截至11月11日,MySpic综合指数环比微升0.1%,国内矿价综合指数上涨1.1%,CRU国际不锈钢复合管护栏价格指数下降2.9%。目前不锈钢复合管护栏市场上并没有非常强烈的上涨和下跌的预期,市场对于明年的不锈钢复合管护栏价格预期是缺乏方向的,还在等待和观望之中。

当前外需放缓,国内通胀压力回落,但后期仍有不确定性,国内房价面临大幅度调整的压力等因素纠结在一起,不锈钢复合管护栏市场在这个环境中维持震荡走势是大概率事件。

10月份,新增贷款达到5868亿元,其中中长期贷款达到3346亿元,环比明显放量,这与均衡放贷的政策取向一致,同时也预示着中央“预调微调”政策正在逐步实施。对于不锈钢复合管护栏市场而言,这是一个积极信号。同时,保障房建设实质性启动也将是在实体经济层面的一个积极信号。在不锈钢复合管护栏板块投资策略方面,我们的看法是,关注上述主要矛盾,但要跟踪信贷放松等积极信号。

重要新闻点评：

点评“宝钢公布12月份调价政策”：国内三大不锈钢复合管护栏厂家中,唯有宝钢的11月份价格政策是在10月份不锈钢复合管护栏价格暴跌之前公布的。武钢和鞍钢公布价格政策时,市场心态极其悲观,所以分别下调11月份出厂价。但是,宝钢迫于市场压力下调了12月份出厂价。综合考察2011年全年宝钢的价格政策,1季度和2季度的不锈钢复合管护栏价格水平基本持平,但是由于不锈钢复合管护栏厂家成本季环比走高,宝钢2季度的盈利能力环比萎缩。3季度是出厂价的全年低点,4季度不锈钢复合管护栏价格环比3季度略有提高,但是并不明显。4季度盈利能力如何取决于4季度矿石价格和年底存货跌价减值计提的情况。

行业估值：

截至11月11日,不锈钢复合管护栏板块的整体市盈率(TTM)和整体市净率(MRQ)分别是21.5倍和1.19倍,低于2010年初以来的市盈率均值28.8倍和市净率均值1.49倍,并且明显低于历史均值市盈率35.2倍和市净率1.96倍,行业估值在底部区域徘徊。

投资建议：

虽然出现政策松动的积极信号,但是“内忧外患”的局势还没有根本性的改变,我们判断短期内不锈钢复合管护栏价格仍将维持震荡走势,不锈钢复合管护栏板块随大盘波动的概率较大。建议继续关注低市净率品种的投资价值,兼顾业绩相对有保障的“被错杀”个股的交易性机会。同时,不锈钢复合管护栏板块内部的高负债率品种成为兼并重组对象的概率高,具有中长期投资价值。

风险分析：

全球经济恶化,国内外不锈钢复合管护栏市场难以幸免,不锈钢复合管护栏板块弱势调整的概率会加大。光大证券股份有限公司