9月不锈钢碳素钢复合管行情在“稳政治、稳经济、稳信心”的政策作用下，点起了钢贸商的希望的灯塔，并在美国推出的QE3的助推下，点燃了行情的激情，不锈钢碳素钢复合管市场走出一波今年以来力度最大的反弹。10月不锈钢碳素钢复合管行情价格，如果实质性需求增量不能较明显地释放出来，不锈钢碳素钢复合管市场将出现震荡运行、长强板弱的分化格局，否则，在这备受鼓舞的“红十月”里，不锈钢碳素钢复合管市场有望走出小幅的、持续的反弹。

　　　　影响国内不锈钢碳素钢复合管行情运行的因素：

　　　　1、国内外经济增速放缓，政策面出现利好。近期，国内外偏强的政策利好给不锈钢碳素钢复合管行情提供了心理支撑，9月6日欧洲央行推出无限量购买欧元区成员国主权债券的“直接货币交易(OMT)”计划，9月14日美联储宣布启动第三轮QE3。不锈钢碳素钢复合管网CEO认为美联储QE3加之欧洲央行OMT计划的实施，或将推高大宗商品市场，行情的通胀预期大幅增强。但也将使中国稳增长、控通胀的调控目标难度加大，人民币对美元和欧元面临升值压力，出口形势更为严峻。

　　　　8月份数据显示我国经济增长下行的趋势仍在延续，固定资产投资、规模以上工业增加值、发电量等增速回落或维持低水平，进出口总值增长0.2%，内需与外需不足的状况依然严峻。8月CPI同比上涨2.0%，PPI则同比下降达到3.5%，创出34个月新低，说明工业经济仍继续探底。为推动经济平稳增长，9月5、6日，发改委相继批复了总投资规模超过万亿元的25个城轨规划和项目以及13个公路建设项目、10个市政类项目和7个港口、航道项目，11日国务院总理温家宝表示适时将万亿资金用于预调微调，考虑到新上项目从审批到施工较长的周期及存在融资问题，以上利好短期对不锈钢碳素钢复合管消费难以产生实质拉动。

　　　　2、下游行业增速放缓，不锈钢碳素钢复合管季节性需求或将有所回升。1-8月份，全国固定资产投资同比名义增长20.2%，增速比1-7月份回落0.2个百分点。8月份，全国固定资产投资同比增速本年度第二次跌入20%以下至19.36%。1-8月份，全国房地产开发投资同比名义增长15.6%，增速比1-7月份提高0.2个百分点；房屋新开工面积下降6.8%，降幅比1-7月份缩小3个百分点。房地产行情仍旧处于严厉调控下，但短期内的季节性需求增长，或将拉动不锈钢碳素钢复合管产品需求的增长。1-8月铁路固定资产投资同比减少24.1%，其中基本建设投资同比减少28.0%，跌幅分别较1-7月份减少5.9%和5.5%。近日，铁道部再次增加铁路基建投资900亿元，后期随着资金落实到位，铁路建设将有所提速。

　　　　8月份中国制造业采购经理指数为49.2%，自去年11月以来首度跌破50%；8月我国规模以上工业增加值同比实际增长8.9%，环比7月小幅回落0.3个百分点，创09年5月以来的新低点。同时，8月PPI同比下降3.5%，降幅大于工业增加值降幅。8月份，全社会用电量同比增长3.6 %，其中工业用电仅增长1.1%。8月汽车产销环比分别增长4.5%和8.4%，同比增长7.8%和8.3%。规模以上工业增加值同比实际增长8.9%，比7月份回落0.3个百分点，反映制造业处于收缩状态。除汽车行业表现略好于预期外，家电、机械、造船行业持续低迷。

　　　　3、不锈钢碳素钢复合管产量略有回落，后期有回升迹象。8月份我国粗钢、生铁和不锈钢碳素钢复合管产量分别为5870万吨、5374万吨和7881万吨，同比分别减少102万吨、27万吨和109万吨，分别下降1.7%、下降0.5%和增长1.4%。8月份粗钢、生铁和不锈钢碳素钢复合管日均产量分别为189.36万吨、173.37万吨和254.21万吨，较上月分别下降4.8%、4.6%和3%。据中钢协估算，9月上旬全国粗钢日产量189.5万吨，旬环比增加1.2%。三季度以来，不锈钢碳素钢复合管行业民企微利、国企亏损，但在高炉停产成本高、维持销售渠道稳定和资金链运转下，不锈钢碳素钢复合管产量始终相对高位。近期不锈钢碳素钢复合管市场的回升或将刺激不锈钢碳素钢复合管产能释放，加剧供需矛盾。

　　　　4、原材料市场大幅反弹。截止9月14日,全国30个主要港口铁矿石库存总量为9595万吨,较前一周减少42万吨,连续第三周下降，总库存重回9600万吨以下,为12周以来最低水平。受宏观利好影响,行情心态有所转好,国内部分减产钢企开始复产,不锈钢碳素钢复合管厂家补库采购有所增加。63.5%印矿从前期低点近90美元/吨反弹到17日的107.5-108.5美元/吨。

　　　　5、不锈钢碳素钢复合管社会库存明显下降。截止9月14日，全国26个主要行情五大不锈钢碳素钢复合管品种社会库存量为1372.9万吨，较前一周减少40.5万吨，不锈钢碳素钢复合管库存连续第八周回落，自1月20日以来首次降至1400万吨以下，周库存减少量也是年内最高水平。与去年同期相比，总库存减少52.2万吨，自3月2日以来首次出现同比下降。其中，螺纹钢库存总量为558.58万吨，较上周减少15.81万吨；线材库存总量为127.99万吨，较上周减少6.77万吨；热轧总量为379.96万吨，较上周减少12.45万吨；冷轧库存总量为163.81万吨，较上周比减少1.41万吨；中板库存总量为142.52万吨，较上周减少4.09万吨。不锈钢碳素钢复合管社会库存处于低位，中间商与终端补仓性需求或将给不锈钢碳素钢复合管市场上涨带来一定支撑。

　　　　6、不锈钢碳素钢复合管出口继续回落。据海关统计数据显示，8月份我国出口不锈钢碳素钢复合管424万吨，同比增加4万吨，增长1%；环比减少7万吨，下降1.6%，连续两月出现回落。进口不锈钢碳素钢复合管120万吨，同比减少16万吨，下降11.5%；环比增加4万吨，增长3.7%。8月份我国进口钢坯3万吨；出口钢坯0，继续保持低位。将不锈钢碳素钢复合管折算为粗钢，8月份我国净出口粗钢320万吨，同比增加26万吨，增长9%，环比减少12万吨，下降3.6%。近期随着国内不锈钢碳素钢复合管市场的快速回升国内外价差收窄，人民币对美元、欧元升值预期，加上近期海外对国内不锈钢碳素钢复合管产品的贸易摩擦加剧，或将导致后期不锈钢碳素钢复合管出口继续回落。

　　　　7、主导不锈钢碳素钢复合管厂家对后市谨慎，市场维持稳定。面对不锈钢碳素钢复合管市场快速强势反弹，主导不锈钢碳素钢复合管厂家武钢、宝钢并没有提价，10月份不锈钢碳素钢复合管市场平盘推出，从侧面反映出其对后期不锈钢碳素钢复合管行情走势持谨慎态度，不少不锈钢碳素钢复合管厂家反馈订单并不理想，合同组织困难。

　　　　9月份，国内不锈钢碳素钢复合管行情整体呈现了先抑后扬的走势。月初，行情延续了震荡下滑走势，尤其是铁矿石等原材料市场大幅补跌，不锈钢碳素钢复合管生产成本下移，行情恐慌心态增加，不锈钢碳素钢复合管期货、现货大幅下挫。随着国内外刺激政策的集中出台，扭转了不锈钢碳素钢复合管市场跌跌不休的势头，先是发改委审批的万亿投资项目刺激不锈钢碳素钢复合管市场快速反弹，热卷、带钢、钢坯等部分区域行情甚至出现了单日200元/吨以上的暴涨；中旬，在市场冲高回调之后又迎来了美国的第三轮量化宽松政策，行情对后期通胀预期增强，涨势得以持续。截止21日，济南行情HRB335 16-25mm螺纹钢主流报价3550-3580元/吨，较上月末上涨130-150元/吨；厚规格热卷报价3600-3620元/吨，较上月末上涨200-220元/吨；1.0mm冷卷报价4330-4380元/吨，较上月末上涨100元/吨；20mm中板报价3600-3630元/吨，较上月末上涨200元/吨。

　　　　近期，国内外利好政策的密集出台给不锈钢碳素钢复合管行情提供了止跌反弹的心理提振，不锈钢碳素钢复合管季节性需求有所回升，社会库存处于低位，中间商与终端用户补仓性需求也给不锈钢碳素钢复合管市场上涨带来一定支撑。但当前经济仍呈缓中趋稳态势, 短期政策利好难以对不锈钢碳素钢复合管消费产生实质拉动，主要用钢行业未有明显改善；不锈钢碳素钢复合管产量有回升迹象，后期市场反弹或刺激产能进一步释放；原料市场大幅反弹，不锈钢碳素钢复合管厂家经营压力增加；临近季末，行情资金压力将逐渐显现；不锈钢碳素钢复合管厂家仍存在订单压力，宝钢、武钢等主导不锈钢碳素钢复合管厂家10月份市场平盘；国内外价差缩小及人民币存升值预期，不锈钢碳素钢复合管出口或将继续下滑。总体来看，“十一”长假前行情或将有备货需求，加之行情炒作推动不锈钢碳素钢复合管市场短期攀升，但反弹缺乏可持续性，市场冲高后或将转入震荡调整。

　　　　全球宏观经济有喜有忧。我们既看到美国经济连续三季度增速持续下降，失业率仍然高企；还看到欧洲债务危机有重燃之态势，西班牙10年期国债收益率突破6%，穆迪发表预计称2012年希腊GDP将进一步萎缩7.0%，英国财政部副部长Alexander：英国经济增长“远低于”政府预期，佐藤健裕：尽管在9月放松政策，经济依然不及预期。为此，美国推出了QE3，德国也通过了ESM，日本也推出新的一轮量化宽松政策。但显而易见的是，短期里，这些政策的作用将难以显现。尽管中国发改委在近几个月里批准了5万多亿的项目，但目前也是成效甚微。地方政府更是积极推出近20万亿的投资计划，可谓是用心良苦。政府推出8大措施稳定外贸增长，央行启动28天逆回购后，又开展了日内2900亿的逆回购，也体现了央行稳健的政策。国内政策的效果，恐怕也还需要时日才能体现出来。但“十八大”如果在十月份召开，不排除有更多的利好措施或政策出台，我们没有理由过于悲观。

　　　　10月是传统的需求旺季，可以预见的是今年10月供需关系将有所好转，但难见明显增量。中钢协预估9月中旬全国粗钢日均产量为185.65万吨，旬环比下降2.01%。重点不锈钢碳素钢复合管厂家9月中旬库存也出现明显下降，而社会库存也出现历史次大的周环比降幅，同比出现明显下降。由于今年很长一段时间，普遍不看好不锈钢碳素钢复合管市场，所以中间交易机会大幅萎缩，总不锈钢碳素钢复合管库存与去年同期相比少近2000万吨，所以，近一段时间，库存开始从不锈钢碳素钢复合管厂家、贸易商向终端用户转移，还有，由于贸易商积极补库，所以部分产品以在途库存的现象增加，估计节后社会库存会出现一定的增加。另一方面，10月是传统消费旺季，从宏观数据可以预测的是，基础设施投资将出现加快增长的态势，而房地产投资也有加快增长的迹象，所以长材的需求将出现增量，从最近的一段时间看，市场上涨，成交也还是比较积极的。而不锈钢碳素钢复合管方面的需求，虽然汽车、家电消费有望好转，但造船、机械等行业，可能还是难见明显改善。可以肯定的是，10月的需求，将比9月好。

　　　　不锈钢碳素钢复合管厂家市场调整支撑不锈钢碳素钢复合管市场稳定运行。自9月7日以来，由于现货行情综合不锈钢碳素钢复合管市场出现200元左右的涨幅，所以不锈钢碳素钢复合管厂家倒挂(行情市场高)的现象普遍存在，为此不锈钢碳素钢复合管厂家在新的一轮定价中，普遍将上调市场或至少维持平盘，这有利于市场的稳定运行。此外，与去年同期的市场相比，在库存明显低的情况下，现在的行情市场也是明显偏低的。所以，理论上，不锈钢碳素钢复合管市场仍有一定的上升空间。

　　　　原燃料市场短期相对稳定也抑制市场下行空间。估计外矿市场可能维持在95-115美元/吨之间运行，焦煤、焦碳以及废钢等市场也维持在一定的窄幅区间运行。不过，随着行情到货成本的抬升，在一定程度上抑制了市场的下行空间。但由于短期内，行情和不锈钢碳素钢复合管厂家赢利明显提升，不免有心虚的考量，从而影响不锈钢碳素钢复合管市场的持续上行。

　　　　有关人士认为，只要欧洲债务问题不进一步扩大，中日之间纷争能不扩大化，不锈钢碳素钢复合管市场有望以稳为主，其中长材表现要强于不锈钢碳素钢复合管。不排除在政策性作用下的实际需求如果不能更好地释放出来，不锈钢碳素钢复合管市场有转而下行的风险，相反，如果实质性需求释放出来，不锈钢碳素钢复合管市场还有上行空间。