中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。自同日起将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。这次降息时间点早于预期，且与前一次间隔不到1个月，表明央行政策力度再次加大。那么本次降息对长期不景气的不锈钢碳素钢复合管市场是否带来福音？

一、什么因素刺激本次降息？

一直以来，我国货币政策的主要目标是经济和通胀，这次降息一方面反映了我国通胀水平迅速回落，2012年5月份我国居民消费价格总水平同比上涨3.0%，已经创下2010年6月以来的新低。随着夏季到来，夏粮丰收、蔬菜水果等大量上市，将对后期物价稳定提供保障。因此可以判断通胀水平已经不是目前经济所面临的主要问题，可以说通胀为利率的下调提供了空间。

另一方面，此次降息也预示着7月份即将公布的经济数据并不乐观，经济下滑势头明显。2012年1-5月份，固定资产投资(不含农户108924亿元，同比名义增长20.1%，逼近20%的关口，已经降至2003以来的最低水平，即便是在2008年金融危机前后这一增速都没有接近过20%。从工业增加值增速来看，2012年5月份规模以上工业增加值同比增速仅为9.6%，连续两个月低于10%，是2009年下半年增速最低的两个月。预计6月份宏观经济数据可能会更糟糕，二季度GDP增速跌破8%的可能性非常大。换句话说，经济增速下滑迫使政府降息，这也符合国家“稳增长”的政策导向。

二、降息是否真的肥了不锈钢碳素钢复合管市场？

降息有助于降低企业的融资成本，改善企业盈利情况，将在一定程度上提振市场信心。自2011年下半年以来不锈钢碳素钢复合管行业持续低迷，涉不锈钢碳素钢复合管企业业利润大幅萎缩。据中钢协公布的数据显示，2012年1~5月份大中型不锈钢碳素钢复合管企业实现利润仅为25.33亿元，同比下降94.26%，其中亏损企业亏损额117.49亿元，亏损面达到32.5%。本次降息，将在一定程度上缓解不锈钢碳素钢复合管行业的成本压力。

但从中长期来看，本次降息很难改变不锈钢碳素钢复合管市场价格趋势。供需因素仍是决定不锈钢碳素钢复合管价格走势的核心因素。据中钢协统计数据显示，6月中旬粗钢日均产量达到197.05万吨，较上旬减少2.89万吨，虽出现小幅下滑，但下滑的速度较为缓慢，并且出现一定的反复。总体来看，目前粗钢仍然维持高位，产量的压力仍然存在。同时7、8 月为行业淡季，持续的高温和梅雨天气使得市场需求低迷，不锈钢碳素钢复合管社会库存已经于6 月底由降转升。

需求不振与产量库存高位将导致基本面下行趋势延续，降息并不能真的肥了不锈钢碳素钢复合管市场。预计7月份不锈钢碳素钢复合管市场价格仍将继续弱势震荡