近期不锈钢碳素钢复合管期现价格走势屡屡出现背离，笔者认为，这主要是因期货品种推出时间较短，现货价格主导市场的格局尚未发生改变。

由于不锈钢碳素钢复合管期货推出为时不久，市场本身力量较小，价格波动幅度较小，走势主要取决于是否有利好信息。统计显示，除上市首日外，螺纹钢期货最高价格是3663元，最低价格是3436元，上下空间只有227元，累计波动幅度仅为6%左右。另外，在27个交易日里，除去首日外螺纹涨跌幅大都在1%以下，其中涨跌幅在1-2%的只有两个交易日，在2-3%的只有4个交易日。没有一个交易日的涨跌幅度超过3%。至于影响这几日行情的原因，主要有宝钢大幅下调出厂价格、第二轮经济刺激方案、一季度宏观经济数据向好、不锈钢碳素钢复合管产业政策等。除此之外，不锈钢碳素钢复合管期货市场本身对其价格走势的推动作用较小。

从期现价格关系看，由于期货品种推出时间较短，现货价格主导市场的格局没有发生改变。目前整个不锈钢碳素钢复合管行业处于比较低迷时期，不锈钢碳素钢复合管价格在企业盈亏平衡点附近徘徊，可以说正处于一个筑底时期，继续探底的可能性较小。因此对不锈钢碳素钢复合管企业来说，在当前的价格水平上，对不锈钢碳素钢复合管企业做卖出套期保值的意义不明显。对于贸易商来说，延续了近20年的贸易方式很难转变，加上目前的定价方式还是以不锈钢碳素钢复合管企业定价，贸易商在此基础上以加价出售的方式为主，期价没有影响现货的定价方式，也没有触及贸易商的核心利益，他们对不锈钢碳素钢复合管期货处在观望之中。

和有色品种不同的是，不锈钢碳素钢复合管期货交割品必须在保质期内，即出厂日期到交割日要不超过3个月，也就是说，不锈钢碳素钢复合管企业眼前生产的产品不能对最早的不锈钢碳素钢复合管0909合约进行交割，最早于6月份生产的产品才能对0909合约进行交割，加上铁矿石谈判尚未完成，在此背景下，不锈钢碳素钢复合管企业和贸易商参与套期保值风险很大。这也可能是目前期现价格联动性较小，交易不活跃的原因。

长期而言，产能过剩将成为不锈钢碳素钢复合管价格上涨的阻力，但短期看，铁矿石谈判则是影响价格的关键。我国不锈钢碳素钢复合管产能约有6.6亿吨，如果加上防城港和湛江港等在建的大型不锈钢碳素钢复合管项目，最终产能会超过7亿吨。而2008年我国粗钢实际产量为5亿吨，直接和间接出口约1亿吨，实际国内有效需求只有4亿吨。显然，国内不锈钢碳素钢复合管产能过剩现象严重，这将长期制约不锈钢碳素钢复合管期、现货价格的上涨。

目前铁矿石谈判正处在比较敏感时期，“铁矿石过剩，价格应该下降”已经成为供需双方的共识，但下降幅度的分歧较大。笔者认为，国内不锈钢碳素钢复合管企业的预期降幅在40%-45%，若最终降幅比预期大，不锈钢碳素钢复合管价格还将下降；若降幅小于预期，则将推动不锈钢碳素钢复合管价格上涨。

值得一提的是，虽然国内不锈钢碳素钢复合管期货持仓量增长迅速，目前已达上市之初的7倍，但和较为成熟的期铜比较还是相当小的。我国大约每年消费400万吨铜，而目前持仓量是40多万手，相当于200万吨(5吨/手)。如果不锈钢碳素钢复合管期货按此计算，2008年螺纹和线材共消费1.8亿吨，则持仓将达到900万手(即9000万吨)，如果按消费4亿吨计算，则不锈钢碳素钢复合管持仓将达到2000万手(即2亿吨)。因此，未来不锈钢碳素钢复合管期货的发展潜力还很大。(中国证券报·中证网)