丰原生化在停牌期间大盘暴跌8%，然而该股复牌首日放巨量低开高走，创
一年来新高，从而再度刺激了新能源板块的活跃，G天威、华冠科技双双涨停，
我们认为新能源行情仍将持续下去，而一些确实有基本面支撑的品种会获得机
构投资者的高度关注，大盘则将在新能源板块的带动下重新趋向活跃。

背景分析

背景之一：新能源??全球性的产业革命。低油价时代的过度开采和消耗
以及对原油的高度依赖，使得国际油价近几年以来一次又一次突破30美元、40
美元、50美元、60美元乃至70美元大关，权威分析表明，按目前需求原油开采
只能再延续30年，这意味着30年内人们必须找到原油的替代品；权威资料同时
显示，在原油价格达到40美元以上之后，新能源的使用就开始具备成本优势，
而原油价格突破40美元是近二年的事情，再想回到40美元以下恐怕已经是天方
夜谭。因此寻找可替代再生能源，特别是寻找廉价的、清洁的、生产效率高的
可再生能源就成为产业革命的动力，而资本市场也将扮演其重要角色。我国台
湾有一家叫茂迪的太阳能概念股，一年来涨幅超过20倍，过度投机的嫌疑是存
在的，然而又为什么恰恰是投机在新能源呢？在内地市场G天威的涨幅不到2倍
，航天机电的涨幅仅有1倍多，丰原生化的涨幅尚不到1倍。我们可喜地看到，
股票市场的资源配置功能虽然并不完善，但已经得到体现。中国作为发展中的
大国，特别是人均GDP突破1000美元之后，必将面对资源和环境的瓶颈约束，而
恰恰原油溃乏、环境污染严重是中国的突出问题。随着《京都议定书》的签定
、《可再生能源法》的出台，大力发展新型能源产业的政策导向已非常清楚，
太阳能、风能和燃料乙醇为主的燃料添加剂已成为可持续发展的重中之重。周
四丰原生化复牌后的走势又再一次撬动了新能源板块的活跃，尽管这一次下跌
的尾声新能源板块遭受重创，但一些真正具备产业化能力的非投机类品种却基
本保持了强势特征，比如风电的代表股特变电工和湘电股份、太阳能的代表股G
天威和航天机电均表现为短暂的下跌和强劲的反弹，甚至稳健的攀升。可以看
出机构主力仍对新能源板块情有独钟，最值得一提的是丰原生化，该股停牌期
间大盘暴跌8%，按照一般推论，已经有过大幅上涨的该股能够维持在6元左右就
已经是万幸，就会有很多投资者期待套现，但市场的选择则是该股放巨量形成
突破，而且解放了一年以来所有的套牢盘。今日所放出的巨量彻底地消化了一
年来的套牢筹码。我们都知道，证券市场中没有活雷锋，这种行为只能说明新
主力非常看好该股，宁愿高举高打。该股的基本面优势只有一个，那就是公司
的燃料乙醇产品已经具备产业化规模（年产44万吨）。燃料乙醇作为石油的替
代品，由于来源是农产品，因此成为最现实的可再生能源，它不仅可以大比例
替代燃料油，而且可以有效地减少汽车有害气体排放，因此被贫油国家大规模
使用，巴西、印度走在我们的前列，中国从去年开始推广燃料乙醇的使用。美
国自上世纪70年代石油危机以后，便开始以玉米为原料推广车用乙醇汽油，2002
年产量超过600万吨，未来有望扩大到1500万吨。随着产业化的实现，乙醇汽油
的制造成本正在大幅降低，美国的研究机构已经发现了制造燃料乙醇的新技术
，可将目前的平均每吨3000元的成本降低到不足1000元。另外，玉米深加工还
可产生蛋白饲料、玉米油等重要副产品，各类副产品已达到1000余项，基本上
含盖了从原油中提炼的各种副产品（除了无法合成苯以外）。目前丰原生化生
产燃料乙醇尚处在亏损阶段，亏损部分由中央财政给予定额补贴，但我们很清
楚地知道：1、国内燃料油价格大大低于国际平均价格，最终必然形成接轨，包
括燃油税的开征都将刺激燃料乙醇的需求；2、燃料乙醇项目的达产将给该公司
带来丰富的现金流，中报显示公司玉米深加工所带来的主业收入已经超过60%，
主业正在发生彻底转变，而同期每股经营现金流达到0.44元，比去年同期-0.53
元大幅增长。我们越来越清楚地看到，具备产业化能力的新能源公司突出代表
基本上不受大盘左右，独立走强，特变电工、G天威和丰原生化三家就是最突出
的代表，而一些价格不高、市值较低的品种也当仁不让，例如湘电股份、G卧龙
等。因此在看好新能源股龙头的同时，还可以挖掘一些同类题材股。

背景之二：哪些新能源品种有潜力。周四随着丰原生化的突破，华冠科技
这家周三尾市快速打压的品种报收涨停，该股的看点有三个：第一、价格低、
市值低、股性活跃，前期炒作不明显；第二、在玉米深加工方面具备资源优势
和技术优势；第三、生物驱油剂成为该公司非常独特的一个产品，与石油生产
高度相关。从该股的涨停中我们可以得到相当多的启发，因此下列个股可作为
投资者的选股参考，象600311荣华实业：也是国内玉米深加工的龙头企业之一
，公司年产5万吨赖氨酸项目达产后，有望新增10亿元的主营收入（04年主营收
入仅为4.3亿元）；000691*ST寰岛：公司不仅是目前价格最低的新能源概念股
，而且乙醇及其副产品所形成的主营业务收入已占到公司主营收入的90%以上，
与此同时毛利率和收入均大幅提升，给公司未来的扭亏为盈创造了条件；600256
广汇股份：虽然该股一直有长线主力出货的迹象，但公司LNG项目已经于去年9
月份投产，这项15亿元的投资项目将给公司带来巨大的收入和利润，天然气作
为新兴的清洁能源，将会获得广泛利用，而该公司则是目前国内最大的LNG生产
商。今年该项目将达到盈亏平衡，而明年则可能形成规模化收益。上述三家个
股都在前期有所回调，目前介入正是时机。我们相信，仍会有更多的新能源概
念股处在蓄势过程中，甚至并未被市场所认识，随着龙头股在高位企稳，对新
能源的发掘仍会持续下去，成为未来市场重要的行情多发地带。