了对公司销售每吨燃料乙醇的补贴标准是2005年1883
元、2006年1628元、2007年1373元、2008年1373元，随着公司产能规模的快速
扩张，该项目未来有望成为重要的利润增长点。当然，随着燃料乙醇的全面推
广，一些玉米深加工企业都具备这类题材，如华润生化、华冠科技和荣华实业
等，都值得关注。
由于玉米加工成燃料乙醇需要消耗大量粮食，因此利用蔗糖、木薯等加工
燃料乙醇也被世界各国所关注。权威人士指出，20世纪末囤积严重的陈粮已经
基本被几大乙醇汽油生产厂家消化完毕，现在燃料乙醇的生产不再全用库存陈
粮，很大一部分是新粮，已经危及到国家粮食安全问题。在燃料乙醇的原材料
中，成本以甘蔗最低，甘蔗可在坡地种植，不占用耕地，每吨乙醇生产成本不
超过3000元，“甘蔗汽油”最具发展潜力。而从国外来看，巴西的燃料乙醇绝
大部分来自甘蔗乙醇，目前我国广西等南部地区正在成为甘蔗燃料乙醇的试产
地。其中象000833贵糖股份值得关注，目前公司正在打造国家级循环经济试验
园区，公司在开发蔗糖的同时，以制糖的副产品甘蔗渣为原料制浆造纸，造纸
业务成本低廉；同时以蔗糖为原料开发酒精，去年公司实现酒精收入603万元，
而今年上半年酒精收入就达到957万元，同比增长高达2076.59%，随着市场对燃
料乙醇的题材关注，该股独特的题材值得留意。同样，象华资实业2年前收购了
广东省广前糖业发展有限公司和广东省湛江农垦廉江糖业发展有限公司，两公
司甘蔗种植基地高达1.24万公顷，榨蔗量超过80万吨，酒精生产能力万吨以上
，类似的还包括南宁糖业、广东甘化等，可关注。