千二大关失守，表明了市场心态的脆弱，然而空方机会又有多大则并不见
得，在排兵布阵的过程中市场必然思考很多问题，今日报告主要从比较分析的
角度阐述市场未来的机会。

背景分析

背景之一：短线下跌有点过。大盘今日跌破1200点是在我们的预料之中的
，但一直渗透到1190点以下，跌到了上一个整理平台却有些超出我们的意料，
并且从60分钟K线图上可以清楚地看到近两个交易日以来8根K线中呈现出六阴二
阳的组合，而且阴线均表现为成交量放大的特征，说明确实有做空力量主动性
地打压大盘。我们知道，这波行情并不是多头占绝对优势的惊天大逆转行情，
而是空头不占优势的反弹行情。因此多头的主导战略战术就是步步为营的阵地
战，兼题材股反复出击的游击战，它的前提是不能让空方得势，如果在一段时
间内空方做空有利可图，则市道就会发生逆转。值得庆幸的是，大盘今日并未
跌破30日均线1181点，如果跌破这个点位就意味着前十个交易日做空的投资者
都是正确的，而做多的投资者都是错误的，这样的市场现象一旦出现，对多方
极为不利，这正是我们的担忧所在。但同时如果短线格局得到扭转，则市场机
会又将呈现出来，总之目前大盘相当敏感。摆脱大盘做个股只是一种说法而已
，事实上如果大盘转弱，那么个股机会必然大幅减少，个股机会之所以多，是
因为大盘反复不跌。最终我们还是要对多空双方都分别具备哪些优势进行比较
分析来判断大盘的方向。

背景之二：多空双方优势的比较分析。多方的优势前段时间已经得到体现
，政策面的倾向性是最大的优势，但我们注意到如果剔除大蓝筹股的影响，实
际上绝大部分的个股涨幅已超过30%，10送3对价的预期也已经基本现实；多方
的第二个优势是在新增基金规模有所扩大的背景下，现实的扩容压力却看不到
，估计年内重新启动IPO的可能性不大，最多是在中小板展开，这样的供求关系
仍将导致多方根据地的巩固；多方还具备一些远期优势，比如证券法的颁布有
可能对目前的游戏规则进行大面积的修改，例如一部分股改结束的公司有可能
受到战略投资者的增持等等。下面来看空方的优势：首先是受到宏观经济拐点
出现的影响，绝大部分机构投资者持股心态不稳，主动性做多的意愿不强，甚
至有可能主动性的做空，机构重仓股始终按兵不动实际上是做空能力的体现；
第二，绝大部分个股涨幅超过30%，已经触及到今年上半年的高点，这是一个中
线套牢筹码的密集区，确实很难越过；第三、股改导致的上扬在新增流通盘出
现以后显然形成了扩容压力，总市值未增加，但流通市值却增加不少，况且未
来非流通股股改后待价而沽、择机沽售则是个明摆的事实，对资金面不理想的
当前和未来市场而言是不利的。从上述多空力量的对比分析来看，空方想找到
突破口难度很大，而且主动性做空的意愿并不强烈，因为很多有利于空方的资
源将在未来得到体现，而不是眼下。相反，多方虽然也有很多不利因素，然而
并没有到捉襟见肘、大势已去的地步，所以我们的结论是大盘仍有做多的机会
。但强劲上扬的概率不高，有可能采取的战略战术仍象我们前期所指出的游击
战配合阵地战，集小胜以大胜，以时间换空间，只要不让空方长趋直入、稳住
阵脚就是最大的胜利。

背景之三：点兵点将点到谁？如果大盘再度止跌回升，必然会有一些个股
担当先锋，可能会是谁呢？我们预测下列几个板块有一定机会：首先是ST板块
和新能源板块中的一部分品种，在短线见顶回落之后，一旦大盘反弹还会有相
当数量的个股表现积极，然而数量很有可能大不如从前；第二，一直没有表现
的生物技术股在最近一段时间反复蓄势，而且有些个股表达出一定的冲动，例
如天坛生物（600161）和金宇集团（600201），其中金宇集团是农业部指定的
家禽家畜特种疫苗企业，在目前上市公司中产业化程度最高，目前禽流感、口
蹄疫、猪链球菌等困扰着食品安全的各个环节，这给该公司创造了非常广阔的
发展空间；第三个板块可能会是G股，G恒生在大盘下跌之初连续放巨量涨停，
在这个板块带来了较大的机会，我们做了一个初步的比
较，流通市值偏低、又具备绝对股价不高的个股主要是002014G永新、600570G
恒生、600573G宝盛和600580G卧龙，其中G卧龙还具备相当突出的风力发电题材
，有可能会延续新能源的强势，G股板块的涨跌意味着市场预期的强弱，目前已
戴上G字头的股票和已公布方案的股票共计72家，仅占到上市公司份额的5%，利
用这个小板块撬动大盘应该是多方进行游击战和阵地战的较好主力部队。最后
一个板块是我们最不确定的一个板块，那就是迟迟不见动静的大蓝筹，招商银
行暴跌5%更使得大蓝筹板块让人觉得风雨飘摇。短期向下破位的还包括了中国
联通、中国石化、武钢股份、中集集团、五粮液、国电电力、天津港等，我们
估计这个板块也会发生较大分化，超跌的反弹，而蓄势走强的则可能更强，周
期性个股行情会较弱，而资产类个股例如G广控、G申能会得到更多的关注。从
上述四个板块来看，最现实的可能会是G股板块，最需要胆实和技巧的就是ST和
新能源，投资者可根据自己的投资偏好相机行事。