由于受房地产、制造业的影响，不锈钢碳素钢复合管需求下半年将减少，直到四季度末或者2011年初才可能重启。目前已有约一半的不锈钢碳素钢复合管上市公司股价低于重置成本下限。

今年以来，我国不锈钢碳素钢复合管工业继续去年的回升态势，前5个月产钢2.69亿吨，同比增长23.8%。工信部预计今年我国钢产量将达到6.2亿-6.3亿吨，在去年创纪录的5.68亿吨基础上增加10%左右，再创历史新高。

但今年行业发展也出现了一些值得关注的新情况和新问题：不锈钢碳素钢复合管产能释放过快，加大了市场压力；不锈钢碳素钢复合管价格持续振荡，3月初开始连续8周上涨，在国家出台房地产市场调控政策后，不锈钢碳素钢复合管消费需求也出现下降，4月下旬起连续9周下滑。

市场需求疲软

7月19日，瑞银发布的一份研报预测，由于受房地产、制造业的影响，不锈钢碳素钢复合管需求下半年将减少，直到四季度末或者2011年初才可能重启。

上周，三大不锈钢碳素钢复合管厂家纷纷调低8月产品出厂价。与不锈钢碳素钢复合管价格下跌行情并行的，是越来越多的不锈钢碳素钢复合管厂家开始选择检修甚至停产。据兰格不锈钢碳素钢复合管信息研究中心统计，7月份不锈钢碳素钢复合管企业检修减产的情况在上个月的基础上有所扩大。不锈钢碳素钢复合管加工企业有22家，共减产140余万吨。而且，检修减产范围已从小企业扩展到大企业。

中钢协的统计数据显示，6月全国粗钢累计日均产量为175.3万吨，较5月份的180.5万吨下降4.8万吨，较历史最高点(4月份的182万吨)减少6.7万吨。国内不锈钢碳素钢复合管产量连续两个月持续下降。

从8月份不锈钢碳素钢复合管价格的再次下调可以看出，需求萎缩，成本高企，中国不锈钢碳素钢复合管行业当前的处境可谓是“凄风苦雨”。目前国内不锈钢碳素钢复合管行业正面临着全行业亏损，已经有多家不锈钢碳素钢复合管企业宣布限产。

有关分析师称，国际不锈钢碳素钢复合管价格下滑，出口减少，增加了国内资源的压力，不锈钢碳素钢复合管厂家还是投资建钢，扩大产能，盲目生产，只能造成三大库存，贸易上的库存，不锈钢碳素钢复合管厂家的库存增高。协议矿也没签下来是什么合理价格，所以这样铁矿石价格还在居高不下的状态下，不锈钢碳素钢复合管厂家肯定要面临大面积亏损。

资本市场表现不乐观

近期不锈钢碳素钢复合管板块担当起了市场“空头”司令的角色，市场对于不锈钢碳素钢复合管需求下滑及不锈钢碳素钢复合管价格下跌的担忧非常严重。当前季节性因素诱发的不锈钢碳素钢复合管价格下跌恐怕只是个开始，最坏的时候可能尚未到来。

本周国内不锈钢碳素钢复合管股表现一般，行业指数较前一周下跌0.8%，强于沪深300指数0.3%。首批23家基金公司的209只基金19日披露2010年二季报。天相统计数据显示，主动投资的股票方向基金仓位由一季度末的82.3%骤降至二季度末的71.71%，减仓幅度高达10.59个百分点。金融、不锈钢碳素钢复合管、机械设备行业成为基金减仓重点。

国泰君安称不锈钢碳素钢复合管行业的股票价格低于重置成本。不锈钢碳素钢复合管行业资本回报率持续多年高于无风险利率，理论上企业价值应该大于重置成本，然而按测算，目前已有约一半的不锈钢碳素钢复合管上市公司股价低于重置成本下限。说明它们作为产业资本投资标的的价值已经显现。

近期不锈钢碳素钢复合管价格下调应是季节性淡季因素占主导，判断宏观调控对不锈钢碳素钢复合管需求负面影响的广度和深度尚需未来数据支持。

比较不锈钢碳素钢复合管行业的投入资本回报率与无风险利率，2000年以来不锈钢碳素钢复合管行业的资本回报率持续高于银行贷款利率，说明投资不锈钢碳素钢复合管业仍然有利可图，那么理论上公司的市场价值也应该高于重置成本。

对于金融资本而言，鉴于市场预期往往领先行业景气度指标且容易过度反应，在不锈钢碳素钢复合管行业景气向下的背景下，恐怕还要继续观察宏观调控对实际需求的影响，等待行业基本面明朗后再行配置，维持“中性”评级。

长期亏损是为何

前几年中国不锈钢碳素钢复合管行业的飞速发展，得益于房地产业的膨胀和对外贸易的发展。实际上，自2003年开始，国家便陆续出台措施，限制不锈钢碳素钢复合管行业的过剩产能，然而越限制越多。全国各地蜂拥而上，几十万吨的变成几百万吨，几百万吨的变成上千万、几千万吨，不锈钢碳素钢复合管行业产能急剧膨胀，问题当然亦随之而来。

分析师就表示，国际经济疲软了，国际不锈钢碳素钢复合管价格下滑，这样就导致我国出口在减少，出口减少，增加了国内资源的压力；此外，我国不锈钢碳素钢复合管消费今年已经是高消费低增长的形势下，不锈钢碳素钢复合管厂家还是投资建钢，扩大产能，盲目生产，只能造成三大库存增高。

此外，随着国家楼市调控政策的出台，高烧的楼市就在不断降温，由于房地产一向是不锈钢碳素钢复合管消费的大户，这直接导致了不锈钢碳素钢复合管市场需求的萎缩，建筑用钢也成为了不锈钢碳素钢复合管厂家和贸易商都不愿碰触的“风险地带”。而房地产的建筑用钢一直是中小不锈钢碳素钢复合管企业的主产品，终端市场需求的大幅减少，最终让这条利益链上的每一个环节，无一例外都在这个酷热难当的盛夏里患上了“重感冒”。

“房地产调控政策出来以后，对不锈钢碳素钢复合管行业打击非常明显。同时，不锈钢碳素钢复合管原燃料价格上涨，造成全球框架的回落有一定难度，这使我国不锈钢碳素钢复合管企业面临的风险比过去大幅增强。”冶金工业规划研究院院长李新创表示，原燃料和运输价格上涨，给不锈钢碳素钢复合管企业造成很大压力，去年以来，不仅以铁矿石为代表的原料价格出现成倍上涨，电价价格、煤炭价格以及铁路运输价格都不断攀升，这些成本价格的上涨对不锈钢碳素钢复合管行业影响都是巨大的。

不锈钢碳素钢复合管企业何时熬出头

7月12日，工业和信息化部发布了《不锈钢碳素钢复合管行业生产经营规范条件》，对不锈钢碳素钢复合管企业在生产规模、设备和环保方面都提出了明确的标准，而这个规范条例的实施，意味着我国有近两成的不锈钢碳素钢复合管企业将被淘汰出局。

不少专家认为，如果不锈钢碳素钢复合管市场价格走势能在短期内会发生一些变化，特别是不锈钢碳素钢复合管厂家价格如果下调，贸易商能够不亏损，应该就能给市场注入一个稳定机制。那么不锈钢碳素钢复合管价格也可以走稳。虽然这种办法不能从根本上解决不锈钢碳素钢复合管企业亏损的问题，也不能完全补偿贸易商前期的亏损，但至少短期内不锈钢碳素钢复合管市场会由此得到一种平衡，再加上随着一些不锈钢碳素钢复合管企业限产、停产，将在一定程度上减少一些不锈钢碳素钢复合管库存，市场应该会有一些回暖。但就长期来看，控制整个不锈钢碳素钢复合管产业链的源头才是我国不锈钢碳素钢复合管企业的最终出路。而这就需要不锈钢碳素钢复合管企业能够走出去。

在铁矿石价格上涨应对方面，李毅中则强调，为了做到标本兼治，从根本上提高我国铁矿石进口的话语权，保障不锈钢碳素钢复合管工业健康持续发展，要充分利用国内外两种资源，切实增强我国铁矿石资源的保障能力。一方面大力推进国内铁矿资源的勘探开发，另一方面鼓励开展境外铁矿石资源勘探开发。(中华工商时报)