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7月31日宏观杂谈
作者:admin 发布于:2016-7-5 0:54 Tuesday
今日宏观方面,胡锦涛强调坚决抑制产能过剩行业盲目扩张。胡锦涛强调,要认真落实国家宏观调控的政策措施,积极主动地调整经济结构和投资结构,坚决抑制高耗能、高污染和产能过剩行业盲目扩张,坚决把固定资产投资过快增长的势头降下来,切实把经济发展的着力点放在提高质量和效益上。
《招标拍卖挂牌出让国有土地使用权规范》和《协议出让国有土地使用权规范》将于2006年8月1日起施行。
分析认为,居民消费价格将保持小幅温和上涨的走势,下半年居民消费价格涨幅将略大于上半年。预计上半年价格涨幅将在1.3%左右,下半年涨幅将在2%左右,全年涨幅将在1.5-2.0%之间。影响价格上涨的主要因素是资源价格改革预期的影响、各地政府上调公共服务价格措施的影响以及食品价格上涨的影响。下半年生产资料销售价格将扭转相对低迷的运行态势,出现一定的上涨幅度,且生产资料销售价格涨幅将明显大于上半年,预计涨幅将在4%左右,全年生产资料销售价格涨幅将在2.5%左右。生产资料销售价格中有色金属和石油价格仍将领涨生产资料销售价格,不锈钢碳素钢复合管价格在下半年也将出现一定的上涨走势。生产资料出厂价格将保持目前的温和上涨态势,预计全年生产资料出厂价格将上涨4%左右。
分析认为,今年下半年消费持续增长存在诸多有利因素,有望延续上半年较快增长的势头。初步预测,今年下半年将完成消费品零售额42638.4亿元,增长13.5%,全年消费品零售额增长13.3%,名义增长高于去年0.4个百分点,实际增长高于2005年0.7个百分点。城市消费增速高于农村消费的格局不会改变,但差距将进一步缩小。数量分析表明,2007年上半年消费需求仍将保持上升势头,2007年下半年增速将有所回落。
北大中国经济研究中心预计第三季度GDP、CPI将分别同比增长10.9%、1.7%;工业增加值、工业利润、固定资产投资、零售总额、出口、进口将分别同比增长18%、31.9%、30.7%、13.7%、24.3%、21.3%。从预测值看,第三季度我国经济仍将呈“经济增长更快、通胀低位徘徊”的发展态势。
分析认为,由于目前我国财政政策和货币政策这两个机制缺乏对接条件,所以外汇平准基金短期难以实行。当前,改革结售汇制度是解决汇率问题的一个更有效的措施。央行把外汇储备持有权下放到民间,让民间大量持汇,央行就不需要为了平抑外汇而被动地投放基础货币了。尽管看上去会带来外汇市场的风险,但实际上外汇市场的变动还是掌握在央行手中。
宋国青称,判断投资率高低的标准应该是投资回报率和利率之间的差距,也就是收益和成本之间的差距,两者差距越大,说明投资赚钱的空间越广阔。“通过去年的统计数据来看,中国的真实情况是很高的投资回报率和较低的利率,照这个标准,中国的投资率不是过高,而是太低了。”
分析认为,土地督察制度治标难治本。配套上财税、产权等方面的改革,土地违法问题才能得到根本解决。“土地监察制度也有可能被规避。也许更糟糕的是下派的督察员,与地方政府一起合谋。”“重要的不是有强制性的法律法规,而是这些规则能成为民间经济主体自觉遵守的行为。”
分析认为,中国持有大量美元储备增强了中国对美元资产市场的影响力,中国在外汇储备资产选择方面的一举一动都会引起美国方面的极大关注,这无疑增强了中国在面临贸易摩擦时的谈判力量,也为中国政府处理中美之间的贸易纠纷提供了更大的回旋余地。反过来讲,中国将大量美元外汇储备进行投资,投资收益与投资风险是并存的。美元外汇储备的风险不仅受美国国内债券市场价格波动的市场风险及相应的信用风险的影响,而且还存在着将美元外汇储备转换为本币时的汇率风险。中国应该采取措施来抑制外汇储备的过快增长。第一,促进国际收支平衡,平衡外汇储备增长。第二,应当改革中国现行的外汇管理体制。第三,改革现行的结售汇制度。第四,从长远来看,应当推进人民币的国际化,让人民币成为国际储备货币之一。
分析认为,中国缺乏应对经济过热的手段。主要的原因是货币政策作用有限。货币政策本应是最强有力的反周期性宏观稳定政策工具。但中国货币政策的效用受到两个结构性缺陷的限制——一是资本市场不够发达,因而限制了利率波动对公司借贷行为所带来的影响;二是银行体系高度分散,不利于中央政策的传导。此外,还有几个操作性因素,也在制约着中国货币政策的效用——特别是严格管理下的货币机制,使中国人民银行的独立性难以发挥作用,而对社会稳定性的关注,也使得当局谨慎采取渐进性措施。尽管中国高层向来谨慎,偏向于采取渐进式紧缩,但当前的繁荣隐藏着巨大的风险,那就是随着经济的不断高速增长,最后可能会需要采取非常强硬的货币紧缩措施,才能让这辆列车放缓速度。中国如今面临很大的内部挑战,这些内部挑战事实上远比外部挑战更为复杂。当面对外部冲击时,中国可以通过它的大量国内储蓄来应对;而现在为了应对内部压力,当局将不得不大量起用政策约束。在经济已经过热、可能会失控的情况下,采取决定性的行动显得更加紧迫。传统的那些稳定宏观经济的办法,也不能解决中国目前的问题。要把脱缰的中国经济重新拉回到正常轨道上来,中央计划机构的领导人可能比央行行长更加重要。以上情形,加之整个亚洲出口下降、商品价格以及石油需求等各种因素的影响,使得中国经济突然减速的可能性上升。
国际方面,美国商务部初步数据显示,经季节性因素调整后,4-6月份美国GDP折合成年率增长了2.5%。这一增幅低于第一季度的5.6%,同时也低于华尔街的预期。
《招标拍卖挂牌出让国有土地使用权规范》和《协议出让国有土地使用权规范》将于2006年8月1日起施行。
分析认为,居民消费价格将保持小幅温和上涨的走势,下半年居民消费价格涨幅将略大于上半年。预计上半年价格涨幅将在1.3%左右,下半年涨幅将在2%左右,全年涨幅将在1.5-2.0%之间。影响价格上涨的主要因素是资源价格改革预期的影响、各地政府上调公共服务价格措施的影响以及食品价格上涨的影响。下半年生产资料销售价格将扭转相对低迷的运行态势,出现一定的上涨幅度,且生产资料销售价格涨幅将明显大于上半年,预计涨幅将在4%左右,全年生产资料销售价格涨幅将在2.5%左右。生产资料销售价格中有色金属和石油价格仍将领涨生产资料销售价格,不锈钢碳素钢复合管价格在下半年也将出现一定的上涨走势。生产资料出厂价格将保持目前的温和上涨态势,预计全年生产资料出厂价格将上涨4%左右。
分析认为,今年下半年消费持续增长存在诸多有利因素,有望延续上半年较快增长的势头。初步预测,今年下半年将完成消费品零售额42638.4亿元,增长13.5%,全年消费品零售额增长13.3%,名义增长高于去年0.4个百分点,实际增长高于2005年0.7个百分点。城市消费增速高于农村消费的格局不会改变,但差距将进一步缩小。数量分析表明,2007年上半年消费需求仍将保持上升势头,2007年下半年增速将有所回落。
北大中国经济研究中心预计第三季度GDP、CPI将分别同比增长10.9%、1.7%;工业增加值、工业利润、固定资产投资、零售总额、出口、进口将分别同比增长18%、31.9%、30.7%、13.7%、24.3%、21.3%。从预测值看,第三季度我国经济仍将呈“经济增长更快、通胀低位徘徊”的发展态势。
分析认为,由于目前我国财政政策和货币政策这两个机制缺乏对接条件,所以外汇平准基金短期难以实行。当前,改革结售汇制度是解决汇率问题的一个更有效的措施。央行把外汇储备持有权下放到民间,让民间大量持汇,央行就不需要为了平抑外汇而被动地投放基础货币了。尽管看上去会带来外汇市场的风险,但实际上外汇市场的变动还是掌握在央行手中。
宋国青称,判断投资率高低的标准应该是投资回报率和利率之间的差距,也就是收益和成本之间的差距,两者差距越大,说明投资赚钱的空间越广阔。“通过去年的统计数据来看,中国的真实情况是很高的投资回报率和较低的利率,照这个标准,中国的投资率不是过高,而是太低了。”
分析认为,土地督察制度治标难治本。配套上财税、产权等方面的改革,土地违法问题才能得到根本解决。“土地监察制度也有可能被规避。也许更糟糕的是下派的督察员,与地方政府一起合谋。”“重要的不是有强制性的法律法规,而是这些规则能成为民间经济主体自觉遵守的行为。”
分析认为,中国持有大量美元储备增强了中国对美元资产市场的影响力,中国在外汇储备资产选择方面的一举一动都会引起美国方面的极大关注,这无疑增强了中国在面临贸易摩擦时的谈判力量,也为中国政府处理中美之间的贸易纠纷提供了更大的回旋余地。反过来讲,中国将大量美元外汇储备进行投资,投资收益与投资风险是并存的。美元外汇储备的风险不仅受美国国内债券市场价格波动的市场风险及相应的信用风险的影响,而且还存在着将美元外汇储备转换为本币时的汇率风险。中国应该采取措施来抑制外汇储备的过快增长。第一,促进国际收支平衡,平衡外汇储备增长。第二,应当改革中国现行的外汇管理体制。第三,改革现行的结售汇制度。第四,从长远来看,应当推进人民币的国际化,让人民币成为国际储备货币之一。
分析认为,中国缺乏应对经济过热的手段。主要的原因是货币政策作用有限。货币政策本应是最强有力的反周期性宏观稳定政策工具。但中国货币政策的效用受到两个结构性缺陷的限制——一是资本市场不够发达,因而限制了利率波动对公司借贷行为所带来的影响;二是银行体系高度分散,不利于中央政策的传导。此外,还有几个操作性因素,也在制约着中国货币政策的效用——特别是严格管理下的货币机制,使中国人民银行的独立性难以发挥作用,而对社会稳定性的关注,也使得当局谨慎采取渐进性措施。尽管中国高层向来谨慎,偏向于采取渐进式紧缩,但当前的繁荣隐藏着巨大的风险,那就是随着经济的不断高速增长,最后可能会需要采取非常强硬的货币紧缩措施,才能让这辆列车放缓速度。中国如今面临很大的内部挑战,这些内部挑战事实上远比外部挑战更为复杂。当面对外部冲击时,中国可以通过它的大量国内储蓄来应对;而现在为了应对内部压力,当局将不得不大量起用政策约束。在经济已经过热、可能会失控的情况下,采取决定性的行动显得更加紧迫。传统的那些稳定宏观经济的办法,也不能解决中国目前的问题。要把脱缰的中国经济重新拉回到正常轨道上来,中央计划机构的领导人可能比央行行长更加重要。以上情形,加之整个亚洲出口下降、商品价格以及石油需求等各种因素的影响,使得中国经济突然减速的可能性上升。
国际方面,美国商务部初步数据显示,经季节性因素调整后,4-6月份美国GDP折合成年率增长了2.5%。这一增幅低于第一季度的5.6%,同时也低于华尔街的预期。