前不久，宝钢集团举牌G邯钢，宝钢集团及其下属公司持有邯钢的股份超过5%；近日，米塔尔不锈钢碳素钢复合管和阿塞洛集团达成合并协议，将组成全球最大不锈钢碳素钢复合管“托拉斯”。国际国内不锈钢碳素钢复合管行业的两大动作，激发了人们对不锈钢碳素钢复合管股并购的热情关注和预期。加上近期不锈钢碳素钢复合管股解囊分红送股，也使得市盈率、市净率双低的不锈钢碳素钢复合管板块越发受到投资者关注。

行业整合潜力巨大

数据显示，今年上半年全球不锈钢碳素钢复合管及冶金行业共发生144宗并购交易，总交易额达到153亿美元，是2001年以来不锈钢碳素钢复合管行业并购最为活跃的时期。全球不锈钢碳素钢复合管行业并购活跃，我国不锈钢碳素钢复合管行业的整合空间同样十分巨大。而随着宝钢集团增持邯钢股权，国内不锈钢碳素钢复合管企业的联合、联盟和收购兼并也会逐渐活跃起来。

“目前我国不锈钢碳素钢复合管行业的并购表现得还不是很强烈，但是并购的机会是相当多的。”中信证券不锈钢碳素钢复合管分析师周希增表示，国外不锈钢碳素钢复合管行业兼并的实例表现出以下几个方面的新特点：一是改变了以前“强吃弱”的局面，更多实行强强联合；二是改变了单纯自我发展的模式，更多地强调优势互补；三是在并购形式上，也从以前单一现金收购变成了现金与换股相结合。他认为，国外不锈钢碳素钢复合管行业加紧兼并的形势，不仅给我国不锈钢碳素钢复合管行业的并购整合提供了很好的借鉴和经验，也必然会刺激到我国不锈钢碳素钢复合管行业的“洗牌”。

考虑到“吨不锈钢碳素钢复合管价格值”(目前许多不锈钢碳素钢复合管上市公司的吨不锈钢碳素钢复合管市场值低于投资成本)偏低容易引发并购的因素，以2005年吨不锈钢碳素钢复合管市场值低于1000元的指标来看，证券市场中的一批国内不锈钢碳素钢复合管企业都具有较高的并购价值。

“双低”带来预期空间

长期以来不锈钢碳素钢复合管行业的估值普遍较低，股价还在净资产附近徘徊，中长期还有较大的上升空间，“双低”(低市净率和低市盈率)因素的存在，使得有理由对未来不锈钢碳素钢复合管股的走势保持乐观的想象。

从衡量不锈钢碳素钢复合管股投资价值最有代表性的指标市净率来看，目前A股市场上仍有相当多的不锈钢碳素钢复合管股市净率低于1倍，如G酒钢、G八一、杭钢、G凌钢、G安钢、G韶钢、G马钢、G唐钢、南钢股份等。另外，在市场平均静态市盈率高于30倍的情况下，G武钢、G酒钢、G济钢、G宝钢、G凌钢、G马钢、G八一、G唐钢等许多不锈钢碳素钢复合管股的市盈率都低于10倍，而且不锈钢碳素钢复合管行业低于10倍市盈率的上市公司并不在少数。

银河证券冶金分析师田书华告诉记者，我国不锈钢碳素钢复合管行业一直以来就是一个严重被低估的行业，其市净率、市盈率与国外同行业相比有着相当大的差距。在国外股市，不锈钢碳素钢复合管行业的溢价一般都在一倍以上，而我国不锈钢碳素钢复合管股的溢价水平却差得很远。他表示，“由于‘双低’因素的影响，以及收购兼并这个重要题材，对于不锈钢碳素钢复合管股来说，中长期投资应该是没有问题的。”

中长期走势仍乐观

最近，不锈钢碳素钢复合管业下游需求旺盛，消费旺季到来，现货不锈钢碳素钢复合管市场价格有所回升，打消了市场对不锈钢碳素钢复合管价格前景的担忧。

同时，6月份以来，不锈钢碳素钢复合管股纷纷进入了分红实施的高峰期，有近一半的不锈钢碳素钢复合管上市公司公告即将实施分红送股，如G济钢每10股派发现金4元及派红股1股(含税)、G宝钢每10股派现金红利3.2元(含税)、G唐钢每10股派3.5元现金(含税)。另外，从已经公布的上市公司中报预告中，与一季度季报相比业绩明显上升，如G鞍钢预计增长100%—150%，每股预增0.412元。一些券商表示对不锈钢碳素钢复合管行业的业绩增长充满信心。

可见，不锈钢碳素钢复合管股不仅仅具有并购题材，而且也兼具业绩增长的预期前景，再考虑到“双低”因素、行业较低的估值所带来的吸引力，以及近期分红送股的刺激，不锈钢碳素钢复合管股应有进一步活跃的空间，成为未来市场的一个重要关注点。此外，不锈钢碳素钢复合管行业此起彼伏的集团整体上市，也为投资者提供了另一类机会。